Neutrální trh (definice) - Jak tato strategie funguje?

Neutrální definice trhu

Market Neutral je investiční strategie nebo technika správy portfolia, při které se investor snaží vyvrátit (tj. Zrušit) určitou formu tržního rizika nebo volatility tím, že zaujme dlouhé a krátké pozice v různých akcích, aby zvýšil svou návratnost investic, které je dosaženo zvyšování i snižování cen z jednoho nebo více trhů.

Vysvětlení

  • Když kupujeme akci (dlouhá pozice), očekáváme, že se cena akcie zvýší, abychom ji mohli později prodat za vyšší cenu a vydělat rozdílnou částku. Když provádíme krátký prodej (krátká pozice), očekáváme, že cena akcií poklesne, abychom ji mohli později koupit za nižší cenu a vydělat rozdílnou částku.
  • Co když se to stane naopak? Je zřejmé, že musíme trpět na opačné straně. Řešení je celkem jasné, že nechceme trpět na opačné straně. Tam vstupuje do hry strategie „Neutrální trh“. Tato strategie vám pomůže získat, když akcie klesají (pokud jsme zaujali dlouhou pozici), a také vám pomůže získat, když akcie rostou (pokud jsme zaujali krátkou pozici)
  • Volatilita akcií znamená pohyb akcií během obchodního období. Žádný pohyb tedy neznamená žádnou volatilitu. Strategie neutrálního trhu hraje kolem volatility. Základním cílem je snížit riziko a nikoli volatilitu. Ve skutečnosti obchodníci milují volatilitu a pro obchodníky nebo arbitráže existuje svět milující riziko.

Druhy neutrálních strategií trhu

V zásadě existují dva typy, které jsou následující:

# 1 - Základní arbitráž

Zaměřuje se na základy společnosti. Sází na další vyhlídky společnosti. Základy společnosti znamenají pozadí generálního ředitele nebo předsedy společnosti, historii společnosti a jejích kolegů, analýzu účetní závěrky, možný budoucí vývoj hlavního produktu společnosti, růst poměru cena / zisk v průběhu let , nálady a mnoho dalších.

# 2 - Statistická arbitráž

Zaměřuje se na kvantitativní metody k provedení arbitrážní příležitosti. Využívá grafy, historická data, standardní odchylky, aktuální zprávy z trhu atd. K vyhodnocení „by měla být cena“ akcie. To pomáhá investorovi nebo manažerovi identifikovat podhodnocení nebo nadhodnocení akcií. Poté provede arbitrážní příležitost naplno.

Účel

  • Hlavním účelem tržně neutrální strategie je získat ze všech stran. Záměrem je mít situaci prospěšnou pro jakékoli hnutí, které se stane na trhu.
  • Tato strategie vyvažuje krátkou pozici v akciích, které budou mít nižší výkon (tj. Ztrátu z akcie), a dlouhé pozice v jiných akcích, které budou výkonnější. Investice se říká, že je tržně neutrální, když se dlouhé pozice shodují s krátkými pozicemi.
  • Tržně neutrální strategie se dále zaměřuje na:
    1. Dosažení „nulové“ beta ve financích ve srovnání se širokým segmentem trhu, ve kterém si akcie vedou.
    2. Získáváme významnou alfa (tj. Rozdíl mezi dlouhými a krátkými pozicemi), která musí být větší než průměrný výnos na trhu.

Jak funguje Neutrální strategie trhu?

  • Párové obchodování je formou neutrální tržní strategie. Placené obchodování znamená obchodování se dvěma akciemi současně a sleduje korelaci mezi dvěma cennými papíry. Takové strategie mají větší význam, když jedna akcie překonává trh a druhá má nízkou výkonnost.
  • Nyní, když vezmeme v úvahu jakékoli dvě akcie, je arbitrážní příležitost možná pouze tehdy, když mezi nimi korelace oslabí. Slabá korelace znamená, že i když akcie patří do stejného odvětví, jednotlivé ceny akcií se pohybují proti trendu tohoto odvětví.
  • Funguje nejlépe na krátkodobém trhu, kde lze použít klouzavé průměry (například jednoduchý klouzavý průměr, vážený klouzavý průměr nebo exponenciální klouzavý průměr).
  • Jako výchozí bod prozkoumejte volatilitu nebo beta akcie s ohledem na trh. Beta akcií znamená, že pokud se změní trh, o kolik se změní cena akcií. Pomocí beta jednotlivých akcií zjistěte výši investice, která má být pro tuto akcii přidělena.
  • Zaujměte dlouhou pozici v jedné akci a krátkou pozici v jiné akcii. Každý den jeden získá a ostatní ztratí, a tím vytvoří celkový „nerealizovaný“ zisk na NIL. Můžeme říci, že korelace investice s trhem je nulová beta.
  • Vyvstává otázka „pokud nic nezískáváme, jaký má smysl investovat?“. Odpověď je - investor zarovná akcie, které získal, a bude i nadále držet další za příznivou cenu. Tímto způsobem obchodník nebo investor vydělává oběma způsoby.
  • Ale jak víme, na světě není žádný oběd zdarma. Zisk z této strategie zahrnuje riziko a poskytuje menší výnosy. Ale dobrá věc je, že tuto strategii lze použít několikrát „n“.

Příklad neutrálního trhu

Vezměme si příklad dvou akcií, jmenovitě

# 1 - Společné informace

Budeme mít údaje obrázky pro 19 th prosince 2019. Následující grafy líčí aby se cenový pohyb během dne. Zvažujeme jednoduchý klouzavý průměr (SMA nebo MA) po dobu pěti dnů (krátkodobě - ​​Zelená barevná čára) a po dobu 60 dnů (dlouhodobě - ​​Maroonova barevná čára). Řekněme, že nakupujeme, tj. Kupujeme nebo jdeme dlouho na Dominos, a prodáváme, tj. Jdeme na Papa Johna.

# 2 - Tabulka Domino's Pizza

Zdroj: https://www.investing.com/

(Poznámka: Časové období se použije 19 th prosince 2019 od 9:30:00 až 15:30:00)

Domino's: Nakoupíme (tj. Půjdeme dlouho) 1000 kusů akcií za 288 $. Celkový odliv hotovosti = 288 * 1000 = 288 000 $. Vzhledem k tomu, že jsme akcie zakoupili, budeme je muset prodat později, abychom obchod vyrovnali. Pokud akcie vzrostou nad 288, získáme, jinak ztratíme.

# 3 - Tabulka Papa John's Pizza

Zdroj: https://www.investing.com/

( Poznámka: Časové období se použije 19 th prosince 2019 od 9:30:00 až 15:30:00)

Papa John's: Zkrátíme prodej (tj. Zkrátíme) 1000 množství akcií za 62 $. Celkový příliv hotovosti = 62 * 1000 = 62 000. Vzhledem k tomu, že jsme akcie nyní prodali, budeme je muset koupit později, abychom mohli obchod umocnit. Pokud akcie klesnou pod 62, získáme, jinak ztratíme.

Aktuální pozice na konci dne:

# 4 - Výpočet výsledku

# 1 - Domino's Pizza:

Dlouho jsme šli na 288 $ a akcie jsou na 293 $, tj. Na akcii jsme získali 5 $. Celkový zisk = $ 5 * 1000 = $ 5,000

# 2 - Papa John's Pizza:

Šli jsme krátce na 62 $ a akcie byly na 62,46 $, tj. Ztratili jsme 0,46 $ za akcii. Celková ztráta = 0,46 USD * 1000 = 460 USD

Čistý zisk = 5000 - 460 = 4540

Neutrální tržní vs. neutrální beta verze

  • Trh (řekněme index S&P 500) má beta verzi 1. Beta znamená korelaci akcií s trhem. Řekněme, že beta verze akcie je 2. To znamená, že trh se pohybuje o 1% a akcie se budou pohybovat o 2% stejným směrem jako trh. Korelační faktory jsou vysvětleny níže:
  • Kladná korelace znamená, že se akcie budou pohybovat stejným směrem jako trh. Negativně korelovaný znamená, že se akcie budou pohybovat opačným směrem, než se bude pohybovat trh. Nulová korelace znamená, že se akcie nebudou pohybovat žádným směrem.
  • Beta neutralita znamená nulovou korelaci s trhem. Vybíráme dvě akcie, ve kterých použijeme koncept tržní neutrality. Tentokrát však zvážíme beta verzi akcií. Řekněme, že Domino's má beta 1,5 a Papa John's má beta 2,0, a řekněme, že naše investice je 100 000 $.

Investice do Domina = 100 000 $ * 1,5 / 3,5 = 42 857 $.

Investice do společnosti Papa John = 100 000 $ * 2 / 3,5 = 57 143 $

Vidíme, že investice není u každé akcie stejná.

  • Vidíte, že Papa John's více reaguje na tržní změny. Pokud jsme býčí, půjdeme dlouho za Papa John a krátký za další. Pokud jsme medvědí, půjdeme krátce k Papa Johnovi a budeme toužit po dalším.

Výhody

  • Strategii lze snadno pochopit a implementovat.
  • Pomáhá ve větší míře snižovat obecné tržní riziko.
  • Je to lepší než u jiných arbitrážních strategií.
  • Má nejméně pozitivní korelaci s pohyby trhu.
  • Rychlá implementace a výdělky zisků jsou možné, jakmile známe koncept.

Nevýhody

  • Nejefektivnější je, když dochází k pohybům vzhůru nebo dolů. Ale přijde čas, kdy trh stagnuje s NIL nebo zanedbatelnými pohyby.
  • Protože neexistuje oběd zdarma, ploché trhy mají potenciál smazat všechny zisky z neutrální tržní strategie.
  • Tržní pozornost je na trhu vyžadována během tržních hodin. Nemůžete jen nasadit finanční prostředky a na několik hodin odkrýt trh. Je to jiné než sázení na dlouhodobou strategii.
  • Pokud jde o výnosy z trhu, lze očekávat průměrný tržní výnos, který čistě závisí na vhodném výběru akcií, době obchodních hodin, kvantitě investice atd.
  • Rozhodnutí o nákupu nebo prodeji se může pokazit, pokud nebudou použity optimalizované (tj. Specifické pro akcie) klouzavé průměry.

Závěr

Neutralita trhu je na krátkodobém trhu užitečná. Snižuje riziko ve větší míře, ale nelze vyloučit všechna tržní rizika. Znamená to, že tento koncept odstraňuje pouze systematické riziko, nikoli nesystematické. Proto i po použití těchto strategií to, čemu jsme ve skutečnosti vystaveni, je nesystematické riziko. Před obchodováním je tedy nezbytný správný výběr akcií.

Zajímavé články...