Co je reverzní fúze?
Reverzní fúze označuje typ fúze, při které soukromé společnosti získají veřejnou společnost výměnou většiny jejích akcií s veřejnou společností, čímž se účinně stanou dceřinou společností veřejně obchodované společnosti. Je také známý jako reverzní IPO nebo reverzní převzetí (RTO)
Formy reverzní fúze
- Veřejná obchodní společnost může dále získat významnou část soukromě vlastněné společnosti, čímž získá většinu obvykle více než 50% veřejné obchodní společnosti. Soukromá společnost se nyní stává dceřinou společností veřejné společnosti a lze ji nyní považovat za veřejnou.
- Veřejná společnost se někdy může sloučit se soukromou společností, obvykle prostřednictvím burzy cenných papírů, přičemž soukromá společnost musí pokračovat v udržování významné kontroly nad veřejnou společností.
Příklad zpětného sloučení
Příklad č. 1 - Reverzní fúze diginexu
zdroj: cfo.com
Diginex je hongkongská firma zabývající se kryptoměnou, která se stala veřejnou společností uzavřením dohody o reverzní fúzi. Vyměňuje si akcie s 8i podniky Acquisitions Corp, veřejně kótovanou společností.
Příklad č. 2 - Vysílání Teda Turnera a rýže
Prominentním příkladem reverzní fúze je sloučení Ted Turner jeho společnosti s Rice broadcasting. Ted zdědil otcovu billboardovou společnost, ale operace byly ve špatném stavu. Se svou smělou vizí budoucnosti se mu však v roce 1970 podařilo získat malou investiční hotovost a pokračoval v nákupu Rice Broadcasting, která je dnes součástí skupiny The Times Warner
Příklad č. 3 - Rodman & Renshaw a Roth Capital
Malé butikové firmy jako Rodman & Renshaw a Roth Capital dále přivedly více než 40 čínských společností k americkým investorům a burzám prostřednictvím reverzních fúzí s „skořápkovými“ americkými veřejnými společnostmi, které byly zaniklé nebo měly malý nebo žádný obchod s obchody v hodnotě 32 milionů USD.
Výhody
- Zjednodušený proces : Konvenční metoda nabídky veřejné emise prostřednictvím IPO se obvykle uskuteční měsíce nebo roky, zatímco zpětná fúze se provede rychle během několika týdnů. To ušetří spoustu času a úsilí pro řízení společnosti
- Minimalizace rizik : I když se plánování IPO věnuje několik měsíců, obvykle se nikdy nezaručuje, že by společnost IPO skutečně využila. Někdy se může akciový trh zdát opravdu nepříznivý a obchod může být zrušen a veškeré úsilí někdy vyprchá.
- Menší závislost na trhu : Když se společnost rozhodne cestou zpětných fúzí, nejsou všechny namáhavé úkoly, které se projevují na trhu, aby změřily tržní sentiment a přesvědčily potenciální investory k upisování nadcházející emise. Dokonce to nemusí být ani znepokojeno, pokud jde o předplatné a přijetí nabídky na trh. Jelikož proces těchto fúzí je pouze mechanismem k přeměně soukromé společnosti na veřejnou, tržní podmínky mají malý nebo žádný vliv na společnost, která chce být veřejná
- Méně nákladné: Jelikož investiční bankéři neplatí žádné vysoké poplatky, na rozdíl od veřejných emisí se toto přijaté opatření zpětné fúze stává pro společnost nákladově efektivní. Dále se také může osvobodit od všech zdlouhavých postupů při regulačním podávání a přípravě prospektu.
- Získává výhody veřejné společnosti: Jakmile se soukromá společnost stane veřejnou, poskytne vynikající příležitost k odchodu originálním promotérům. S akciemi společností se nyní bude obchodovat na veřejné burze cenných papírů, což by jí pomohlo získat výhodu další likvidity. Společnost nyní bude mít další přístup na kapitálové trhy, aby mohla vydávat další akcie dokonce prostřednictvím sekundárních nabídek.
Nevýhody
Proces samozřejmě přichází s určitými nevýhodami, které jsou uvedeny
- Informační asymetrie: Jelikož proces náležité péče je často přehlížen, dopisy a bankovní výpisy mohou být často padělané nečestným vedením, protože je zde malá transparentnost, což způsobuje informační asymetrii
- Rozsah podvodu: Existuje prostor pro obrovské podvody, protože existují chvíle, kdy fiktivní nebo zaniklá společnost může mít malou nebo žádnou základní činnost spolu se soukromou společností. Budou se nechat auditovat u franšízy slavných auditorských společností, a to pomocí některých pochybných finančních výkazů poskytnutých vedením. Pod ním však nesmí být žádné nebo žádné operace. Butikové firmy také zneužívají této příležitosti k tomu, aby vydělaly peníze na tom, že by tyto společnosti byly veřejnými prostřednictvím reverzních fúzí
- Nové břemeno dodržování předpisů: Když se soukromá společnost stane veřejnou, často se stává, že manažeři jsou často někdy nezkušení, pokud jde o všechny požadavky, které se při veřejné společnosti vyskytují. Tato zátěž může často vést k ovlivnění výkonnosti společnosti, pokud mají manažeři tendenci soustředit se více na všechny administrativní záležitosti, než aby museli podnikat
Omezení
- Často si všimneme, že právě proces IPO přináší více peněz, na rozdíl od procesu reverzní fúze
- Postrádá tržní podporu akcie, která obvykle převládá v případě IPO
Závěr
Reverzní fúze představuje pro soukromé společnosti vynikající příležitost obejít celý postup, který je obvykle součástí procesu IPO. Pro společnosti to bývá nákladově efektivní cesta, jak se dostat na jakoukoli burzu cenných papírů a stát se tak veřejnou.
Vzhledem k omezením a rozsahu zneužití těchto tras z důvodu omezené transparentnosti a informační asymetrie to však umožnilo mnoha v oblasti finančního sektoru tyto mezery využít. Je nezbytně nutné, aby do nich byly dobře nasávány etické rámce, aby se takovým událostem zabránilo.
Jakmile se o tyto problémy postará, jediným faktorem, který musí soukromé společnosti vzít v úvahu, se stává omezený rozsah těchto tras na rozdíl od cesty IPO a také zásadní drsnost spojená s řízením regulačních požadavků vyžadovaných od veřejná společnost.
