Arbitráž Význam
Arbitráž ve financích znamená současný nákup a prodej cenného papíru na různých trzích nebo v rámci jednoho trhu na různých burzách za účelem generování bezrizikového zisku z rozdílu v ceně cenného papíru. Zahrnuje využití neefektivity trhu za účelem generování zisků, které vedou k různým cenám až do okamžiku, kdy již nezůstanou žádné arbitrážní příležitosti. Lze to dovodit, pokud bude existovat neefektivnost trhu, vždy existuje prostor pro arbitráž.
Příklad arbitráže
Příklad č. 1
Akcie ABC se obchodují na dvou různých burzách cenných papírů a kotují za následující ceny:
- Výměna 1: 17,80 $
- Výměna 2: 18,00 $
Za předpokladu, že nedojde k žádným daním a transakčním nákladům a bez omezení současného nákupu a prodeje akcií ABC, existuje arbitrážní příležitost. Podle toho může arbitr nakupovat akcie ABC na burze 1 @ 17,80 za jednotku a prodávat na burze 2 @ 18,00 za jednotku, čímž dosáhne bezrizikového zisku 0,20 $ za jednotku.
Příklad č. 2
Klasická oblast, kde existuje spousta arbitrážních příležitostí, je v cross měnových obchodech, kde se obchod může uskutečnit v různých měnových párech (GBP / USD) a (USD / INR), aby se získala lepší cena než přímé obchodování v GBP / INR.
Pojďme pochopit tento koncept s hypotetickými čísly:
Níže je uvedena cena tří měnových párů k 1. 1. 2020:
Ve výše uvedeném případě je odvozená cena GBP / INR 96,39, která se získá vynásobením směnným kurzem GBP / USD a USD / INR
Výše uvedený případ poskytuje arbitrážní příležitost k získání bezrizikového zisku a zahrnuje následující kroky:
- Převod libry (GBP) na dolary s konverzním kurzem 1,29 $;
- Převod dolarů na INR s konverzním poměrem 74,72 za dolar;
- Převedete tedy jeden GBP na 96,39 INR a poté jej prodáte za kótovaných 95,83 INR, abyste jej převedli zpět na GBP, čímž dosáhnete arbitrážního zisku 0,56 INR za jednotku libry (GBP)
Druhy arbitráží
- Dividenda: Podle tohoto typu obchodníci nakupují akcie těsně před datem ex-dividendy a nakupují také prodejní opce na podkladové akcie. Vzhledem k tomu, že akcie vycházejí z dividend, cena akcií klesá, aby se přizpůsobila dividendě zvyšující se ceny prodejních opcí, což přináší prospěch obchodníkovi. Pokles ceny akcií je také upraven prostřednictvím příjmu dividendy.
- Futures: Podle této strategie se akcie nakupují v hotovosti a prodávají se v segmentu futures. Cena futures je obvykle vyšší než cena v hotovosti, aby se zohlednila budoucí prémie; po vypršení platnosti se však obě ceny sblíží, což má za následek arbitrážní zisk obchodníka.
Jak obchodníci využívají příležitosti arbitráže?
Obchodníci vytvářejí bezrizikové zisky dvěma způsoby:
- Prodej za vyšší ceny na jedné burze a nákup stejného cenného papíru z jiné burzy za nižší ceny v reálném čase, abyste mohli těžit z cenového rozdílu.
- Podobně nákup cenného papíru za nižší ceny z jedné burzy cenných papírů a prodej stejného cenného papíru za vyšší ceny na jiné burze cenných papírů v reálném čase, aby bylo možné využít cenový rozdíl.
Rizika arbitráže
Ačkoli je považován za obchod se ziskem bez rizika; také však trpí určitými riziky, která jsou vyjmenována níže:
- Úvěrové riziko protistrany je jedním z významných rizik, s nimiž se arbitráž potýká, při kterém jedna z aktivit prodávajícího kupujícího nebo prodávajícího vede ke ztrátám v arbitrážním obchodu.
- Další riziko souvisí s likviditou, někdy kvůli menší likviditě nevede nákup ani prodej za různé ceny ke snížení rozpětí (rozdíl mezi kupní cenou a prodejní cenou) nebo k zápornému rozpětí.
Omezení
- V reálném světě cenová neúčinnost pokračuje navzdory arbitráži, protože existuje koncept transakčních nákladů, které někdy stojí více než rozpětí, které může obchodník vydělat na různých burzách.
- Je to nákladná záležitost a vyžaduje mnoho marží k provádění arbitrážních obchodů, což omezuje retailové investory, aby z toho měli prospěch.
- Pohrdají tím, že se jim říká bezrizikové, v technické řeči trpí úvěrovým rizikem protistrany.
- Arbitráž je omezena pouze na vysoce likvidní cenné papíry, protože slabě obchodované cenné papíry trpí vysokým rozpětím nabídky a poptávky.
