Illiquid Význam
Illiquid označuje aktivum, které nelze rychle převést na hotovost. Taková aktiva utrpí ztrátu z ocenění, když jsou prodána výměnou za hotovost. Dluhopisy, akcie a nemovitosti jsou některé příklady nelikvidní investice. Jinými slovy, je obtížné prodat taková aktiva kvůli naprosto nízké obchodní aktivitě kvůli nedostatku zájmu investorů.
Vysvětlení
Kvůli nízkému objemu obchodování mají nelikvidní aktiva tendenci mít širší rozpětí bid-ask. Pokud existuje obrovský rozdíl mezi tím, co prodávající uvádí jako požadovanou cenu nelikvidního aktiva, a tím, co je potenciální kupující ochoten zaplatit, vede to k širšímu rozpětí nabídky a poptávky.
K tomu dochází kvůli absenci snadno dostupných trhů s takovými aktivy. Někdy nedostatečná hloubka trhu a nedostatek ochotných kupujících vedou k významným ztrátám pro majitele nelikvidních aktiv.
Některé příklady nelikvidních aktiv
- Dluhopisy a akcie
- Nemovitosti
- Motorová vozidla
- Starožitnosti
- Investice do soukromých společností
- Akcie společností s malou tržní kapitalizací
- Různé typy dlouhodobých dluhových nástrojů
- Některé ze sběratelských a uměleckých děl
Všechny tyto položky mají skutečně určitou vnitřní hodnotu, ale při jejich nákupu je zapotřebí značné množství peněz. Kromě toho investoři často vyvinou chladnou nohu jen při pomyšlení na to, že v těchto investicích budou mít své peníze dlouhodobě zamčené. Společně často odrazují investory nebo kupující od takových investic.
Proč investovat do nelikvidních aktiv?
Odpověď na tuto otázku je jednoduchá. Obětující likviditu považují někteří investoři, kteří doufají, že v budoucnu získají relativně vyšší výnos, za zdravou investiční strategii. Možnost vysokých výnosů proto může kompenzovat neschopnost obchodovat snadno.
Kolik návratnosti navíc může ospravedlnit takové typy investic?
Jelikož neexistují žádná pravidla pro extra výnosy, záleží čistě na typu zabezpečení investice a rozsahu její nelikvidnosti. Například akcie s malou tržní kapitalizací vykazují na burze nepravidelné objemy obchodování, což je činí nelikvidními. Investoři se tedy snaží nakupovat tyto akcie s malou tržní kapitalizací za několikanásobně nižší poměr cena / zisk (PE) a vydělávat vyšší návratnost investic.
Při investování do soukromých společností, které neobchodují na žádné burze, investoři požadují vyšší rizikové prémie. Do těchto společností většinou investují profesionálně spravované fondy s dlouhým investičním horizontem. Investoři jako takoví mají omezenou svobodu vymanit se z investice před splatností fondů.
Nelikvidní a riziko
Nelikvidní cenné papíry přicházejí s inherentním rizikem, které vede k riziku likvidity. Investor se o riziku dozví, když je trh extrémně namáhán. V takovém scénáři je rovnováha mezi počtem kupujících a prodávajících nahodilá. Pro majitele je obtížné odprodat svá aktiva bez významných ztrát. Kupující proto často využívají příležitosti účtováním vysoké prémie za likviditu, aby kompenzovali omezenou likviditu.
Výhody
- Nelikvidní aktiva mohou být hodnou investicí pro ty, kteří hledají dlouhodobou investici. V budoucnu dávají vyšší výnos, který kompenzuje jejich nelikvidnost.
- Hodnota aktiv, jako jsou nemovitosti, v průběhu času roste, což snižuje dopad inflace.
- Investice do soukromě vlastněné společnosti někdy přináší lepší výnosy než veřejně obchodovaná společnost, protože ta první je významně výhodná.
Omezení
Kromě rizika likvidity přicházejí tato aktiva s většími riziky pro jejich investory. Poplatek za likviditu nabízený na nelikvidním aktivu je příliš nízký. Také rezervy vytvořené na základě těchto investic odebírají významnou část jejich hodnoty.
Klíčové jídlo
- Nelikvidní aktiva trpí ztrátou z ocenění, když jsou prodávána na trhu výměnou za hotovost. Příkladem takových aktiv jsou akcie, dluhopisy a nemovitosti.
- Investoři musí být opatrní, protože přicházejí s rizikem likvidity.
- Tato aktiva budou v budoucnu dosahovat vyšších výnosů, což kompenzuje riziko likvidity.
