Co je Frontier Market?
Frontier Market je země, která se stále vyvíjí, ale nesplnila kritéria pro označení jako rozvíjející se trh, a proto je její kapitálový trh méně efektivní z hlediska rizikovosti, likvidity, pravidel a předpisů na bezpečnostních trzích.
Vysvětlení
V roce 1992 začala Farida Khambata z IFC Emerging Market Database publikovat o nerozvinutých a rozvíjejících se trzích, to bylo, když se poprvé objevila tato kategorizace a v roce 1999 S&P zakoupila práva na stejnou publikaci. Později v roce 2007 uvedla na trh dva indexy zaměřené na příhraniční trhy pod názvem Select Frontier Index a Extended Frontier Index. Nakonec konkurenční vydavatelské společnosti, jako je MSCI, spustily své vlastní verze.
Vlastnosti
- Velikost země : Pokud má země vyšší rozvojový kvocient, ale je stále velmi malá na to, aby mohla být kategorizována jako země rozvíjejícího se trhu, je uvedena v hraničním tržním pásmu.
- Omezené trhy: Ty finanční trhy, které dříve měly omezení volného toku kapitálu, ale v posledních několika letech jsou taková omezení na snížení trajektorie spadající do této kategorie trhů. Tato omezení mohou mít formu omezení zahraničních investic, práv zahraničních investorů, toku informací atd., A ta určují úroveň přístupnosti trhu.
- Rozvoj: Země s nižším rozvojem, než jsou země, které jsou v současnosti kategorizovány jako rozvíjející se trhy, součástí tohoto trhu.
- Likvidita: Jelikož je méně účastníků trhu, kteří chtějí investovat své peníze na takovém trhu, je likvidita pro aktiva tohoto trhu nízká.
- Riziko: Jelikož takové trhy zahrnují velmi mladé společnosti s méněletými zkušenostmi, riziko investic je velmi vysoké a většina investic probíhá ve formě společných podniků, v nichž hraje investor velkou roli při každodenních činnostech společnosti. společnosti. Riziko i výnos jsou proto pro investice na takových trzích velmi vysoké.
Obecně podle těchto kritérií MSCI a S&P klasifikují různé země a jejich finanční trhy.
Jak to funguje?
Podle rámce klasifikace trhu MSCI z června 2014 je na základě výše uvedených charakteristik způsob, jakým je země kategorizována do kategorie hraničního trhu, následující:
- Na hraničním trhu a na rozvíjejících se trzích neexistuje požadavek udržitelného ekonomického rozvoje, jedná se o vymezení rozvíjejících se trhů od rozvinutého trhu. Podle Světové banky kategorizace vysokého příjmu je založen na hrubém národním důchodu na hlavu, který by měl být 12 615 USD podle limitů zveřejněných v roce 2012 pomocí Atlasovy metody. Pokud má země HND na obyvatele vyšší než prahová hodnota o 25% po dobu 3 po sobě jdoucích let, pak země spadá do rozvinuté kategorie, jinak se jedná o rozvojovou zemi.
- Velikost a kategorizace likvidity jsou následující:
| Kritéria | Hranice | Rozvíjející se | Rozvinutý | |||
| Počet společností, které splňují indexový standard MSCI | Nejméně 2 | Nejméně 3 | Nejméně 5 | |||
| Tržní kapitalizace společnosti | 630 milionů $ | 1260 milionů $ | 2519 milionů $ | |||
| Volně plovoucí cenné papíry, tj. Cenné papíry dostupné investorům pro nepropagační skupinu | 49 milionů $ | 630 milionů $ | 1260 milionů $ | |||
| Likvidita | Poměr minimálně 2,5% anualizovaného obchodovaného objemu (ATVR) | Nejméně 15% anualizovaný obchodovaný objemový poměr (ATVR) | Poměr minimálně 20% anualizovaného obchodovaného objemu (ATVR) |
- Na základě omezení, která představuje trh a úroveň přístupnosti, je kategorizace následující:
| Kritéria | Hranice | Rozvíjející se | Rozvinutý | |||
| Zahraniční vlastnictví | Málo | Významný | Vysoká, pokud není úplná | |||
| Snadný pohyb kapitálu do a z ekonomiky | Částečný | Významný | Vysoká, pokud není úplná | |||
| Účinnost operačního rámce | Skromný | Dobrý | Vysoká, pokud není úplná | |||
| Stabilita institucí | Skromný | Skromný | Vysoká, pokud není úplná |
Podobný rámec pro kategorizaci zemí na různé trhy mají i další hráči, jako je S&P.
Příklad
Všichni vydavatelé indexů pravidelně kontrolují a reklasifikují různé ekonomiky kvůli upgradům nebo downgradům z jednoho trhu na druhý. Podle výsledků zveřejněných MSCI v červnu 2019 byl index MSCI Kuwait překlasifikován z hraničního trhu na index rozvíjejících se trhů, pokud splňuje požadovaná kritéria do listopadu 2019. To bylo zveřejněno zahájení programu rozvoje trhu v Kuvajtu, který by vést k požadovaným upgradům předpisů a omezení tržních omezení.
Podle aktualizace agentury Reuters dospěl FTSE Russel dne 26. září 2019 k závěru, že Argentina bude nadále ukládána pouze na hraniční trh z důvodu zavedení kapitálových kontrol. Důvodem byla politická a ekonomická nestabilita po volbách v zemi, která vedla k poklesu její měny a hodnoty dluhopisů. Na druhé straně společnost MSCI upgradovala svou klasifikaci na rozvíjející se trh, ale reviduje a sleduje ekonomiku v reálném čase, aby zveřejnila recenzi.
Existuje několik zemí, které spadají do těchto tržních skupin, jako například Mauricius, Nigérie, Tunisko, Srí Lanka, Vietnam a další.
Rozdíl mezi Frontier Market a Emerging Market
- Ekonomická a politická stabilita: Ve srovnání s těmito dvěma trhy mají rozvíjející se trhy větší stabilitu na obou frontách ve srovnání s hraničním trhem.
- Pohyb kapitálu: Rozvíjející se trhy jsou přístupnější zahraničním investicím, a proto je pohyb do a z ekonomiky větší.
- Riziko a likvidita: Rozvíjející se trhy jsou méně riskantní a likvidnější.
- Šířka finančních nástrojů: Na rozvíjejících se trzích, jako jsou deriváty, je k dispozici širší paleta finančních nástrojů, zatímco dostupnost takových nástrojů a jejich aktivního trhu je v případě hraničních trhů méně pravděpodobná.
Proč investovat na hraničním trhu?
- Velmi vysoká návratnost: Stejně jako investice do rizikového kapitálu je očekávaná odměna velmi vysoká, pokud je projekt nebo společnost úspěšná, pokud jde o investici na takových trzích, protože požadavek na fond je velmi vysoký a konkurence investorů je nízká, proto jsou šance získání většího podílu na trhu je vysoké. Taková investice je jako dvojsečný meč, riziko i výnos jsou velmi vysoké.
- Vyhlídky na růst: Jelikož jsou tyto trhy ve velmi počáteční fázi, mohou investoři těžit z počátečního období velmi vysokého růstu.
- Diverzifikace: Vzhledem k nasycení rozvinutých trhů poskytovaly příhraniční trhy výhody diverzifikace, protože poskytuje expozici nové ekonomice, která má nadějnou a rostoucí trajektorii ve srovnání s povahou vyspělých trhů s kravami.
Závěr
Frontier market je termín určený pro trh, který se rozvíjí, ale nedosáhl úrovně rozvoje, kterou je třeba klasifikovat jako rozvíjející se trh kvůli nedostatku volného toku kapitálu, likviditě na trhu a další míře ekonomické a politické stability.
Taková kategorizace signalizuje investorské komunitě, zda mohou uvažovat ve směru investování do těchto ekonomik na základě cílů a záměrů jejich investic, a proto pomáhá při informovaném investičním rozhodnutí.
