Definice cenové efektivity
Cenová účinnost je teorie, která obhajuje ceny aktiv na trhu, odráží skutečnost, že všechny informace o aktivech jsou k dispozici všem účastníkům trhu. Teorie dále naznačuje, že trh je efektivní, protože všechny informace o aktivech, která by mohly ovlivnit cenu, jsou k dispozici ve veřejné doméně, a tudíž přístupné všem a žádný investor není schopen odvodit nadměrné výnosy z důvodu dalších informací, které má k dispozici nebo jí.
Vysvětlení
Teorie cenové efektivity je založena na přesvědčení, že ceny aktiv jsou dosaženy na základě informací dostupných na trhu. Tato teorie se domnívá, že ceny i trhy jsou efektivní. Výsledkem je, že se ceny mění, když se na trhu dostanou jakékoli nové informace. Minulé ceny dále neslouží jako základ pro predikci budoucích cen, protože ceny již odrážejí všechny dostupné informace o aktivech. Teorie je někdy kritizována, protože nelze očekávat, že stejnou informaci bude každý vnímat stejným způsobem.
Příklady cenové efektivity
- Zvažte příklad akcie společnosti XYZ Ltd., která se v současné době obchoduje za 10 USD. Společnost zveřejňuje své čtvrtletní výsledky na svých webových stránkách, které si může zobrazit kdokoli. Výsledky vykázaly velké zisky a bylo rovněž obsaženo oznámení spolu s výsledky, že společnost rozšíří svůj provoz. Očekává se, že totéž povede ke zvýšení zisku.
- V tomto případě jsou tyto zprávy k dispozici ve veřejné doméně a všichni investoři mají přístup k informacím. Investoři budou obchodovat, mějte na paměti, že ceny se mohou zvýšit. Tomu se říká cenová účinnost, protože žádný investor nemá příležitost získat další výnosy díky dostupnosti těchto informací.
Cenová efektivita v přirozeném monopolu
Přirozeným monopolem se rozumí monopol vytvořený samostatně kvůli přítomnosti tržních sil. Vytváří se přirozeně, když je lepší mít jedinou organizaci jako výrobce služeb v celém odvětví, protože může poskytovat produkty za nízké ceny. Nepředpokládá se, že by teorie cenové účinnosti fungovala v případě přirozeného monopolu, protože jediný poskytovatel služeb je schopen ceny řídit nebo kontrolovat.
Avšak i přirozené monopoly podléhají vládním předpisům a bylo by od nich požadováno, aby přijaly svou cenovou politiku v souladu s předpisy.
Odchylka cenové efektivity
Pokud teorie cenové efektivnosti neplatí, tj. Pokud ceny aktiv neodrážejí veškeré dostupné informace o aktivu, pak mohou být ceny aktiv nadhodnoceny nebo podhodnoceny. To vede k neefektivnímu trhu. Totéž může vzniknout mnoha faktorům, jako je nerovný přístup k informacím, tržní podmínky, reakce lidí atd. Když k tomu dojde, existuje šance na odvození nadměrného zisku, protože ceny nejsou v rovnováze s informacemi a aktiva jsou buď podhodnocena nebo nadhodnocen.
Výhody
- Každý má stejný přístup k informacím a každý může pro svou analýzu použít stejné.
- Nikdo nezůstává v pozici, aby získal nadbytečné zisky v důsledku rovného přístupu k informacím, a proto jsou všichni ve stejné pozici.
- Cena aktiv je oceňována reálnou hodnotou a odráží informace dostupné na trhu.
Nevýhody
- Teorie předpokládá, že všichni jednotlivci budou stejným způsobem reagovat na dostupné informace o aktivu. Ve skutečnosti se lidé mohou lišit v názorech a na základě stejných informací dospějí k různým závěrům.
- Protože lidé mohou informace vnímat odlišně, existuje vysoká pravděpodobnost anomálií v cenách aktiv. Investoři proto nemají žádnou šanci odvodit další výnosy, což je v takovém scénáři nepravdivé. Výsledkem je, že aktiva mohou být podhodnocena nebo nadhodnocena a existuje šance na nadměrné výnosy.
- Teorie uvádí, že ceny odrážejí dostupné informace a mění se, když jsou přijaty nové informace. To neplatí, když lidské emoce ovlivňují také ceny. Vezměte si příklad pádu akciového trhu kvůli obecnému sentimentu na trhu.
