Co je základní financování?
Základní financování označuje balíček financování, který je rozšířen na potenciální uchazeče za účelem akvizice investiční bankou, která jedná jako poradce prodávající společnosti. Finanční balíček pokrývá informace týkající se celého úvěrového balíčku včetně jistiny, účtovaných poplatků a podmínek půjčky. Ujednání o financování se říká, že je sešité, protože jeho podrobnosti jsou sešity na zadní straně tabulky termínů akvizice.
Vysvětlení
Základní financování se používá v případě akvizice jednou společností jiné společnosti. Investiční bankéř prodávající společnosti, který je jeho poradcem, rovněž usnadňuje předem připravené financování pro potenciální zájemce o akviziční smlouvu. Prodejní společnost díky tomuto ujednání získává více nabídek, protože potenciální kupující si nemusí dělat starosti s hledáním financujících sami. Uspořádání je tedy výhodné jak pro kupující, tak pro prodávající společnost. Investiční bankéř účtuje poplatky od obou stran.
Jak to funguje?
Získávání nabídek na akvizici společnosti může být obtížným procesem. Prodejní společnosti často využívají pomoc investičních bankéřů, kteří souhlasí s poskytnutím základního financování kromě svých pokynů k akvizičnímu procesu. Prodávající dostane poměrně více nabídek díky zapojení takového financování, protože kupující nemusí honit finančníky za získání finanční pomoci, protože o stejnou je již postaráno.
Investiční banka poskytuje prodejní společnosti poradenské a upisovací služby a kupující společnosti poskytuje balíčky financování. Oprávňuje investiční banku účtovat poplatky od obou stran dohody.
Příklady základního financování
Reálným příkladem je způsob financování, na který lze v případě Michala Foodse odkazovat. Bank of America poskytla základní financování ekvivalentní šestinásobku EBITDA v případě prodeje společnosti Michael Foods společnosti GS Capital Partners.
Použití
Základní financování se používá hlavně při fúzích a akvizicích, protože urychluje proces nabídkových řízení. Používají jej společnosti k získání nejlepší nabídky prostřednictvím maximální prodejní ceny. Může být zajištěna maximální cena, protože potenciální kupující získají předem připravené finanční balíčky, v jejichž nepřítomnosti by kupující musel zajistit financování prostřednictvím svého úsilí. Vzhledem k tomu, že prodávající získá větší počet uchazečů než těch, kteří by tam byli, pokud by neexistovalo základní financování, mohou vyjednávat o vyšší prodejní ceně.
Dalším důvodem, proč společnosti použijí tento typ financování v případě fúzí nebo akvizic, je skutečnost, že by to urychlilo proces prodeje. Je tomu tak proto, že o bankovní a finanční pomoc je již postaráno a potenciálním kupujícím je poskytnut soupis termínů spolu s prospektem. Uchazeči jsou tak osvobozeni od úsilí, které by museli vynaložit na finanční ujednání po jednání s různými bankami.
Střižné financování střetu zájmů
Některé konflikty se točí kolem používání základního financování. Tvrdí se, že investiční bankéř pracuje pro obě strany dohody. Právní tým bankéře poskytuje finanční poradenství prodávající společnosti a jeho finanční tým poskytuje finanční pomoc kupující společnosti.
Bankéři tak vznikne nárok na dvě sady poplatků, jednu od kupujícího za finanční balíček a druhou od prodejce za finanční poradenské služby. Konflikt, který z takového ujednání vyplývá, spočívá v tom, že banka může takového kupujícího doporučit prodávajícímu, který je vůlí využít ujednání o financování, i když nabídka podaná tímto uchazečem je nižší než nabídka podaná jinými. Může to udělat i banka, aby vybrala poplatky od kupujícího.
Výhody
- Postará se o požadavky na financování každého uchazeče o dohodu, což vede k tomu, že o nabídku bude usilovat více uchazečů, což povede k soutěžení.
- Zařízení také zajišťuje, že poskytnutím přístupu k financování všem uchazečům je prodejce schopen dosáhnout uspokojivé ceny za svůj prodej.
- Uchazeči mají výhodu v tom, že pokud provádějí reverzní výpočty pomocí poměru dluhu k EBITDA, mohou získat věrnou představu o ceně, kterou prodávající očekává, a podle toho mohou nabízet své ceny.
Závěr
Základní financování je považováno za velmi silný nástroj v případě akvizic. Prodejce by však měl provést pečlivou analýzu toho, zda se související poplatky shodují s výhodami v podobě vylepšené ceny a rychlého procesu prodeje či nikoli.
