Co je to riziko refinancování?
Refinanční riziko označuje riziko vyplývající z neschopnosti jednotlivce nebo organizace refinancovat svůj stávající dluh v důsledku splacení novým dluhem. Riziko refinancování s sebou nese riziko selhání podniku při převrácení jeho dluhového závazku a jako takového se také označuje jako riziko převrácení.
Jak ovlivňuje riziko refinancování banky?
Refinanční riziko může mít také podobu schopnosti banky nebo finanční instituce refinancovat splatné závazky, ale při velmi vysokém úroku, což nepříznivě ovlivňuje její výnosový profil, který se měří čistým úrokovým výnosem vydělaným bankou.
Banky přirozeně získávají prostředky, které mají obvykle krátkodobý charakter, ve formě termínovaných vkladů, vkladů na požádání (pohybuje se obvykle od jednoho dne do období 5 let atd.) A financují aktiva ve formě půjček (které se mohou prodloužit). 30 let), které jsou obvykle dlouhodobé povahy a které neodmyslitelně vytvářejí nesoulad v profilu aktiv a pasiv banky.
V případě rostoucího úrokového scénáře nebo v nejhorším případě na trhu s krizí likvidity, kdy je pro banky / finanční instituce obtížné získat prostředky na refinancování splatných závazků, vede k riziku refinancování.
Příklady refinančního rizika
Pojďme pochopit riziko převrácení pomocí několika hypotetických příkladů:
Příklad č. 1
Laurel International je konglomerátová skupina s obchodním zájmem o nemovitosti. Společnost v zásadě staví projekty na klíč s dlouhou těhotenskou dobou. Vyžaduje dlouhodobé financování, které si vypůjčuje pomocí krátkodobého dluhu a převádí je s dalším krátkodobým dluhem, aby stále splňoval svůj požadavek. Níže je uveden následující harmonogram povinností:
- Krátkodobý dluh splatný v příštích šesti měsících: 200 000 USD
- Krátkodobý dluh nezaplacen v příštím roce: 300 000 USD
- Očekává se, že krátkodobý majetek bude realizován v příštím roce: 100 000 USD
- Čistý rozdíl: (200 000 $ + 300 000 $ - 100 000 $)
Kvůli silné krizi likvidity na trhu v důsledku recesního tlaku nemohly společnosti v oblasti nemovitostí získat finance a vavřínový mezinárodní byt do nemovitostí také nemohl získat finance na splnění svých krátkodobých splatných závazků, což vedlo k refinancování rizika prodat své projekty za propadové náklady, aby dokončil nedostatek likvidity.
Příklad č. 2
Federal Group je společnost v oblasti infrastruktury, která před třemi lety vydala konvertibilní dluhopisy v hodnotě 10 milionů USD na financování svého infrastrukturního projektu, který bude dokončen za 10 let. Společnost zvýšila nálezy před třemi lety na libor + 3% a převrátila dluh, kdykoli se to stalo se stejnou sazbou, aby se zabránilo překročení nákladů v důsledku zvýšeného úroku. V nedávné době kvůli poklesu trhu a krizi likvidity není federální skupina schopna refinancovat krátkodobý dluh za účelem platby krátkodobého dluhu, což vedlo k selhání národní skupiny. Společnost nebyla schopna získat finance, což mělo za následek úplné zastavení činnosti a vážný nedostatek likvidity vedoucí k bankrotu a uzavření.
Výhody refinančního rizika
Ačkoli riziko jakéhokoli druhu v ideálním případě nepřináší žádnou výhodu, určité výhody plynoucí z udržování refinančního rizika nabízejí bankám / finančním institucím a jednotlivcům:
- Získávání krátkodobých fondů za nižší náklady na financování dlouhodobých projektů je poměrně pohodlnější a poskytuje lepší čistou úrokovou marži bankám a finančním institucím.
- V případě scénáře rostoucí úrokové sazby, pokud banky a finanční instituce očekávají ve střednědobém horizontu mírné nebo klesající sazby, má smysl získávat krátkodobé finanční prostředky na splnění dlouhodobých projektů, které lze později refinancovat za nižší úrokové sazby.
- V cyklech s nízkou úrokovou sazbou mohou jednotlivci refinancovat své dluhy za nižší cenu, čímž ušetří úrokové výdaje.
Nevýhody refinančního rizika
Riziko převrácení může ovlivnit přežití podniku a trpí různými nevýhodami:
- Pokud společnost nemůže refinancovat své splatné závazky, může to vést k selhání a může to způsobit bankrot společnosti, přestože je společnost schopna plnit své každodenní výdaje. Přestože je riziko solventnosti, může kvůli krizi likvidity vést riziko refinancování podniku k bankrotu.
- Riziko refinancování zvyšuje náklady na podnikání, protože úroky nezůstanou navždy stejné. Podnik bude muset refinancovat své závazky sazbou převládající v době refinancování, která může být vyšší než dobrá, což bude mít dopad na obchodní marže.
Důležité body k upozornění na refinancování rizika
- Riziko refinancování se neomezuje pouze na banky a finanční instituce, ale mohou mu čelit i jednotlivci a podniky.
- Riziko refinancování se zhoršuje, když v ekonomice dochází ke zpomalení a krizi likvidity, protože je preferováno vedení hotovosti, což má za následek menší tvorbu úvěrů a neschopnost jednotlivců a institucí dostát svým splatným závazkům, což dále zhoršuje problém.
- Banky a FI se nemohou zcela vyhnout riziku refinancování spojenému s obchodním modelem, a proto musí často posoudit svůj profil splatnosti a váhu krátkodobého financování na celkové financování a podle potřeby přijmout příslušná opatření, aby se předešlo budoucím problémům.
Závěr
Refinanční riziko je v bankách a finančních institucích běžným jevem. Banky toto riziko pravidelně podstupují za účelem financování dlouhodobých aktiv, jako jsou infrastrukturní projekty, půjčky na bydlení atd. Toto riziko je řízeno specializovanými funkcemi známými jako oddělení správy aktiv a pasiv (ALM) v každé bance a finanční instituci. I přes potenciální nevýhody, které toto riziko pro podnikání přináší, banky toto riziko přijímají, protože je nemožné financovat dlouhodobá aktiva dlouhodobými závazky. Udržitelné řešení spočívá v podrobném porozumění riziku a rozhodování o tom, kolik přijímat a kolik převádět nebo zmírňovat prostřednictvím lepšího mapování profilu splatnosti krátkodobých aktiv a dlouhodobých závazků.
