Co jsou výnosové dluhopisy?
Příjmové dluhopisy jsou dluhopisy vydané městskými korporacemi, kde se při splácení dluhového závazku (úroků i hlavní složky) používají výnosy z projektů produkujících příjmy, jako je mýtný most, dálnice, kanalizace, výstavba letišť, silnice, místní stadion. Často jsou vydávány vládními agenturami a příjmy jsou kryty příjmy generovanými z projektů. Existují problémy s nominální hodnotou 1 000 a 5 000 s pololetními platbami. Některé jsou emise ve formě obligací s nulovým kupónem.
Zvažme příklad
Peter investuje do cenných papírů s pevným výnosem. Identifikuje, že místní obec získává 10 milionů dolarů na financování výstavby nového mostu vydáním dluhopisů. Po pečlivém vyhodnocení bonity projektů si je docela jistý, že projekt bude úspěšný v generování dostatečných příjmů na splacení výnosů, rozhodne se jej koupit.
Charakteristika výnosových dluhopisů
# 1 - Dlouhodobější v přírodě
Tyto dluhopisy se používají k financování dlouhodobých projektů, takže datum splatnosti se často pohybuje od 20 do 30 let. Úroky a splátky jistiny jsou prováděny po splnění provozních nákladů projektů. Pokud projekt negeneruje dostatek finančních prostředků, lze platbu odložit na později.
# 2 - Vyšší návratnost
Poskytují vyšší výnos než dluhopisy s obecným závazkem, protože jsou zajištěny výnosy z projektu, existuje větší riziko neplacení slíbeného výnosu, takže investor je kompenzován vyšším výnosem ve srovnání s obecným závazkem pouto je přilákat.
# 3 - Žádný nárok na aktiva
Držitelé dluhopisů nemají nárok na aktiva projektů. Pokud se ukáže, že projekty nebudou úspěšné, nemohou držitelé dluhopisů převzít zpoplatněné silnice nebo vybavení.
# 4 - Problémy s poskytováním hovorů
Tyto dluhopisy jsou vydávány s ustanovením o katastrofě, které emitentovi umožňuje zpětné volání dluhopisů, pokud je zařízení produkující příjmy zničeno.
# 5 - Pojištění nebo záruka pro případ neplnění
Takové dluhopisy jsou vystaveny úvěrovým, úrokovým, call a tržním rizikům podobným jako u jiné třídy dluhů. Aby se zabránilo nesplnění závazku, emitent často poskytuje pojištění svých dluhopisů. V některých případech poskytují federální agentury také záruku.
Druhy výnosových dluhopisů
- Průmyslové dluhopisy financují veřejné projekty, jako jsou parky, stadion, který vygenerují zdroj využití, pokud jsou rezervovány pro koncerty, sportovní akce, setkání.
- Dluhopisy na letišti k financování výstavby letišť, přistávací poplatky, palivové poplatky, leasingové platby k zajištění dluhopisů.
- Dluhopisy veřejného sektoru, které se financují prodejem elektřiny.
- Nemocniční dluhopisy, které financují stavbu, renovaci a nákup vybavení.
- Dálniční dluhopisy sloužící k budování zařízení produkujících příjmy, jako jsou mosty a zpoplatněné silnice.
- Dopravní obligace se vydávají na financování místní veřejné dopravy, jako jsou autobusy a systémy metra.
- Speciální daňové dluhopisy vytvářejí fondy vybíráním daně z konkrétní činnosti nebo aktiva, například zvláštní daň může být vybírána z prodeje alkoholu nebo tabáku.
- Pro placení dluhopisů se používají kanalizační projekty, kde se peníze generují z poplatků za užívání, poplatků za posouzení a připojení.
Výhody
Jednou z výhod investování do výnosových dluhopisů je, že úrokové výnosy jsou obvykle osvobozeny od federálních, státních nebo místních daní. Je to tedy docela výhodné pro investory s pásmem daně z příjmů. Díky této výhodě je populární ve státech s vysokou daňovou sazbou. Zvažte investora s celkovým portfoliem 500 000 USD. Zvažuje alternativní způsoby investování, z nichž si zvolí dvě níže uvedené možnosti:
- Možnost 1 Zakoupit podnikové dluhopisy, které poskytují celkový roční výnos 7%, tj. 35 000 USD
- Možnost 2 Nákup komunálních dluhopisů osvobozených od daně @ výnos 5%, tj. Úrokový výnos 25 000 $ ročně.
Pokud si zvolí možnost 1, je stále povinen platit daň z příjmu ve výši 30% (platí v tomto státě), tj. 10500 USD, což snižuje jeho úrokový příjem na 24500 USD. V druhém případě však nemusí nic dlužit daňovým úřadům a může si ponechat celou částku.
# 1 - Městské dluhopisy lze považovat za méně těkavé
Krátkodobé dluhopisy jsou méně volatilní a jejich hodnota ve srovnání s dluhopisy s delší durací často nekolísá. Existuje však kompromis mezi rizikem a výnosem, kde se výnosy u dluhopisů s kratší splatností obvykle snižují.
# 2 - Držitelé dluhopisů jsou zcela emocionálně připojeni
Když držitel dluhopisu koupí obecní dluhopis, který vláda nebo místní orgány používají k financování nemocnice, školy nebo gymnázia v dané lokalitě, pomáhá to zlepšit životní styl průměrného člověka, takže držitel dluhopisu ho drží až do splatnosti
Nevýhody
# 1 - Vyšší rizika selhání
Vzhledem k tomu, že nejsou podporováni plnou důvěrou a důvěryhodností obce, podléhají ve srovnání s obligacemi s obecnými závazky vyššímu riziku selhání
# 2 - Inflace vyvíjí tlak zpět na návratnost
Míra inflace drasticky ovlivňuje výnosy z těchto dluhopisů. Dluhopisy s proměnlivou sazbou však nabízejí určitou ochranu před inflací.
# 3 - Výhodu osvobození od daně lze zrušit
Čekající daňová legislativa má dopad na hodnotu výnosových dluhopisů, pokud je snížena státní nebo federální daňová sazba. Jinými slovy, tyto dluhopisy poskytují maximální výhodu prostředí s vysokými daněmi, kde jednotlivec s vysokou daňovou skupinou získá výhodu osvobození od daně. Jako výjimku může IRS tyto výhody osvobození od daně poskytované výnosovým dluhopisům zrušit.
Klíčové body k zapamatování
- Ratingové agentury hodnotí tyto dluhopisy na základě jejich schopnosti splácet úroky a jistinu. Rovněž hodnotí schopnost projektů generovat hotovost.
- Investiční svěřenecké fondy a komunální dluhopisy jsou nejběžnějším způsobem, jak investovat do výnosů a jiných forem komunálních dluhopisů.
- Stejně jako běžné dluhopisy, výnosové dluhopisy jsou nepřímo úměrné úrokové sazbě, tj. Poklesy cen jsou růstem úrokových sazeb a naopak.
- Tyto dluhopisy mohou být vydány ve formě odstupňovaného data splatnosti a jsou známy jako sériové dluhopisy.
- Liší se od dluhopisů s obecnými závazky, které neinvestují do projektů generujících příjmy, ale poskytují služby celé komunitě, zatímco projekty financované těmito dluhopisy účtují pouze komunitě, která za službu platí.
- Čím nižší je daňový pás, tím příznivější jsou investice do podnikových dluhopisů, jak se zvyšují daňové poplatky. Městské dluhopisy se zdají atraktivnější.
Závěr
Dluhopisy tvoří velkou většinu komunálních dluhopisů. Investoři, kteří jsou ochotni koupit tyto dluhopisy, musí znát dostupné varianty a také to, jak projekt konzistentně zajistí slibovaný výnos.
