Co je možnost vyřazení?
Knock-out opce je derivátová smlouva v opci, která ztratí celou svou hodnotu, pokud cena podkladového aktiva dosáhne určité úrovně a opční smlouva vyprší bezcenně. V takovém případě kupující nedostane výplatu a zapisovatel opcí obdrží pevnou výplatu, pokud cena podkladu dosáhne určité úrovně. Cena Knock-out rozhoduje o úrovni smlouvy o opcích, kterou může kupující nebo prodávající (autor) uzavřít.
Příklad
Při obchodování s akciemi X za 200 $ za akcii se investor rozhodne koupit call opci na stávku 210 $ za s knockout cenou 220 $ za 2 $. V obyčejné vanilkové opci s možností stávky je 210 $ na 5 $. Kupující je na skladě býčí, má však pochybnosti o tom, že cenová úroveň překročí hranici 220 USD. Pokud po vypršení platnosti této opce smluvní cena akcie dosáhne úrovně 220 $, opční smlouva bezcenně vyprší. V případě, že nedosáhne 220 $, pak opce zůstává v platnosti až do vypršení platnosti smlouvy.
- Scénář 1: Cena akcií X zůstává pod 210 USD. V takovém případě bude kupující opční call opce čelit ztrátě 2 $ a kupující běžné opce budou čelit ztrátě 5 $, protože stávka za volání se stala bez peněz.
- Scénář 2: Cena akcií X je nad 210 $, ale ne nad 220 $. V tomto případě bude mít kupující s vyřazovací opcí větší výhodu, protože cena zaplacená za nákup hovoru ve výši 210 $ je 2 $ ve srovnání s kupci s běžnou opcí.
Předpokládejme, že pokud bude cena akcií X do konce období smlouvy s opcemi 218 $, pak kupující s běžnou opcí získá zisk $ 3 ($ 218 - $ 210 - $ 5 = $ 3) a kupující opce Knockout získá zisk $ 6 ( 218 $ - 210 $ - 2 $ = 6 $) - Scénář 3: Cena akcií X překročí úroveň 220 $, vyřazovací opce přestane existovat, zatímco běžný opční obchodník bude i nadále dostávat zisk podle ceny.
Předpokládejme, že pokud je cena akcií X 250 $, pak kupující s možností opce na call 210 $ za 5 $ získá zisk $ 35 ($ 250 - $ 210 - $ 5 = $ 35).
Proces
Možnosti bariéry:
- Možnost vyřazení : Pokud cena podkladového aktiva překročí předem stanovenou cenu, opční smlouva se stane bezcennou.
- Možnosti zaklepání: Opční smlouvy nabývají platnosti a vznikají až poté, co cena podkladového aktiva dosáhne určité ceny.
Knockout opce obchodované na mimoburzovním (OTC) trhu, většinou používané na komoditních a měnových trzích velkými podniky ke správě jejich pozic. Pouze v případě smlouvy o opcích na peníze existuje pozitivní výplata, pouze pokud je opce v době vypršení platnosti v penězích a podkladová aktiva neporuší vyřazovací cenu.
Proč by kupující raději koupil možnost vyřazení?
- To je levné ve srovnání s obyčejnými vanilkovými opcemi obchodovanými na burze.
- V mezinárodním obchodě se taková možnost používá k dosažení malých zisků namísto spekulace o velkých pohybech v průběhu obchodování.
- Vzhledem k tomu, že vyřazovací opční smlouva je přizpůsobená smlouva, lze ji upravit podle individuálních potřeb v porovnání s opčními smlouvami obchodovanými na burze, kde jsou podmínky regulovány burzou.
Typy
# 1 - Možnosti dolů a ven
Opční smlouva, která dává právo, ale nikoli povinnost koupit nebo prodat podkladové aktivum za určitou cenu, pouze pokud cena aktiva neklesne pod danou cenovou bariéru během období opční smlouvy.
Příklad
Akciová cena Stock XYZ je 100 $. Kupující se rozhodne koupit kupní opci na stávku 90 $, zatímco bariéra na spodní straně akcie je 80 $. Pokud se Stock XYZ před vypršením opční smlouvy dotkne ceny 80 USD, platnost této opce bezcenně vyprší.
# 2 - Možnosti nahoru a ven
Opční smlouva dává právo, ale nikoli povinnost koupit nebo prodat podkladové aktivum za určitou cenu, pouze pokud cena aktiva nepřekročí určitou cenovou bariéru během období opční smlouvy.
Příklad
Akcie XYZ se obchodují za 100 USD. Kupující se rozhodne koupit prodejní možnost stávky 90 $ s bariérou nahoře je 120 $. Pokud během životnosti opční smlouvy podkladové aktivum nepřekročí cenu 120 $, pak opční smlouva nadále platí; jinak vyprší jako bezcenný.
Rozdíl mezi možnostmi vyřazení a možností vyřazení
| Údaje | Možnost vyřazení | Možnost knock-in | ||
| Definice | Opční smlouvy, jejichž platnost vypršela jako bezcenná, pokud cena podkladového aktiva dosáhne určité ceny. | Opční smlouva, která vznikne, pouze pokud cena podkladového aktiva dosáhne určité ceny. | ||
| Dobré pro | Přínos pro spekulanty. | Výhodné pro živé ploty a spekulanty. | ||
| Očekávání | Určité cenové hladiny podkladové aktivum neporuší. | Aby se aktivovaly možnosti knock-in, musí být porušena určitá cenová úroveň. | ||
| Riziko | V případě zásadního pohybu na trhu bude možnost vyřazení bezcenná. | V případě stagnujícího nebo nízkého pohybu na trhu nebude mít Knock in options smysl. |
Výhody
- Omezený odliv hotovosti: Ve srovnání s jinými opčními smlouvami je výplata peněžních toků velmi malá, což má za následek omezenou ztrátu, pokud se obchod neprovádí podle očekávání.
- Smlouvy šité na míru: Knockout opce obchodované na OTC trhu; pomáhá při personalizaci opčních smluv, takže je možné je vytvořit podle požadavku.
Nevýhody
- Riziko vysoké volatility: Obchodníci musí analyzovat riziko vzestupně i negativně, protože v případě velkého pohybu obchodníci ztratí příležitost nebo mohou čelit ztrátě.
- Žádná příležitost k zajištění : Obchodníci, kteří dávají přednost zajištění svých pozic opcemi, aby se vyhnuli velké ztrátě, mohou v případě velkých pohybů proti obchodu čelit obrovské ztrátě a taková možnost může být bezcenná.
- OTC smlouvy: Pro běžného obchodníka taková možnost není k dispozici, protože je k dispozici na OTC trhu.
- Nedostatek likvidity a regulačního orgánu ve smlouvě: V případě OTC kontraktů existuje riziko selhání, protože obě strany jsou vzájemně závislé na důvěře. Ve vyřazovací variantě je to velmi malá nebo téměř žádná likvidita, protože je šitá na míru podle potřeby jednotlivce.
Závěr
Možnosti komodit jsou pro své komoditní a měnové trhy velmi výhodné kvůli svým vlastnostem. U méně volatilních spekulantů na trhu, kteří stále chtějí generovat zisk, jsou tyto možnosti lepší volbou, protože cena je srovnatelně nižší než u běžné možnosti obchodované na burze, zatímco podmínky a období lze přizpůsobit.
