Šedý seznam je seznam akcií, jejichž obchodování je omezeno divizí rizikové arbitráže investiční banky, a tento seznam zahrnuje ty společnosti, které jsou v kontaktu s investičními bankami ve věcech týkajících se fúzí a akvizic a tyto akcie mohou být obchodovány znovu, jakmile dokončili obchod s těmito bankami.
Definice šedého seznamu
Šedý seznam je seznam akcií, u nichž je arbitrážní rozdělení investiční banky omezeno na zaujetí pozice. Důvodem je především bankovní aktivity, jako jsou fúze a akvizice prováděné na těchto akcích jejich divizí fúzí a akvizic v investičním bankovnictví.
Rozhodčímu oddělení této banky nebo jakékoli jiné finanční instituce bude tedy zakázáno obchodovat s danými akciemi, protože výsledek není jistý. Zatímco segment arbitráže nemůže obchodovat s „šedými akciemi“, ale ostatní oddělení mohou obchodovat s těmito „šedými akciemi“, a není jim obchodování zakázáno. Regulační orgán dohlíží na různá oddělení bank, aby zastavila jakékoli druhy nekalých praktik, které by nakonec vedly k neetickým důsledkům. Rozhodčí by pravděpodobně měli pěkný zisk z úniku informací z týmu „investičního bankovnictví“.
Příklad šedé listiny
Pokud se akcie X (tržní kapitalizace 100 milionů dolarů) spojí se zásobou A (tržní kapitalizace 300 milionů dolarů) a investoři akcií X budou mít podezření, že získají jednu akcii Stock A proti každé 2 drženým akciím. To je pro Stock X velmi lukrativní. Protože tržní kapitalizace Stock A je třikrát vyšší než Stock X, a proto by měl být poměr jednou akcií Stock X proti každé akcii Stock X. Takže než vyjde rozhodnutí, Stock A klesne a Stock X vzroste.
Opět platí, že pokud divize ABC Investment 'Investment Banking' provádí fúzi a akvizici mezi společnostmi A a X, byla by první, kdo by byl informován o nadcházejících fúzích. Odboru „Arbitráž“ by tedy bylo zakázáno zaujmout pozici na skladech A a Stock X. Jak si je vědom regulační orgán, před přijetím skutečného rozhodnutí by mohla existovat šance na únik informací.
Výhody šedých seznamů
- Vynechává riziko, že dojde k obchodu s konkrétními deriváty akcií, které procházejí fúzí a akvizicí. Hlavním důvodem je udržení NAV investorů a omezení neobvyklých ztrát.
- Akciový trh reaguje v případě nejednoznačnosti negativně. V případě jakýchkoli fúzí a akvizic se volatilita akcií zvyšuje a může obchodovat nahoru nebo dolů v závislosti na základních zprávách. V případě pozitivních zpráv by obchodníci, kteří zkrátili akcie na svém příslušném trhu s deriváty, měli tendenci ztrácet, protože pro společnost existuje určitá míra pozitivity, která by se odrazila v ceně akcií a jejích derivátech. Možná je i opačná situace.
- Ochrana bohatství investora je hlavním účelem regulačního orgánu. Takže těmto akciím, které mají větší míru rizika, by bylo zabráněno v obchodování konkrétními obchodními a arbitrážními divizemi bank.
Nevýhody šedých seznamů
- I přes existenci „čínské zdi“ může dojít k úniku informací z divize „investiční bankovnictví“ do segmentu „arbitráže“. Únik informací může vést k „neetickému“ postupu. Aby se těmto praktikám zabránilo, je nutný interní audit.
- Při zohlednění těchto samostatných operací je třeba zachovat vysokou důvěrnost a vysokou bezpečnost.
- Fúze a akvizice probíhají ve většině korporátního světa a spolu s nimi panuje určitá nejistota. Není tedy dobrou volbou pro obchodování pro „obchodníky“ a „arbitry“. Ve většině případů by měl regulační orgán skript na chvíli zablokovat, dokud nepřijdou skutečné základní zprávy.
Omezení
- Hodně musí záviset na utajení udržovaném dvěma samostatnými odděleními bankovní nebo finanční instituce.
- V případě jakéhokoli pozitivního výsledku z „fúzí a akvizic“ se investoři nebudou moci účastnit pohybu akcií, protože oddělení „arbitráže“ neumožňuje účast na pohybu akcií.
- Obchodníci a „arbitři“ jiných institucí mohou ve většině případů docela dobře pokračovat v obchodování.
- Někdy mohou členové týmu „investičních bankéřů“ předat informace jiným organizacím nebo institucím, které mohou mít rovněž arbitrážní oddělení. Tyto věci je velmi těžké zjistit, protože v každém případě jde o pocit osobního kontaktu. Na druhou stranu tedy, pokud regulační orgán zjistí jakýkoli vztah mezi členy ostatních dvou institucí, mohl by regulační orgán vyslechnout obě strany.
Důležité poznámky ke změně v šedých seznamech
- Změna šedých seznamů závisí na investičních bankéřích, kteří provádějí „fúze a akvizice“.
- Dokud nepřijdou zprávy o fúzích a akvizicích, mělo by být ve stejné divizi investičních bankéřů zablokováno rozhodování v sekci „Arbitráž“, aby bylo možné zaujmout pozici v derivátovém segmentu konkrétní akcie.
- Po příchodu zprávy se volatilita akcií sníží. Potom lze změnit Šedý seznam a konkrétní segment arbitráže dané skupiny investičního bankovnictví lze povolit pro vytváření arbitrážních pozic v daném skriptu.
- Pro „obchodní oddělení“ konkrétní skupiny však taková změna neexistuje.
Závěr
Data se stala „novým olejem“ pro moderní obchodní svět a to samé platí i pro současného obchodníka a arbitra. Využívají výhod krátkodobé volatility k dosažení hezkých zisků. Pokud je však základní důvod konkrétní akcie znám před oznámením samotným vedením, může to pro obchodníky označit jako „neetické“.
Regulační orgány tak za účelem regulace jakýchkoli prostředků neetických praktik zakázaly segmentu „Arbitrager“ provádět jakoukoli manipulaci nebo využívat jakékoli výhody z oddělení „investičního bankovnictví“ předem. Tento druh nekalých praktik lze omezit řádnou bezpečností a kontrolními seznamy, jako je zavedení „čínské zdi“, je třeba mezi oběma odděleními banky udržovat řádné zachování tajemství.
