Plná forma ADR
Plnou formou ADR jsou americké depozitní certifikáty. ADR je druh finančního nástroje obchodovaného na trzích v USA. Tyto nástroje sponzorují a vydávají americké banky. Každá společnost, která není na trzích v USA, může prostřednictvím těchto ADR získávat prostředky z trhů v USA. Zahraniční společnosti v USA obvykle musí projít řadou předpisů a papírování, než budou zveřejněny, a získávat prostředky prostřednictvím kmenových akcií. To se může pro organizace stát zdlouhavým procesem. Existuje privilegium zvané ADR, které těmto firmám pomáhá získávat kapitál z trhů v USA.
Jak to funguje?
- Obecně je sponzorováno bankami plánovanými v USA, které budou nakupovat akcie z deviz a držet je jako zásoby a vydávat ADR, které jsou spojeny s těmito podkladovými akciemi. Poté se s nimi obchoduje na domácím trhu v USA.
- Banky vydaly ADR rovnající se hodnotě kmenových akcií uložených u sponzorující banky. Investoři na druhé straně, kteří chtějí investovat do takových společností a nemají možnost nakupovat běžné akcie, mohou investovat do ADR.
- Tyto nástroje může investor na trhu zlikvidovat a převést zpět na hotovost. Profil bank podrobně popisuje finance těchto společností a totéž je k dispozici investorům, kteří chtějí investovat do těchto nežádoucích účinků.
- Jsou denominovány v amerických dolarech a dokonce i dividendy jsou vypláceny v dolarech. Tímto způsobem může americký investor snadno přidat do svého portfolia zahraniční akcie a na druhé straně mohou zahraniční společnosti získávat finanční prostředky v dolarech od amerických investorů. Příklady: Volkswagen, Philip Morris, Samsung atd.

Druhy ADR
Následují typy amerických depozitních potvrzení.

# 1 - Sponzorované ADR
Americké banky a společnost po vzájemné dohodě vydávají tyto typy ADR. Banky vydávají ADR podle dohody jménem společnosti. Banka účtuje společnosti poplatek za vydání a transakci, kterou zpracovává s místními investory. Firmy mají kontrolu nad těmito nástroji a takové ADR jsou kategorizovány podle toho, do jaké míry jsou účetní formality v souladu s SEC. Vždy se jedná o obchody na burzách. Osoba vlastnící sponzorované ADR také udělí hlasovací práva investorovi.
# 2 - Neobsazené ADR
Vydávají je americké banky, ale společnostem se neúčtují žádné poplatky za transakce a emise. Jelikož neexistuje žádná banka jedné strany oprávněná k vydávání a vyřizování těchto nežádoucích účinků, může existovat více než jedna banka vydávající nežádoucí účinky pro stejnou zahraniční společnost s různými dividendovými poplatky a nominálními hodnotami. S nesponzorovanými ADR se obchoduje přes přepážku a nezahrnují hlasovací práva.
Úrovně ADR
Na základě úrovně a hloubky přístupu zahraničních společností, které mají přístup na americké trhy, jsou ADR klasifikovány do tří typů, jak je uvedeno níže.
# 1 - úroveň I
ADR kategorizované na této úrovni vyžadují, aby zahraniční společnost dodržovala minimální požadavky na dodržování a regulační formality, podle SEC. Stačí, aby tyto společnosti vyplnily registrační formulář F-6 a neexistuje žádný mandát k podávání nebo dodržování obvyklých zpráv o podání SEC. Obchoduje se s nimi většinou OTC.
# 2 - Úroveň II
Společnosti, které chtějí uvést své ADR na této úrovni, musí podat všechna hlášení podle předpisů SEC a kromě samotné registrace F-6 musí společnosti také vyplnit SEC FORM 20-F a roční finanční údaje. Společnosti musí zveřejnit všechny své finance na trhy v USA a tyto nežádoucí účinky jsou uvedeny na burzách cenných papírů NYSE a NASDAQ. ADR úrovně II mohou pomoci získat finanční prostředky ve velkém měřítku, aniž by se vůbec zveřejnily a podaly žádost o IPO na trzích v USA.
# 3 - Úroveň III
ADR úrovně II a úrovně III jsou podobné, pokud jde o předpisy pro podávání zpráv a ukládání, které za ně SEC vybírá. Jediný přírůstek na úrovni III na úrovni II je, že mohou získat prostředky z trhů v USA také prostřednictvím veřejné nabídky. Musí pouze vyplnit formulář F-1, aby na to měli nárok u provize za výměnu cenných papírů.
Rozdíl mezi ADR a GDR
- ADR znamená americké depozitní certifikáty a GDR je globální depozitní certifikáty. ADR jsou obchodovatelné nástroje vydané a obchodované na trzích v USA, zatímco GDR jako obdobný nástroj obchodovaný globálně.
- ADR může být použita zahraniční společností ke zvýšení kapitálu na americkém trhu, kde GDR mohou zahraniční společnosti použít ke zvýšení z jakéhokoli globálního trhu.
- ADR se vydávají na domácím kapitálovém trhu v USA, GDR se vydávají na evropských kapitálových trzích.
- K vyjednávání ADR může dojít pouze v USA, zatímco k vyjednávání o NDR může dojít po celém světě.
- Schválení SEC je pro ADR povinné, ale schválení GDR od ministerstva financí a FIPB (Board of Promotion Board) je nutností.
Výhody
- Zahraniční společnosti, které chtějí získat kapitál v nominálních hodnotách dolarů, se mohou rozhodnout pro ADR.
- Investor, který chce diverzifikovat své portfolio, může investovat do ADR, což je nepřímá investice do zahraničních a amerických nekótovaných společností jako retailový investor.
- Arbitři, jejichž účelem je dosahovat zisků z nedokonalostí trhu, mohou prostřednictvím alternativních řešení sporů prozkoumat nové příležitosti.
- ADR úrovně III může dokonce získat prostředky prostřednictvím veřejné nabídky. Jsou nákladově efektivní ve srovnání s nákladnými soudními spory, které se zvyšují kvůli IPO.
- Informace týkající se financí mohou obě strany uchovávat v soukromí, dokud nebudou dosaženy výdělky. I po výsledku se strany mohou rozhodnout nezveřejňovat údaje.
- Jedná se o snadný a rychlejší způsob získávání kapitálu z trhů v USA, zvláště když je druhý proces velmi zdlouhavý a časově náročný. Firmy se nemusí starat o to, že vyplní zprávu až do samého základu, jako v případě jakékoli veřejně obchodovatelné americké firmy.
Nevýhody
- Nesponzorované ADR vyžadují, aby cizinec podal co nejméně podání na SEC, což může být riskantní, pokud společnost není legitimní.
- Retailový investor, který chce investovat do ADR, nemusí mít na výběr stejný počet možností, jako v případě běžných akcií.
- Investor má přístup k nejmenšímu množství financí od společností, což může být překážkou při provádění jejich průzkumu vlastního kapitálu.
- Dividendy vyplácené z ADR se mohou lišit od dividend vyplácených z kmenových akcií stejné společnosti.
Závěr
- Jsou prostředkem zahraničních společností k získávání finančních prostředků z trhů v USA. Zahraniční firmy, které podnikají v USA a mají povědomí o této značce v USA, mohou hledat prostředky na inkasování a získávání finančních prostředků v dolarech. To znamená pro tyto firmy mnohem levnější společnosti ve srovnání s firmami získávajícími kapitál z rozvíjejících se trhů.
- Vyžadují také, aby společnosti podaly nejméně přihlášek na SEC, a celý proces lze provést snadno. V době vydání ADR se dolary od investorů převádějí na certifikáty, s nimiž se obchoduje napříč trhy v USA.
- V době zrušení se investor vzdá ADR, aby získal částku na svůj bankovní účet v dolarech. Poskytují tedy také likviditu investorovi a jsou mnohem flexibilnější a šikovnější z pohledu zahraniční společnosti.