Co je obchodování na vlastním kapitálu?
Obchodování s vlastním kapitálem označuje podnikovou akci, při níž společnost získává větší dluh, aby zvýšila návratnost investic pro akcionáře. Tento proces finanční páky se považuje za úspěšný, pokud je společnost schopna vydělat větší návratnost investic. Na druhou stranu, pokud společnost není schopna generovat návratnost vyšší než náklady na dluh, pak akcionáři získají mnohem nižší výnosy.
Druhy obchodování na vlastním kapitálu
Na základě velikosti dluhového financování ve srovnání s dostupným kapitálem se dělí na dva typy -
- Obchodování na tenkém kapitálu: Je-li vlastní kapitál společnosti menší než dluhový kapitál, pak je to známé jako obchodování na nízkém kapitálu. Jinými slovy, podíl dluhu (jako je bankovní půjčka, dluhopisy, dluhopisy atd.) Je vyšší než podíl vlastního kapitálu na celkové kapitálové struktuře. Obchodování na tenkém kapitálu je také známé jako obchodování na malém nebo nízkém kapitálu.
- Obchodování na silném kapitálu: Pokud je vlastní kapitál společnosti větší než dluhový kapitál, pak je to známé jako obchodování na silném kapitálu. Jinými slovy, podíl kapitálu je na celkové kapitálové struktuře vyšší než podíl dluhu. Obchodování na tlustém kapitálu je také známé jako obchodování na vysokém kapitálu.
Příklady
Rozumíme příkladům.
Příklad č. 1
Vezměme si příklad společnosti ABC Inc., abychom ilustrovali dopad obchodování na silný kapitál na návratnost akcionářů. Předpokládejme, že společnost vložila 2 000 000 $ základního kapitálu a získala 500 000 $ bankovního dluhu, aby získala novou továrnu. Určete míru návratnosti pro akcionáře za předpokladu, že náklady na dluh budou 5% a že neexistuje daň z příjmu, pokud se očekává, že továrna vygeneruje roční zisk ve výši:
- 250 000 $
- 50 000 $
Míru návratnosti pro akcionáře lze tedy vypočítat jako,
Míra návratnosti pro akcionáře = (zisk - dluh * náklady na dluh) / vlastní kapitál
- = (250 000 - 500 000 $ * 5%) / 2 000 000 $
- = 11,25%
Akcionáři proto dosahují návratnosti 11,25%.
Míru návratnosti pro akcionáře lze tedy vypočítat jako,
Míra návratnosti pro akcionáře = (zisk - dluh * náklady na dluh) / vlastní kapitál
- = (50 000 - 500 000 $ * 5%) / 2 000 000 $
- = 1,25%
Akcionáři proto dosahují návratnosti 1,25%.
Příklad č. 2
Vezměme si výše uvedený příklad znovu a ilustrujme dopad obchodování na tenký kapitál na návratnost akcionářů. V tomto případě předpokládejme, že společnost získala 2 000 000 $ dluhu a vložila pouze 500 000 $ vlastního kapitálu, aby získala továrnu. Určete míru návratnosti pro akcionáře za předpokladu, že náklady na dluh budou 5% a že neexistuje daň z příjmu, pokud se očekává, že továrna vygeneruje roční zisk ve výši:
- 250 000 $
- 50 000 $
Míru návratnosti pro akcionáře lze tedy vypočítat jako,
Míra návratnosti pro akcionáře = (zisk - dluh * náklady na dluh) / vlastní kapitál
- = (250 000 $ - 2 000 000 $ * 5%) / 500 000 $
- = 30,00%
Akcionáři proto dosahují návratnosti 30,00%.
Míru návratnosti pro akcionáře lze tedy vypočítat jako,
Míra návratnosti pro akcionáře = (zisk - dluh * náklady na dluh) / vlastní kapitál
- = (50 000–2 000 000 $ * 5%) / 500 000 $
- = -10,00%
Proto akcionářům vznikla ztráta ve výši 10,00%.
Účinky
Z příkladů ilustrovaných v předchozí části je vidět, že obchodování s vlastním kapitálem je jako páka, která zvětšuje dopad kolísání výnosů. Dopad fluktuace výdělků se zvětšuje na míru návratnosti akcionářů. Dále je variabilita v míře návratnosti vyšší v případě obchodování na tenkém kapitálu než v případě obchodování na tlustém kapitálu.
Výhody
- Společnost může vydělat vyšší výnosy nákupem nových aktiv za půjčené peníze.
- Vzhledem k tomu, že úroky zaplacené za dluh jsou daňově odpočitatelné, snižuje dlužník daňové zatížení.
Nevýhody
- Nestabilní příjem nebo volatilní zisky mohou nepříznivě ovlivnit návratnost akcionářů.
- Někdy to vede k nadměrné kapitalizaci vypůjčujícího subjektu.
