Definice pokladničních poukázek
Treasury Bill nebo T-Bill se používá k řízení dočasných fluktuací likvidity a je to centrální banka, která je odpovědná za jejich vydávání jménem vlády a je vydávána za svou odkupní cenu a za diskontovanou sazbu a je splaceno, jakmile dosáhne splatnosti.
Pokladniční poukázky byly poprvé zavedeny americkou federální vládou po první světové válce v podobě dluhopisů s nulovým kupónem s navrhovanou splatností jeden rok. Vzhledem k jejich diskontní struktuře a krátké době splatnosti je americké ministerstvo financí vytvořilo jako státní pokladniční poukázky.
Struktura pokladničních poukázek
Identifikace struktury pokladničních poukázek z její základní definice (jak je uvedeno výše) krok za krokem:
- Dluhové nástroje: Dluhový nástroj je závazek, jehož prostřednictvím může vydávající strana získat finanční prostředky s příslibem splácení pevné částky zpět věřiteli k určitému datu nebo podle podmínek smlouvy.
- Krátkodobé: Odkazuje na období splatnosti. Směnky T mají období kratší než jeden rok nebo maximálně 52 týdnů.
- Období splatnosti: Obecně se směnky T zavádějí s dobou splatnosti 4, 8, 13, 26 a 52 týdnů.
- Bezpečnost: Směnky vydávají federální vlády, a proto jsou kategorizovány jako nejbezpečnější dluhové nástroje, nebo mají nejnižší možné riziko.
- Úrokové sazby: Směnky typu T nevyplácejí pravidelný úrok, ale jsou vydávány se slevou (tj. Se sníženou hodnotou) a jsou splatné v jejich nominální hodnotě.
- Výnosy: Investor obdrží výnosy ve formě rozdílu v hodnotách emise (emisní cena) a hodnotě při splatnosti (nominální hodnota). S delší dobou splatnosti roste návratnost investorům.
- Nákup: Nejnovější nebo primární emise vydané vládou lze zakoupit prostřednictvím online aukcí. Směnky T lze také zakoupit od stávajících držitelů prostřednictvím platforem sekundárního trhu.
- Vydání: V USA se obecně směnky T vydávají v hodnotách 1000 USD. Denominace však mohou dosáhnout maximálně 5 milionů dolarů.
Účel emise státních pokladničních poukázek
Každá organizace potřebuje k provádění svých operací finanční prostředky. Pro vlády jsou daně jediným zdrojem příjmů, a proto mohou provádět veřejné sociální projekty, jako jsou stavby škol a nemocnic, silnice, železnice a letiště atd., Vydávají vlády různé dluhové nástroje obecně založené na dobách splatnosti, jako jsou:
- Státní dluhopisy s vyšší dobou splatnosti (5 let a více) a
- Pokladniční poukázky s krátkodobou splatností
Výpočet návratnosti pokladničních poukázek
Směnky T neplatí pravidelný úrok, jako je tomu u vládních dluhopisů, ale jsou vydávány se slevou (tj. Se sníženou hodnotou) a jsou splatné v jejich nominální hodnotě. Tj. Investor může nakupovat směnky T za nižší cenu, než je jeho skutečná nominální hodnota, a úroky promítnuté do konečné částky, kterou investor obdrží. Kvůli kratším termínům splatnosti je vhodné vyhnout se vyplácení pravidelných splátek úroků a diskontovaná hodnota slouží jako konečný výnos pro investora.
Příklad
Federální ministerstvo financí USA vydalo 52týdenní směnky typu T se zlevněnou sazbou 97 USD na směnku s nominální hodnotou 100 USD. Investor koupil účet 10 T za konkurenceschopnou nabídkovou cenu 97 $ za účet a investoval celkem 970 $.
Po 52 týdnech, kdy směnky T dosáhly splatnosti, vyplatila Federální pokladna investorovi celkovou částku 1 000 USD, tj. 100 USD za každou drženou směnku. Během tohoto období 52 týdnů neobdržel investor žádnou platbu ve formě úroku. Jeho konečný zisk se však stává 300 $, což se odráží v následujícím výpočtu:
Zdanění příjmů z T-účtu
Daňová pravidla se v jednotlivých zemích mění. Úrokové příjmy jsou však obecně zdaněny podle federálních formulářů daně z příjmu. Např. V zájmu USA je příjem osvobozen od státních a místních daní, ale je plně zdanitelný v rámci federálního daňového systému.
Podobně jsou v Indii účty T považovány za zdanitelný příjem a daňové sazby jsou použitelné podle daňových desek, včetně příplatku 10% s příjmem vyšším než Rs. 5 statisíců ročně.
Výhody a nevýhody investování do státních pokladničních poukázek
Pokladniční poukázky jsou považovány za nejbezpečnější investiční nástroje, protože jsou podporovány národními vládami, které mohou tisknout měnu a platit pevné úrokové sazby. Ale s nižšími riziky přichází nižší výnosy. Výsledkem je riziko inflace; pokud jsou míry inflace vyšší než úrokové sazby, mohou investoři vytvářet ztráty.
Výhody
- Vládní účty podporují státní pokladniční poukázky, a proto jsou považovány za nejbezpečnější investice s nulovým rizikem selhání.
- Vláda tyto prostředky využívá v projektech veřejného blaha. Investice ve výši 100 USD od jednotlivce tedy přináší výhody ve výši 1 000 USD pro celou společnost.
- Během období nestability trhu nebo ekonomické nejistoty se účet T ukázal jako stabilní a jistý investiční nástroj.
- K dispozici pro každý sektor společnosti, včetně jednotlivců a organizací, za velmi nízké minimální náklady od 100 USD (v USA).
- Směnky T jsou obchodovatelné na primární i sekundární platformě.
Nevýhody
- S nízkým rizikem poskytují směnky T nižší návratnost.
- Směnky se vyhýbají platbám pravidelných úroků do splatnosti.
- Výdělky na směnkách T jsou plně zdanitelné.
- Investoři mohou přijít o investovaný kapitál, pokud bude míra návratnosti (úrokové sazby) nižší než míra inflace.
