Nejlepší příklady návratnosti kapitálu
Následující příklad Return on Equity poskytuje přehled nejzákladnějších a nejpokročilejších výpočtů ROE. Návratnost kapitálu se týká opatření používaného k výpočtu ziskovosti společnosti ve vztahu k její ziskovosti nebo základnímu kapitálu. Vypočítává se vydělením čistého zisku vydělaného společností vlastním kapitálem. Každý příklad zde diskutovaného ROE uvádí téma, příslušné důvody a podle potřeby další komentáře
Vzorec
Vzorec ROE je uveden níže
ROE = čistý příjem / vlastní kapitál akcionáře
Příklady výpočtu návratnosti vlastního kapitálu
Příklad č. 1 - Základní výpočet návratnosti kapitálu
Zvažte následující příklad 2 společností, které mají stejný čistý příjem, ale různé složky vlastního kapitálu.
| Údaje | Společnost A | Společnost B |
| Čistý příjem | 5 000 $ | 5 000 $ |
| Vlastní kapitál | 20 000 $ | 12 000 $ |
ROE dorazil po použití vzorce jsou uvedeny níže
Pokud bychom si toho všimli, vidíme, že čistý příjem společností je stejný. Liší se však, pokud jde o kapitálovou složku.
Podíváme-li se tedy na příklad, můžeme pochopit, že vždy se upřednostňuje vyšší ROE, protože to ukazuje na efektivitu ze strany vedení při generování vyšších zisků z daného množství kapitálu.
Příklad č. 2 - Výpočet ROE pomocí průměrného vlastního kapitálu
Zvažte následující podrobnosti.
Pan Smith provozuje distribuční společnost FMCG s názvem Smith and Sons. Několik finančních podrobností o společnosti k 31. březnu 2019 je uvedeno níže. Vypočítejte ROE.
- Příjem: 36 000,00 $
- Výdaje: 25 500,00 $
- Celková aktiva: 58 000,00 $
- Celkové závazky: 39 600,00 USD
- Počáteční kapitál akcionáře (31. března 2017): 20 000,00 $
Řešení:
Čistý příjem za období se získá odečtením výdajů od příjmů
(36 000–25 500 $ = 10500 $)
Čisté jmění nebo kapitálová složka společnosti se získá odečtením závazků od závazků jejích celkových aktiv.
(58 000 $ - 39 600 $ = 18 400 $)
V otázce jsou uvedeny informace o počátečním vlastním kapitálu. Proto je běžnou praxí brát průměr stejně jako jakýkoli generovaný příjem, a to s využitím minulých investic. Proto se průměrný kapitál akcionáře vyšplhá na 19200 $ (průměr 18400 $ a 20000 $).
Proto konečná ROE daná čistým výnosem / vlastním kapitálem akcionářů činí 54,69% (10500 USD / 19200 USD).
Příklad č. 3 - Srovnávání srovnávacích ukazatelů ROE
V rámci analýzy finančních výkazů se ROE používá jako měřítko ziskovosti srovnáním stejných napříč podobnými společnostmi a následným zjišťováním, zda je v rozsahu, který odpovídá odvětví.
Zvažte následující příklad.
| Údaje (částka v Crores) | ABC Co | XYZ Co. | LMN Co. |
| Čistý příjem | 17.5 | 8.6 | 16.0 |
| Průměrný vlastní kapitál | 590,5 | 425,5 | 498,6 |
Vypočítá se ROE každé společnosti a je uveden společně s průmyslovým průměrem na snímku, jak je uvedeno níže.
Obecné komentáře:
Zde si lze všimnout, že ačkoli společnost LMN Co má menší zisk než společnost ABC co, ukázalo se, že ROE je vzhledem k jejímu nižšímu kapitálu lepší. Znamená to tedy, že ze všech 3 společností je LMN Co nejúčinnější při vytváření ziskovosti pro své akcionáře.
A tak může analytik také uvažovat o investici LMN Co, protože také překonal průměr v tomto odvětví.
Příklad č. 4 - Analýza ROE a DuPont
Širokou aplikací poměru ROE je DuPontova analýza nebo 5faktorový model. Tato metoda odkazuje na rozklad ROE jejich vyjádřením do komponentních poměrů, což nám pomáhá pečlivě vyhodnotit, jak různé aspekty výkonnosti společnosti ovlivnily její ziskovost.
Je pojmenována po, DuPont je první společností, která vyvinula stejný produkt. Rozpis vzorce je uveden níže.
Čistý příjem / průměrné vlastní jmění
(Čistý příjem / EBT) * (EBT / EBIT) * (EBIT / Výnosy) * (Výnosy / Celková aktiva) * (Celková aktiva / Průměrný vlastní kapitál)
Lze jej interpretovat jako
ROE = Daňové zatížení x Úrokové zatížení x EBIT marže x Celkový obrat aktiv x Pákový efekt
Zvažte následující tabulku. Týká se to rozpadu ROE společnosti Fictional Co na 3 roky
| Údaje | Rok 1 | 2. rok | 3. rok |
| JIKRY | 9,83% | 8,41% | 7,67% |
| Daňová zátěž | 61% | 59,96% | 6,53% |
| Úrokové břemeno | 98,00% | 99,51% | 97,83% |
| REBIT marže | 13% | 10,90% | 7,85% |
| Obrat aktiv | 1.56 | 1.44 | 1.51 |
| Vliv | 2.1 | 2.17 | 2.14 |
Analýza a interpretace
ROE se v průběhu let snížil. Pokusme se pochopit, která součást to způsobuje
- Daňové zatížení bylo poněkud konzistentní, což naznačuje, že daně nezpůsobují velké rozdíly
- Úrokové zatížení zůstalo téměř stejné, což naznačuje, že společnost udržuje konstantní kapitálovou strukturu
- Všimli jsme si, že marže EBIT nebo provozní marže se v průběhu let snížily. Existuje možnost, že se provozní náklady v průběhu let zvyšovaly.
- Efektivita společnosti (poměr obratu aktiv) se v průběhu let také snížila.
- Pákový efekt rovněž zůstal konzistentní v souladu s úrokovým zatížením, což je opět patrné z konstantní kapitálové struktury, kterou si společnost zachovala.
Díky analýze DuPont bude tedy analytik v dobré pozici, aby pochopil, co přesně řídí ROE společnosti dané rozpisem.
Používá se 3faktorový model, který je dán vztahem
ROE = (čistý zisk / tržby) * (tržby / aktiva) * (aktiva / vlastní kapitál)
Závěr
Pomocí různých příkladů jsme zjistili, jak lze metriku, jako je návratnost kapitálu, použít k hodnocení výkonnosti nebo ziskovosti společnosti. Tato metrika slouží jako správné měřítko jako rozhodovací kritérium při výběru mezi společnostmi, které budou investovat / nakupovat, spolu s určitými dalšími poměry, které analytici používají jako součást analýzy finančních výkazů.
