Definice Corporate Raider
Corporate Raider je typ investora, který těží z nákupu velkého podílu v podhodnocené společnosti buď s motivem ovlivnit rozhodovací proces společnosti, nebo jej prodat za účelem zisku. Nejběžnějším příkladem je změna představenstva, která jim pomůže ovlivnit zásadní rozhodnutí společnosti.
Motiv Corporate Raider
Základním motivem korporátního lupiče je provést takové zásadní změny ve společnosti, aby se zlepšila celková reputace společnosti, což následně pozitivně ovlivní cenu akcií společnosti na akciovém trhu. Když jsou akcie prodávány za prémiovou cenu, vydělávají si pěkný zisk pro sebe. Korporátní lupič, který akumuluje více než 5% nesplacených akcií společnosti, se musí zaregistrovat u SEC.
Příklad Corporate Raider
Pro ilustraci můžeme předpokládat, že společnost, jejíž podíl se obchoduje za 3 $, ale společnost má 5 $ za akcii v hotovosti bez dluhu. V tomto scénáři korporátní lupič nakoupí akcie hromadně, aby získal kontrolu nad entitou. Jakmile bude mít hlavní podíl, rozdá všem svým akcionářům hotovost 5 $ na akcii. Mohou vydělávat slušné zisky hledáním takových společností, které využívají výkupy a jsou pro nájezdníky dobře prospěšné.
Jedním z nejlepších příkladů korporátního lupiče je Carl Celian Icahn, zakladatel a majoritní akcionář Icahn Enterprises. V roce 1980 profitoval Carl Icahn z nepřátelského převzetí americké letecké společnosti TWA. Koupil 20% akcií společnosti Trans World Airline a vydělal jmění ve výši 469 milionů $. Převedl společnost TWA na soukromou společnost, změnil představenstvo a nakonec vyzval k odprodeji aktiv. Tato dohoda způsobila bankrot leteckých společností, ale korporační lupič se obohatil o slušné osobní zisky.
Dalším příkladem je Victor Posner, který získal významný podíl ve společnosti DWG Corporation a použil jej jako investiční nástroj, který provedl převzetí dalších společností (jako je Sharon Steel Corporation).
Jak udržet firemní lupiče pryč?
Při pohledu na zlý dopad nerozhodných činů korporačních lupičů na společnost se společnosti rozhodly dodržovat přísnou protiváhu. Některé z technik, jak čelit hrozbám pro podniky, jsou:
- Jedovaté pilulky: Jedovatá pilulka zvyšuje cenu akcií nebo prodává akcie stávajícím akcionářům se slevou.
- Hlasování nadpoloviční většiny.
- Rozptýlené představenstvo: Ředitelé rozděleni do jiné třídy s různým obdobím sloužícím k rozložení voleb
- E-mail: Odkup akcií od lupiče za prémiovou cenu, aby byl chráněn zájem akcionářů.
- Zvýšení dluhu - dramatický nárůst výše dluhu v rozvaze společnosti.
- White Knight - Strategické fúze s bílým rytířem (bílý rytíř znamená „přátelské“ převzetí jednotlivcem nebo společností za spravedlivého uvážení, aby společnost byla uchvácena před neslušnými uchazeči)
- ESOP: Jedná se o daňově kvalifikovaný důchodový plán, který poskytuje daňové úspory společnosti a jejím akcionářům. Založením ESOP jsou zaměstnanci vlastnictvím společnosti.
Výhody
Níže jsou uvedeny výhody bytí Corporate rider.
- Taková nepřátelská převzetí dávají příležitost přehodnotit svou obchodní strategii, aby mohli zlepšit svou rozvahu a konkurovat konkurenci na trhu.
- Synergické nebo kombinované zisky vedou k úsporám z rozsahu a efektivitě v řízení hotovosti, takže společnost jako celek získá z těchto převzetí maximální užitek.
- Akvizice společností Raider poskytuje příležitost nahradit nekompetentní manažery. Je to proto, že dostanou příležitost udělat významnou změnu v představenstvu, které pro společnost činí racionální rozhodnutí.
- Akvizice má za následek spekulativní zisky pro Corporate Raider, což jim poskytuje psychické odměny nebo další finanční náhradu.
- Lze usilovat o akvizice daňových výhod, protože takové převzetí může zvýšit daňový štít tím, že poskytne příležitost odepisovat aktiva vyšší sazbou. Někdy může být takové převzetí financováno také dluhem.
Nevýhody
Níže jsou uvedeny nevýhody podnikového jezdce.
- Tyto strategie Corporate Raider nejsou dlouhodobé strategie. Divize jsou zavřeny nebo prodány, lidé jsou vyhozeni a vývoj zastaven.
- Takové převzetí přirozeně vyvolává u vedení úzkost, protože je výsledkem bezohledné soutěže.
- Dostanou příležitost převrátit vedení společnosti, které může použít takové pravomoci k jeho osobním ziskům, které by mohly poškodit image společnosti.
- Náhlé zvýšení ceny akcií společnosti a následné následné zaúčtování zisků by mělo za následek prudký pokles v žádném časovém rozmezí, který by ovlivnil retailové investory.
- Nahrazení zkušených vedoucích pracovníků spekulanty s žebráním koberců nebo staviteli říší, kteří nemají žádné znalosti o firmách, ve kterých rostou, zničí dlouhodobý výkon společnosti.
- Korporátní lupič s sebou přináší těžbu, prodej a naložení společnosti dluhy. Společnosti před akvizicí eliminují investice, odprodávají cenné dceřiné společnosti a převezmou značný dluh, než přijde jezdec.
Závěr
Závěrem lze říci, že korporační lupiči si mohou hrát karty, protože konečný osud společnosti je v jejich rukou. Korporátní lupič, který ve společnosti vlastní obrovský podíl, může vydělat buď osobně, nebo přemýšlet ve prospěch společnosti jako celku. Historie byla svědkem příkladů, jako jsou Nelson Peltz, Saul Steinberg, Asher Edelman atd. Někteří z nich pracovali pro korporátní image společnosti, zatímco jen málokdo vydělal nějaké slušné zisky, aby si naložil kapsy. Zákony o správě a etickém kodexu společnosti se pokusily omezit roli korporačního lupiče.
Nakonec můžeme říci, že mohou být pro společnost přínosem i přítěží, v závislosti na zájmu lupiče.
