Dollarizace (definice, typy) - Příklady dollarizace v reálném světě

Definice dollarizace

Dollarizace je hovorový termín pro měnovou substituci , kdy země, ať už oficiálně nebo neoficiálně, plně nebo částečně přijímá cizí měnu jako své zákonné platidlo za účelem zvýšení stability měny, snížení nákladů na udržování vlastní měny a podpory investora a důvěra spotřebitelů v jeho ekonomiku.

USD, který je jednou z nejoblíbenějších měn, je důvodem, proč se nahrazování měn stalo populárně známým jako „dolarizace“, ale to neznamená, že USD je jediná měna, která se tak používá.

Příběh za dollarizací

Svět v současné době běží na fiatovém peněžním systému, ve kterém papírová měna nebo mince nejsou kryty ekvivalentním množstvím zlata. Je tomu tak od zrušení zlatého standardu a jeho variant.

Když byly měny kryté zlatem, zvýšení částky určité měny by vyžadovalo uchování ekvivalentního množství zlata jako rezervy. Tím se vytvořil limit na zvýšení množství měny, protože produkce zlata má svá omezení. Podle fiatového režimu však mohou země v případě potřeby vytisknout neomezené množství peněz. Tento proces je také znám jako financování deficitu.

Nevýhodou je, že měna ztrácí svou hodnotu na mezinárodním trhu kvůli nadměrné nabídce. Výměnou za 1 jednotku takové měny jsou k dispozici nižší a nižší částky v cizí měně. Nakonec investoři a spotřebitelé ztrácejí víru v měnu kvůli skutečnému nedostatku kupní síly.

Aby se vrátila víra ve fiskální a ekonomické struktury země, některé země v různých časových obdobích oficiálně nebo neoficiálně přijaly cizí měnu jako zákonné platidlo. Taková cizí měna má mezinárodní přijatelnost, a proto v ně investoři a spotřebitelé věří.

Režimy směnných kurzů

Následující obrázek ukazuje míru flexibility směnných kurzů:

• V rámci úplné dolarizace, známé také jako „hard peg“ nebo systém měnových desek, neexistuje samostatné zákonné platidlo
• V režimu s pevnou sazbou je směnný kurz domácí měny stanoven vůči jedné měně nebo košům měn, aby byla zajištěna stabilita.
• Pod soft pegem nebo řízeným floatem se domácí měna může volně pohybovat v určitém rozmezí a je vázána horní a dolní hranicí tohoto rozsahu.
• Plně plovoucí směnný kurz se volně pohybuje s tržními pohyby poptávky a nabídky bez jakéhokoli zásahu politické nebo měnové autority.

Druhy dollarizace

Následující obrázek ukazuje klasifikaci dollarizace na základě stupně a úřednosti:

• Kompletní dolarizace znamená, že cizí měna je jediným zákonným platidlem v zemi.
• Částečná dollarizace znamená, že cizí měna a místní měna jsou v zemi přijímány jako zákonné platidlo.
• Oficiální dolarizace znamená, že vláda a měnové orgány země přijaly cizí měnu jako svou legální
• K neoficiální dolarizaci dochází, když lidé v zemi mají své úspory v cizí měně ve formě investičních nástrojů, protože tuto měnu považují za bezpečný přístav a ochranu před inflací.

Skutečné případy dollarizace

# 1 - Kompletní nebo oficiální dolarizace

• Zimbabwe v roce 2009 zcela nahradilo domácí měnu několika různými cizími měnami po napjatých obdobích hyperinflace a extrémní ekonomické krize, která vedla k úplnému kolapsu. Již v únoru 2019 byla zavedena nová měna známá jako RTGS dolar a v červnu 2019 se stala jediným zákonným platidlem v Zimbabwe
• V případě Panamy byl v době formování země ve své ústavě přijat USD jako jediný zákonný platidlo
• Mnoho zemí eurozóny kromě Velké Británie a Švýcarska přijalo euro jako jediné zákonné platidlo, které v roce 2002 nahradilo jejich vlastní měnu.

# 2 - Částečná nebo neoficiální dolarizace

• Kambodža má dvojí měny, městská ekonomika se řídí USD a venkovská ekonomika jejich domácí měnou Riel. Dollarizace je neoficiální, protože vláda ji nikdy neangažovala a je rovněž silně pro de-dollarizaci, nicméně je paradoxně jednou z největších dollarizovaných ekonomik v jihovýchodní Asii.
• Nepál a Bhútán používají indickou rupii spolu se svými domácími měnami a sledují fixní měnu

Výhody

• Stabilita: Pokud je cizí měna přijata jako zákonné platidlo, riziko směnného kurzu se snižuje. Díky tomu mají investoři a spotřebitelé větší důvěru v ekonomiku, protože věří, že hodnota jejich bohatství nebude čelit náhlým otřesům nebo úplné erozi.
• Rychlejší rozvoj: S větší stabilitou dochází k vyšším PZI a FPI, protože investoři nečelí výzvám spekulací o pohybu svých investic. To vede k rychlejšímu rozvoji rozvíjejících se ekonomik, protože investoři pociťují větší transparentnost.
• Nižší úrokové prémie: Vládní a podnikové dluhy mohou být vydávány za nižší úrokové sazby, jsou-li denominovány v mezinárodně přijatelné měně, a to z důvodu sníženého pojistného spojeného s rizikem země, což je jedna ze složek, které vstupují do výpočtu úrokové sazby. To vede k nižším úrokovým sazbám a stimuluje kapitálové investice
• Efektivita nákladů : Náklady na tisk a údržbu domácí měny jsou sníženy nebo vyloučeny

Nevýhody

• Ztráta Seigniorage:
  • Prvním bodem je pochopit význam Seigniorage , když země vydává nebo tiskne měnu, skutečně si půjčuje to samé. Pokud není zajištěno zlatem, je podpořeno plnou vírou vlády. Z tohoto úvěru proto není účtován žádný úrok.
  • Takto ušetřené peníze vláda používá k financování různých výdajů. Když země dollarizuje, ztrácí právo tisknout své vlastní peníze, a proto také ztrácí současnou a budoucí Seigniorage.
  • K dollarizaci země nejprve sníží částku domácí měny, která ji koupí zpět na otevřeném trhu, a k financování této činnosti využívá akumulovanou Seigniorage a země v budoucnu nehromadí Seigniorage
• Riziko selhání: I když země vydává dluh v cizí měně, vše se scvrkává na svou vlastní schopnost být schopna splácet dluh. Pokud není schopen stimulovat investice a dosáhnout požadovaného rozvoje, zvyšuje se jeho šance na selhání. Pokud by byl takový dluh vydán v domácí měně, byl by schopen vytisknout více měny na splacení dluhu, ale to po dollarizaci není možné
• V tandemu se zahraniční ekonomikou: Když dojde k dollarizaci, země již není imunní vůči makroekonomickým otřesům v cizí zemi, které způsobují znehodnocení cizí měny.
• Ztráta monetární autonomie: Centrální banka dollarizované země ztrácí svobodu ovlivňovat úrokovou sazbu a následně úrokovou sazbu. To vede k nedostatečné kontrole měnového prostředí a nabídky peněz v zemi

Závěr

Stručně řečeno, dollarizace nebo nahrazení měny mají své výhody a nevýhody a existuje kompromis. Pokud však jde o praktické pozorování v reálném světě, výhody dollarizace spočívají spíše v ekonomické oblasti, zatímco nevýhody v politické oblasti.

Výběr vhodného stupně dollarizace je důležitý, aby v případě potřeby bylo k dispozici dostatek možností opuštění. Pokud je země schopna využít tuto politiku ve svůj prospěch, může snadno dosáhnout rozvoje, ale pokud se stane spokojenou a krátkozrakou, možná se nikdy nedokáže vzpamatovat ze svého špatného osudu.