Co je zředěný EPS?
Zředěný EPS je finanční poměr ke kontrole kvality zisku na akcii po zohlednění uplatnění směnitelných cenných papírů, jako jsou prioritní akcie, opce na akcie, opční listy, směnitelné dluhopisy atd.
Podívejme se na plán Colgate Palmolive Earnings Per Share Schedule. Poznamenáváme, že existují dvě varianty EPS - základní EPS a zředěný EPS v Colgate . Vezměte prosím na vědomí - o EPS a základním výdělku na akcii jsme již hovořili v jiném článku.
Jaký je účinek ředících cenných papírů na EPS?
Chcete-li najít zředěný EPS, začněte od základního EPS a poté odstraňte nepříznivý účinek všech zředěných cenných papírů v oběhu během období.
Vzorec zředěného EPS je uveden níže
Nepříznivé účinky ředících cenných papírů jsou odstraněny úpravou čitatele a jmenovatele základního vzorce EPS.
- Určete všechny potenciálně ředicí cenné papíry: konvertibilní dluhopisy, opce, akcie s možností převodu, akcie, opční listy atd.
- Vypočítejte základní EPS. Účinek potenciálně ředících cenných papírů není do výpočtu zahrnut.
- Určete účinek každého potenciálně ředicího zabezpečení na EPS, abyste zjistili, zda je ředicí nebo antiředicí. Jak? Vypočítejte upravený EPS za předpokladu, že dojde k převodu. Pokud je upraven EPS (>) základní EPS, je zabezpečení ředicí (anti-ředicí).
- Z výpočtu zředěného zisku na akcii vyloučíte všechny anti-ředicí cenné papíry.
- K výpočtu zředěného EPS použijte základní a ředicí cenné papíry.
# 1 - Vliv konvertibilního dluhu na zředěný zisk na akcii
Vliv na čitatele
Po přepočtu se čitatel (čistý příjem) základního vzorce EPS zvýší o částku úrokového nákladu očištěného o daň spojenou s částkou zvýšenou o částku úrokového nákladu očištěnou o daň spojenou s těmito potenciálními kmenovými akciemi. Proč? Pokud by došlo k převodu, nebyl by o dluhopis žádný zájem, takže odpovídajícím způsobem vzroste příjem dostupný pro běžné akcie. Úroky po zdanění se používají, protože úroky z dluhopisů jsou daňově odečitatelné, zatímco čistý příjem se počítá na základě po zdanění.
Vliv na jmenovatele
Po přepočtu se jmenovatel (vážený průměr nevyřízených akcií) základního vzorce EPS zvyšuje o počet akcií vytvořených z převodu vážený v době, kdy by tyto akcie byly nevyřízené: počet akcií v důsledku převodu = nominální hodnota konvertibilního dluhopisová / konverzní cena.
Před výpočtem zředěného EPS je třeba zkontrolovat, zda je toto zabezpečení proti ředění. Chcete-li zkontrolovat, zda je konvertibilní dluh anti-ředicí, proveďte výpočet
Pokud je toto číslo menší než základní EPS, je směnitelný dluh ředicí a měl by být zahrnut do výpočtu zředěného EPS
Dopad konvertibilního dluhu
V roce 2006 společnost KK Enterprise vykázala čistý příjem 250 000 USD a měla 100 000 akcií kmenových akcií. V průběhu roku 2006 vydala společnost KK Enterprise 1 000 akcií o 10%, v přepočtu na akcie v hodnotě 100 $. V roce 2006 vydala společnost KK Enterprise minimálně 600, 1 000 USD, 8% dluhopisy, každý konvertibilní na 100 akcií kmenových akcií. Vypočítejte zředěný zisk na akcii Předpokládejte sazbu daně - 40%
VÝPOČET Zředěného EPS
# 2 - Účinek konvertibilních preferovaných akcií
Vliv na čitatele
Po přepočtu by se čitatel základního vzorce EPS zvýšil o částku preferovaných dividend. Pokud by byly převedeny, neexistovaly by žádné dividendy pro konvertibilní upřednostňované akcie, takže odpovídajícím způsobem vzroste příjem dostupný pro běžné akcie. Na rozdíl od úroků z dluhopisů nejsou preferované dividendy daňově odečitatelné.
Vliv na jmenovatele
Při převodu by se jmenovatel základního vzorce EPS zvýšil o počet akcií vytvořených z převodu, vážený v době, kdy by tyto akcie byly v oběhu: počet akcií v důsledku převodu = počet převáděných upřednostňovaných akcií v přepočtu x přepočítací koeficient. Zbývající čas by byl celý rok, pokud byla preferovaná populace vydána v předchozím roce, nebo zlomek roku, pokud je preferovaná populace vydána v aktuálním roce.
Před výpočtem zředěného zisku na akcii je třeba zkontrolovat, zda je toto zabezpečení anti-ředicí
Chcete-li zkontrolovat, zda je přednostní konvertibilní akcie anti-ředicí, proveďte výpočet
Pokud je toto číslo menší než základní EPS, je konvertibilní upřednostňovaná populace ředicí a měla by být zahrnuta do výpočtu zředěného EPS
Vliv konvertibilních preferovaných akcií
V roce 2006 společnost KK Enterprise vykázala čistý příjem 250 000 USD a měla 100 000 akcií kmenových akcií. V průběhu roku 2006 vydala společnost KK Enterprise 1 000 akcií o 10%, v přepočtu na 100 $ upřednostňované akcie, každá s možností převodu na 40 akcií. Vypočítejte zředěný EPS. Předpokládejme sazbu daně - 40%
VÝPOČET Zředěného EPS
# 3 - Opce a warranty
Metoda Treasury Stock se používá k výpočtu dopadu ředících cenných papírů, jako jsou opce a opční listy.
Tato metoda předpokládá, že opce a opční listy se uplatní na začátku roku (nebo datum emise, je-li pozdější) a výtěžek z uplatnění opcí a opčních listů se použije na nákup kmenových akcií pro státní pokladnu. Čistý příjem v čitateli není upraven.
Níže jsou uvedeny 3 hlavní kroky používané pro metodu Treasury Stock
Vzorec metody Treasury Stock pro čisté zvýšení počtu akcií
- Pokud je realizační cena opce nebo opčních listů nižší než tržní cena akcie, dojde k rozředění.
- Pokud je vyšší, počet kmenových akcií se sníží a nastane anti-ředicí účinek. V druhém případě se cvičení nepředpokládá.
Dopad opcí / záruk
V roce 2006 společnost KK Enterprise vykázala čistý příjem 250 000 USD a měla 100 000 akcií kmenových akcií. V průběhu roku 2006 vydala společnost KK Enterprise 1 000 akcií o 10%, v přepočtu na akcie v hodnotě 100 $. Společnost má navíc 10 000 opcí s realizační cenou (X) 2 $ a aktuální tržní cenou (CMP) 2,5 $. Vypočítejte zředěný EPS.
Předpokládejme sazbu daně - 40%
ZÁKLADNÍ PŘÍKLAD EPS
Výpočet ZŘEDENÉHO EPS
Jmenovatel = 100 000 (základní akcie) + 10 000 (v peněžních opcích) - 8 000 (zpětný odkup) = 102 000 akcií
Podrobnější pokrytí najdete v metodě Treasury Stock. Podívejte se také na Možnosti akcií vs. RSU
Colgate Zředěná analýza EPS
V rozvrhu zisku společnosti Colgate na akcii zaznamenáváme následující
zdroj - podání Colgate 10K
- Základní metodika výpočtu EPS - Základní zisk na kmenovou akcii se vypočítá vydělením čistého výnosu dostupného pro běžné akcionáře váženým průměrem počtu akcií kmenových akcií v oběhu za dané období.
- Metodika výpočtu zředěného výdělku na akcii - Zředěný výdělek na kmenovou akcii se vypočítá pomocí metody treasury stock na základě váženého průměru počtu akcií kmenových akcií plus ředícího efektu potenciálních kmenových akcií v oběhu během daného období.
- Mezi ředicí potenciální společné akcie patří vynikající opce na akcie a omezené jednotky akcií.
- Antidiluční cenné papíry - K 31. prosinci 2013, 2012 a 2011 činil průměrný počet opcí na akcie, které byly anti-ředicí a nebyly zahrnuty do výpočtů zředěného zisku na akcii, 1 785 032, 3 504 608 a 3 063 536.
- Úprava rozdělení akcií - V důsledku rozdělení akcií v roce 2013 byla zpětně upravena všechna historická data na akcii a počty akcií v oběhu.
Jak užitečný je zředěný EPS pro investory?
- Zředěný zisk na akcii není mezi investory příliš populární, protože je založen na analýze „co kdyby“. Ale je docela populární mezi finančními analytiky, kteří chtějí zjistit zisk organizace na akcii v pravém slova smyslu.
- Základní předpoklad pro výpočet zředěného EPS je tento - co když se ostatní konvertibilní cenné papíry firmy převedou na akcie.
- Pokud je kapitálová struktura firmy složitá a skládá se z opcí na akcie, opčních listů, dluhu atd. Spolu s nesplacenými akciemi akcií, musí se vypočítat zředěný zisk na akcii.
- Finanční analytici a potenciální investoři, kteří jsou velmi konzervativní při posuzování zisku společnosti na akcii, předpokládají, že všechny konvertibilní cenné papíry, jako jsou opce na akcie, opční listy, dluh atd., Lze převést na akciové akcie a poté by se snížil základní EPS.
- Ačkoli tato myšlenka, že všechny konvertibilní cenné papíry se přemění na akcie, je jen fiktivní, stále výpočet zředěného zisku na akcii pomáhá potenciálnímu investorovi prozkoumat všechny aspekty kapitálové struktury společnosti.
Zředěné video EPS (zisk na akcii)
Doporučený článek
Toto byl průvodce pro Zředěný EPS. Zde diskutujeme vliv ředících cenných papírů - konvertibilních cenných papírů, preferovaných akcií, opcí / warrantů na zisk na akcie. Můžete se také podívat na následující články, kde se dozvíte více o pokročilých sdíleních -
- EPS - plný formulář
- Příklady zředěných akcií
- Porovnání - základní EPS vs. zředěný EPS
- Reverzní rozdělení akcií
