Proces vytváření finančního modelování
Proces vytváření finančního modelování je krok za krokem, který začíná vyplněním historických finančních dat do listu aplikace Excel, provedením finanční analýzy, vytvořením předpokladů a předpovědí a konečným hodnocením rizika provedením analýzy citlivosti a zátěžového testování. Tento proces jsme široce rozdělili do 7 kroků -
- Zadání historických finančních údajů
- Analýza historického výkonu
- Shromažďování předpokladů pro prognózy
- Prognóza modelu tří prohlášení
- Hodnocení budoucích obchodních rizik
- Provedení analýzy citlivosti
- Zátěžové testování prognózy
# 1 - Zadávání historických finančních údajů
Začátek jakéhokoli finančního modelu nastává se vstupem historických finančních výkazů. Obecně platí, že analytici upřednostňují poslední 3 až 5 let historických dat, protože poskytují spravedlivý pohled na obchodní trend společnosti v nedávné minulosti. Analytik poté zadá historické informace do tabulky aplikace Excel, která ohlašuje začátek finančního modelování. Analytik by měl být při získávání historických údajů ze tří finančních výkazů a příslušných harmonogramů opatrný. Jakákoli chyba v tomto kroku může potenciálně zhoršit kvalitu koncového modelu.
# 2 - Analýza historického výkonu
V tomto kroku je analytik povinen uplatnit všechny své znalosti účetnictví a financí. Každá řádková položka historického výkazu zisku a ztráty, rozvahy a výkazu peněžních toků by měla být analyzována, aby bylo možné získat smysluplné informace a identifikovat jakýkoli trend. Například rostoucí výnosy, klesající ziskovost, zhoršující se struktura kapitálu atd.
Jakmile je trend identifikován, analytik by se měl pokusit porozumět základním faktorům, které tento trend řídí. Například tržby rostou kvůli růstu objemu; ziskovost v posledních 3 letech klesala v důsledku prudkého nárůstu cen surovin, kapitálová struktura se zhoršila v důsledku plánu kapitálového plánu zatíženého dluhem atd. Je důležité poznamenat, že tato analýza bude mít silný vliv na předpoklady pro předpovídání.
# 3 - Shromažďování předpokladů pro prognózy
Dále musí analytik sestavit předpoklady pro předpověď. První metodou k vyvození předpokladů je nyní použití dostupných historických informací a jejich trendů k promítnutí budoucí výkonnosti. Například prognózujte růst tržeb jako průměr z historického růstu tržeb za poslední tři roky, promítněte hrubou marži jako průměr z historického období atd. Tato metoda je užitečná v případě stabilních společností.
Na druhou stranu někteří analytici upřednostňují použití předpokladů prognózy založených na aktuálním tržním scénáři. Tento přístup je relevantnější v případě společností působících v cyklickém průmyslu nebo má účetní jednotka omezené výsledky. Předpoklady pro některé řádkové položky v rozvaze, jako je dluh a kapitalizace, by nicméně měly být vyvozeny z pokynů poskytnutých společností k vytvoření spolehlivého modelu.
# 4 - Prognóza účetní závěrky pomocí předpokladů
Jakmile je předpoklad rozhodnut, nyní je čas na sestavení budoucího výkazu zisku a ztráty a rozvahy na základě předpokladů. Poté je výkaz peněžních toků propojen s výsledovkou i rozvahou, aby se zachytil pohyb hotovosti v prognózovaném období. Na konci tohoto kroku jsou dvě základní kontroly -
- Hodnota celkového aktiva by se měla shodovat se součtem celkových závazků a vlastního kapitálu akcionáře
- Peněžní zůstatek na konci výkazu o peněžních tocích by se měl rovnat peněžnímu zůstatku v rozvaze
# 5 - Hodnocení budoucích obchodních rizik
Dále by analytik měl vytvořit souhrn výsledků konečného finančního modelu. Výstup je obvykle přizpůsoben podle požadavků koncového uživatele. Analytik nicméně musí na základě finančního modelu poskytnout svůj názor na to, jak se má v příštích letech chovat podnikání. Analytik může například poznamenat, že společnost bude schopna růst udržitelným způsobem a splácet své dluhové závazky bez viditelných rizik ve střednědobém horizontu.
# 6 - Provedení analýzy citlivosti
V tomto kroku musí analytik do modelu vytvořit scénáře, aby provedl analýzu citlivosti. Cílem tohoto kroku je určit, v jakém okamžiku začne výkon společnosti klesat a do jaké míry. Jinými slovy, odolnost obchodního modelu bude testována na základě scénářů. Tento krok je prospěšný, protože pomáhá při hodnocení odchylek ve výkonu v případě neočekávané události.
# 7 - Zátěžové testování prognózy
Zde analytik předpokládá nejhorší (extrémní) scénář založený na nějaké nepříznivé události během určitého časového období, řekněme desetiletí. Například recese z let 2008–09 se používá pro zátěžové testování prognostických modelů společností se sídlem v USA. Tento krok je také zásadní, protože pomáhá pochopit, jak se společnost bude chovat v tak extrémním scénáři, zda bude schopna se udržet.
