Co je to transakční riziko?
Transakční riziko se označuje jako změna peněžního toku při vypořádání zahraniční transakce v důsledku nepříznivé změny směnného kurzu. Obecně se zvyšuje s nárůstem smluvního období.
Příklady transakčního rizika
Níže uvádíme několik příkladů transakčních rizik.
Příklad rizika transakce č. 1
Například; Britská společnost repatruje zisky z Velké Británie ze svého podnikání ve Francii. Bude nutné, aby si euro vydělalo ve Francii převedené na britské libry. Za tímto účelem společnost souhlasí s uzavřením spotové transakce. Obecně existuje časová prodleva mezi skutečnou směnnou transakcí a vypořádáním transakce; pokud tedy britská libra ocení ve srovnání s eurem, obdrží tato společnost méně liber, než bylo dohodnuto.
Příklad č. 2 transakčního rizika
Vytvořme numerický příklad, abychom upevnili koncept transakčního rizika.
Pokud by spotový kurz EUR / GBP byl 0,8599, kde lze vyměnit 1 Euro za 0,8599 GBP a částka, která má být odeslána zpět, je 100 000 EUR, společnost by očekávala příjem 85 990 GBP. Pokud však GBP v době vypořádání ocení, bude k vyrovnání jednoho GBP vyžadovat více Euro; například řekněme, že sazba bude 0,8368, společnost nyní obdrží pouze 83 680 GBP. To je ztráta 2 310 GBP kvůli riziku transakce.
Jak řídit transakční riziko?
Mnoho z toho lze pochopit z praktik centrálních bank, zejména investičních bank, které jsou denně intenzivně zapojeny do obchodování s více měnami. Tyto banky mají zavedeny formální programy boje s transakčním rizikem.
Tato rizika jsou obvykle synchronizována s úvěrovým rizikem a tržním rizikem, která jsou centralizována za účelem zavedení a správy velení nad celou strukturou rizikových operací. Nemusí existovat shoda, pokud jde o to, kdo v organizaci převezme úlohu určování transakčního rizika; tento úkol však nejčastěji provádí výbor pro národní rizika nebo úvěrové oddělení.
Banky obvykle přiřazují rating země, který zahrnuje všechny typy rizik, včetně půjček měn, lokálně i v zahraničí. Je důležité si uvědomit, že tyto ratingy, zejména „hodnocení rizika transakcí“, přispívají dlouhou cestou při určování limitu a limitů expozice, které si každý trh zaslouží, s ohledem na zásady společností.
Jak zmírnit transakční riziko?
Banky náchylné k transakčnímu riziku si dopřávají různé zajišťovací strategie prostřednictvím různých nástrojů peněžního trhu a kapitálového trhu, které zahrnují zejména měnové swapy, měnové futures a opce atd. Každá zajišťovací strategie má své vlastní výhody a nevýhody a firmy si mohou vybrat z nepřeberné množství dostupných nástrojů k pokrytí jejich devizového rizika, které nejlépe vyhovuje jejich účelu.
Pokusme se pochopit pokus firmy o zmírnění rizika nákupem forwardové smlouvy. Firma může uzavřít měnovou forwardovou dohodu, kde uzamkne kurz na dobu trvání kontraktu a vypořádá jej se stejným kurzem. Tím, že dělá tuto firmu, je téměř jisté kvantum peněžního toku. To pomáhá čelit riziku, kterému čelí fluktuace sazeb, a přináší vynikající stabilitu při rozhodování.
Společnost může také uzavřít futures kontrakt slibující nákup / prodej konkrétní měny podle dohody; ve skutečnosti jsou futures důvěryhodnější a jsou vysoce regulovány burzou, což vylučuje možnost selhání. Zajištění opcí je také dokonalým způsobem pokrytí rizik úrokových sazeb, protože vyžaduje jen malou počáteční rezervu a do značné míry omezuje riziko poklesu.
Nejlepší část o opční smlouvě a hlavním důvodem, proč jsou upřednostňovány, je to, že mají neomezený růstový potenciál. Navíc jsou pouhým právem, nikoli povinností, na rozdíl od všech ostatních.
Několik provozních způsobů, kterými se banky pokoušejí zmírnit transakční riziko;
- Měnová fakturace, která zahrnuje fakturaci transakce v měně, která je ve prospěch společností. To nemusí vymýtit směnné riziko; přesouvá však odpovědnost na druhou stranu. Jednoduchým příkladem je dovozce, který fakturuje svůj dovoz v domácí měně, což přesouvá riziko fluktuace na rameno vývozce.
- Firma může při zajišťování rizika úrokové sazby použít také techniku nazývanou jako vedoucí a zaostávající. Řekněme, že firma je povinna zaplatit částku za 1 měsíc a je také nastavena na příjem částky (pravděpodobně podobné) z jiného zdroje. Firma může upravit obě data tak, aby se shodovala. Tím se riziku úplně vyhýbají.
- Sdílení rizika: Strany v obchodě se mohou dohodnout na sdílení rizika expozice prostřednictvím vzájemného porozumění. Společnost se také může vyhnout převzetí jakékoli expozice tím, že bude obchodovat pouze a pouze v domácí měně.
Výhody řízení transakčních rizik
Efektivní řízení rizik transakcí pomáhá při vytváření atmosféry prospěšné pro efektivní celkovou operaci řízení rizik v organizaci. Řádný program na zmírnění rizika transakcí zahrnuje, a tím podporuje,
- Komplexní kontrola ze strany rozhodovacích orgánů
- Politiky rizika a expozice v jednotlivých zemích pro různé trhy současně dohlížejí na politické nestability.
- Pravidelné zpětné testování aktiv a pasiv denominovaných v cizích měnách
- Řádný dohled nad různými ekonomickými faktory na různých trzích
- Vhodná opatření pro vnitřní kontrolu a audit
Závěr
Každá společnost očekávající peněžní tok v transakci, která podléhá nejistým výkyvům, čelí transakčnímu riziku. Mnoho bank má zavedený zabezpečený mechanismus k řešení transakčních rizik. Jedním z nejlepších poznatků z asijské krize je však důsledek nedodržení dobré rovnováhy mezi úvěrem a likviditou.
Je nezbytné, aby společnosti vystavené forexu vyvodily přiměřenou úroveň tolerance a vymezily, jaké extrémní vystavení společnosti je. Vysvětlete zásady a postupy a proveďte je nejistě.
