Co je to riziko převrácení?
Riziko převrácení označuje riziko vyplývající z převrácení závazku z finančního dluhu nebo derivátové pozice přijaté pro účely zajištění, které je splatné do splatnosti. Riziko převrácení je často řízeno bankami a finančními institucemi, přičemž dochází k převrácení jejich závazků a je nedílnou součástí správy aktiv a pasiv. Je to také běžné riziko, které obvykle naráží na převrácení derivátů ze strany zajišťovacích fondů, portfoliových investorů atd.
Riziko převrácení může mít za následek krizi likvidity pro podnik a mít zvlněný účinek na trh jako celek. Je dobře známo, že mnoho podniků, zejména bank a finančních institucí, vytváří svá aktiva prostřednictvím poskytování půjček a záloh půjčováním prostřednictvím krátkodobých zdrojů a obnovováním takových krátkodobých dluhů, kdykoli je splatnost těchto cenných papírů splatná novými novými cennými papíry, a to způsobem pokračuje podnikání. Ve skutečnosti také různé vlády v různých zemích financují své půjčky tímto způsobem a převádějí splatné dluhy novými dluhy.
Pokud však podnik není schopen převést své stávající dluhy novými dluhy nebo musí za převrácení těchto dluhů zaplatit vyšší úrokovou sazbu, může to mít za následek riziko refinancování, což je podtyp rizika převrácení.
V extrémních případech může riziko převrácení vést k úplnému zmrazení podniku (obvykle v případech, kdy dochází k vážné krizi likvidity a podnik není schopen převrátit své splatné závazky, nebo v případech, kdy derivátové nástroje používané k zajištění jsou ve velkých ztrátách a vypořádání v hotovosti o splatnosti není možné z důvodu závažné krize likvidity).
Příklady rizika převrácení
Pojďme pochopit riziko převrácení podrobněji pomocí několika příkladů:
Příklad č. 1
Mega Bank spravuje svá aktiva a pasiva mapováním svých vysoce likvidních aktiv (aktiv, která lze převést na hotovost v nejkratší možné době) s očekávanou mírou výběru ve stresových scénářích. Banka obvykle převádí své závazky, aby generovala tak vysoce likvidní aktiva, aby udržovala přiměřený poměr krytí likvidity 100%.
Pro společnost Mega Bank za prosinec 2019 a březen 2019 (v mil. USD) se shromažďují následující informace:
Očekává se, že banka bude po celou dobu udržovat poměr krytí likvidity nad 100%, a pokud tak neučiní, bude to spojeno s regulační pokutou. V březnu 2019 poklesl poměr krytí likvidity bank pod 100% a kvůli vážné krizi likvidity na trhu nebyla banka schopna převést své krátkodobé závazky, což mělo za následek pokles regulatorního LCR pod prahovou úroveň vedoucí k sankci pro banku.
Prostřednictvím výše uvedeného příkladu se snažíme zdůraznit, jak může riziko převrácení vést k regulačním sankcím.
Příklad č. 2
Vezměme si další příklad, abychom tomu porozuměli dále:
Hlavní zdroj financování Komerční banky v Atlantě je uložen u jejích zákazníků, což představuje 60% jejích celkových finančních potřeb, a zůstatkové financování banka uspokojuje prostřednictvím krátkodobého financování ve formě obchodních listin. Banka obvykle udržuje své náklady na financování v rozmezí 2–3 procent a poskytuje půjčky v rozmezí 4–5 procent, aby zajistila stabilní čistou úrokovou marži. Vzhledem ke krátkodobé finanční závislosti je komerční banka vystavena riziku převrácení.
Obchodní banka v Atlantě během bankrotu Lehmana těžce utrpěla, protože komerční půjčky výrazně poklesly a banka nebyla schopna převrátit své krátkodobé financování kvůli úplné krizi likvidity a křehkosti banky, což vedlo k jejímu konečnému selhání z důvodu neschopnosti sloužit svým zákazníkům.
Riziko převrácení tedy může vést k regulačním sankcím a dokonce k předčasnému uzavření podniku, pokud nebude řádně spravováno nebo kvůli nepříznivým tržním podmínkám, které vedou k tomu, že riziko vymkne kontrole.
Výhody rizika převrácení
- Zajišťovací pozice v derivátových nástrojích musí být při splatnosti rolovatelné, což vedlo k riziku převrácení, ale jsou nezbytné pro zajištění pozice v peněžním segmentu na kapitálových trzích.
- Různé závazky s plovoucí úrokovou sazbou jsou převáděny finančními institucemi na fixní závazky vstupem do úrokových swapů, které je třeba při splatnosti převést, což vede k riziku převrácení. Podnikání však musí podstoupit takové riziko, aby zajistilo, že bude moci své závazky pevně převést a lépe spravovat své úrokové riziko.
- Podniky mohou při krátkodobém scénáři úrokových sazeb převést své krátkodobé půjčky za příznivé sazby. V takových případech je převzetí rizika převrácení pro podnik výhodné.
Nevýhody rizika převrácení
Některé z nevýhod jsou následující.
- Vedou pro podnik k riziku likvidity a mohou vést k obrovským problémům s financováním podniku.
- Neschopnost podniku převést své splatné závazky může vést k selhání a může vést k bankrotu podniku. Stručně řečeno, riziko má potenciál ohrozit samotnou existenci samotného podnikání.
- Postupné riziko zvyšuje náklady na podnikání, protože náklady na půjčky se neustále mění na základě tržního chování a investiční klima a podnikání budou muset převést své závazky v míře převládající v době splatnosti jeho krátkodobých závazků bez ohledu na sazby což může poškodit obchodní marže.
Závěr
Podnikání musí pochopit, že riziko převrácení je třeba pečlivě sledovat a efektivně řídit, zejména v obtížných situacích, jako je krize likvidity atd., Což může zprovoznění znemožnit a občas znemožnit podnikání. Pokud je spravováno efektivně, může to být efektivní nástroj pro podnikání, jak zvýšit jeho návratnost a zvýšit své výdělky.
