Co jsou mezinárodní dluhopisy?
Mezinárodní dluhopisy jsou dluhové nástroje, které jsou vydávány zahraniční společností za účelem získávání peněz od mezinárodních investorů a jsou obvykle denominovány v měně emitující země s primárním cílem přilákat více investorů ve velkém měřítku.
Druhy mezinárodních dluhopisů
# 1 - Eurobond
První typ mezinárodního dluhopisu je jednoduše dluhopis, který je denominován v jiné měně, než je domácí měna země nebo trhu, ve kterém je vydán. Nemusí být denominováno v EUR. Eurobondy mohou mít následující rozdíly mezi emitentem, nominální hodnotou a zemí, ve které jsou vydávány:
- Vydavatel (státní příslušnost vydávající společnosti)
- Denominace dluhopisů (měna)
- Země, ve které se vydává
Příkladem může být španělská banka (A) emitující v Londýně (C) dluhopis japonského jenu (B).
# 2 - Zahraniční dluhopis
Zahraniční dluhopis je dluhopis, který je vydán na domácím trhu v domácí měně zahraničním subjektem. Zahraniční dluhopisy mohou mít mezi emitentem, nominální hodnotou a zemí, ve které jsou vydávány, následující rozdíly:
- Vydavatel (státní příslušnost vydávající společnosti)
- Země, ve které se vydává
Název dluhopisu bude měnou země B. Příkladem může být francouzská společnost (A) vydávající v USA dluhopis v amerických dolarech.
# 3 - Globální dluhopis
Třetím typem mezinárodního dluhopisu je dluhopis, který je vydáván zahraničním investorem v jiné měně, než je domácí měna, a je rovněž vydáván na trhu, pro který je měna současně domácí. Globální dluhopisy mohou mít mezi emitentem, nominální hodnotou a zemí, ve které jsou vydávány, následující rozdíly:
- Vydavatel (státní příslušnost vydávající společnosti)
- Jaké je označení dluhopisů (měna) a pro kterou zemi je tato měna místní?
- Země, ve které se vydává
Příkladem může být australská banka (A) emitující dluhopisy GBP (měna B) v Londýně (země B) a v Japonsku (C).
Výhody mezinárodních dluhopisů
- Diverzifikace - Při investování do zahraničního dluhopisu se vystavujeme různým zemím. Korelace mezi domácí ekonomikou a ekonomikou, jejíž dluhopisy jsme koupili, je obvykle nízká. Proto v případě jakékoli politické, ekonomické krize na jedné ekonomice nemusí mít dopad na druhou ekonomiku. Tímto způsobem bude investor schopen diverzifikovat své portfolio.
- Expozice na zahraničním trhu - Investor, který má zájem investovat na zahraničních trzích, může použít mezinárodní dluhopisy jako jeden ze způsobů, jak získat expozici. Investorovi by tedy mohlo být prospěšné, pokud poroste ekonomika, do které investoval.
- Vysoký výnos - mezinárodní dluhopisy mají někdy vysoké riziko ve srovnání s domácími dluhopisy, na oplátku nabízejí vysoké výnosy. To by mohla být dobrá příležitost pro ty, kteří mají zájem o vysoké výnosy tím, že riskují.
- Zajištění - Pokud investor již investoval v zahraniční ekonomice, vždy existuje riziko kurzového rizika. Investice do takových ekonomik pomocí dluhopisů může být vhodná k zajištění expozice.
Nevýhody mezinárodních dluhopisů
- Riziko země - Investice do mezinárodních dluhopisů přináší další riziko v důsledku vládní nebo tržní nestability ekonomiky. Náhlé politické změny mohou také vést ke ztrátám.
- Rizika, která lze těžko kvantifikovat a korelovat - Mezinárodní dluhopisy lze použít k diverzifikaci portfolia, které lze považovat za vhodné, pokud jsou dobré podmínky. Ale v případech hospodářské krize je těžké kvantifikovat riziko a najít korelaci.
- Měnová volatilita - Jak víme, vzhledem k zapojení směnného kurzu do mezinárodních dluhopisů vždy existuje další riziko v důsledku měnových expozic.
- Transakční náklady jsou vysoké - zde procházíme po celé zemi a snažíme se jednat s makléři a tvůrci trhu v jiných zemích, takže transakční náklady mohou být vyšší.
- Likvidita často nízká - velmi málo lidí má zájem investovat do mezinárodních dluhopisů; proto je likvidita ve srovnání s domácími dluhopisy často nízká.
Závěr
Mezinárodní dluhopisy jsou velmi vhodné pro diverzifikaci portfolia v mezinárodním měřítku, získání expozice vůči zahraničním cenným papírům, vysoké výnosy a pokud chce investor zajistit svou expozici v zahraniční ekonomice. Současně však mezinárodní dluhopisy přinášejí měnová a národní rizika. Před investováním do těchto dluhopisů si musí Investor také uvědomit obavy z mezinárodního trhu a geopolitická a ekonomická rizika.
