Co je index celkové návratnosti?
Total Return Index nebo TRI je velmi užitečné měřítko indexu akciového indexu, které zachycuje výnosy jak z pohybu cen základních akcií, tak z výplaty jejích dividend a rovněž předpokládá, že dividendy jsou reinvestovány. Jedná se o velmi užitečné opatření, protože ve skutečnosti uvádí, co investor bere zpět nebo se mu z realizované investice dostává zpět.
Vzorec indexu celkového výnosu
Celkový vzorec indexu návratnosti je znázorněn níže -
Index celkové návratnosti = Předchozí TR * (1+ (dnešní PR index + indexovaná dividenda / předchozí PR index-1))Výpočet indexu celkové návratnosti
Výpočet indexu celkového výnosu může mít podobu hodnot dolaru, eura nebo jiných měn. Chcete-li nejprve vypočítat TRI, musíme zohlednit vyplacenou dividendu. Prvním krokem je rozdělení dividend vyplacených po určitou dobu stejným dělitelem, který byl použit k výpočtu bodů souvisejících s indexem, nebo tomu se také říká základní limit indexu. Dává nám hodnotu dividendy vyplacené za bod indexu, kterou představuje rovnice níže:
Indexovaná dividenda (Dt) = vyplacená dividenda / index základního limitu
Druhým krokem je kombinace dividend a indexu změny ceny za účelem úpravy indexu cenové návratnosti pro daný den. K tomu lze použít následující vzorec:
(Dnešní PR index + indexovaná dividenda) / Předchozí PR index
Nakonec se index celkového výnosu vypočítá uplatněním úprav indexu návratnosti cen na index celkového výnosu, který zohledňuje celou historii výplaty dividend. Tato hodnota se vynásobí indexu TRI dřívějšího dne. Může být znázorněno níže:
Index celkové návratnosti = předchozí TRI * (1+ ((dnešní PR index + indexovaná dividenda) / předchozí PR index) -1)
Výpočet TRI tedy zahrnuje tříkrokový proces, který zahrnuje jednak stanovení dividendy na indexový bod, jednak úpravu indexu návratnosti cen a nakonec aplikaci úpravy na úroveň indexu TRI dřívějšího dne.
Příklad indexu celkové návratnosti
Uvažujme zde o příkladu Londýnské burzy cenných papírů jako o jedné jednotkové akci a my do ní investujeme. Tato akcie byla zakoupena v roce 2000 a v roce 2001 byla na akcii vydána dividenda ve výši 0,02 GBP. Cena akcie po vydání dividendy se dostala na 5 GBP. Nyní si můžeme představit, že bez ohledu na vydanou dividendu bylo použito k nákupu více akcií LSE ve stejném cenovém pásmu 5 GBP. Proto nyní můžeme koupit 0,02 / 5 = 0,004 akcií LSE, což je celkem 1,004 akcií. TRI na této úrovni lze tedy vypočítat jako 5 * 1,004 = 5,02
Ve druhém roce 2002 akcie vydávají novou dividendu, kde ceny akcií předpokládají konstantní hodnotu 0,002 GBP. V současné době jsme vlastníky 1,004 akcií. Celková takto vypočtená dividenda je 1,004 * 0,02 = 0,002008 GBP. Nyní se reinvestuje do stejné akcie, jejíž aktuální cena je 5,2 GBP. Nyní bude počet držených akcií 1,008. Nyní se tedy TRI ukáže jako 5,2 * 1,008 = 5,24
Musíme udělat totéž pro každé období. Proto můžeme na konci kumulativního počtu období snadno vykreslit graf úrovně TRI nebo vypočítat požadovaný TRI pro toto období pomocí výše uvedeného vzorce, s přihlédnutím k TRI předchozího období a aktuálnímu TRI.
Index celkové návratnosti vs. index návratnosti ceny
- Index celkové návratnosti zahrnuje jak pohyb cen, tak kapitálový zisk / ztrátu a dividendu přijatou z cenného papíru. Naproti tomu index návratnosti cen bere v úvahu pouze pohyb ceny nebo kapitálový zisk / ztrátu, nikoli obdrženou dividendu.
- TRI poskytuje realističtější obrázek o výnosu z akcie, protože zahrnuje všechny složky s ní spojené, jako je změna ceny, úroky a dividendy, kde PRI poskytuje pouze podrobnosti o pohybu cen, a to není skutečný výnos z ceny skladem.
- TRI je více nejnovějším přístupem k tomu, jak investoři srovnávají své podílové fondy, protože jim pomáhá lépe posoudit fond, protože NAV podílového fondu zobrazuje nejen kapitálovou ztrátu / zisk v portfoliu, ale také obdrženou dividendu z podílů v portfoliu. Naproti tomu PRI je více tradičním přístupem, kdy byly vzájemné fondy srovnávány s cenovými změnami pouze u počtu cenných papírů, které pohánějí vzájemný fond.
- TRI je transparentnější a důvěryhodnost akcií nebo fondů se hodně zvýšila. Naproti tomu PRI je spíše zavádějící scénář, protože nadhodnocuje výkonnost podílového fondu, který přilákal mnoho investorů, aby investovali do konkrétního fondu, aniž by pochopili skutečný scénář.
Dopad TRI na investory podílových fondů
Využití indexu celkové návratnosti nad indexem cenové návratnosti může obecně ovlivnit dlouhodobé strategie investorů. Hraje klíčovou roli při aktivních investicích do pasivních investic. Při průměrném počtu je vidět, že složky indexu budou vydělávat přibližně 2% dividendy ročně. Tento výnos, když použijeme přístup PRI, není zahrnut do srovnání podílových fondů.
V přístupu PRI je tedy výnos minimalizován nebo podhodnocen o 2% ročně. S přístupem TRI investoři uvidí, že výkonnost indexu vzrostla o 2% tím, že zohlední přístup TRI, spíše než zohlední přístup PRI. Jedna dobrá věc na TRI pro investory do podílových fondů je, že investované peníze již nebudou uzamčeny za nepřesná měřítka.
Závěr
Index celkového výnosu je užitečným měřítkem, když chceme zjistit skutečný výnos generovaný pro složky akcií nebo podílových fondů. Jedná se o užitečné opatření, protože uvádí, co investor z uskutečněné investice bere zpět nebo se z ní vrací. Je složkou výnosu indexu, vyplacených dividend a také dividend, které jsou reinvestovány zpět do indexu.
Na všech hlavních rozvinutých trzích jsou všechny podílové fondy v dnešní době označeny proti indexu celkového výnosu, který byl dříve srovnáván s indexem výnosu cen. I v případě nalezení vlastního kapitálu, pokud jde o možnost růstu fondu, je povinné vzít v úvahu dividendu, kterou vytvořil, ale nerozdělil se od svých podkladových společností. TRI se tak dostává do většího obrazu, když se má počítat skutečný výnos z akciového fondu.
