Definice dluhopisů Yankee
Yankee bond je dluhopis vydaný zahraničními subjekty, jako jsou zahraniční banky nebo zahraniční finanční instituce, a je vydáván a obchodován ve Spojených státech v amerických dolarech. Tyto dluhopisy se řídí zákonem o cenných papírech z roku 1933 a k jeho registraci je zapotřebí spousty dokumentů. a jsou hodnoceny ratingovými agenturami jako Moody's, S&P.
K dispozici jsou také dluhopisy Reverse Yankee, které jsou obchodovány a vydávány mimo USA a měnu příslušné země.
Korelace dluhopisů Yankee s cenou dluhopisu
Ceny výnosů a dluhopisů jsou nepřímo úměrné. Jak se cena dluhopisu zvyšuje, výnos klesá, dluhopis se pro investora zdražuje kvůli růstu ceny. Podobně cena dluhopisů klesá, když se zvyšuje výnos, protože stále více investorů je ochotných investovat do dluhopisů. Doba trvání, kupón, výnos jsou hlavními faktory odpovědnými za cenu dluhopisu Yankee.
Kde,
- C = pravidelná platba kupónu
- Y = výnos do splatnosti (YTM)
- F = nominální hodnota dluhopisu
- T = čas
Stručně řečeno, cena dluhopisu Yankee je současná hodnota všech budoucích peněžních toků dluhopisu.
Pokud jsou platby kupónem prováděny pololetně, pak se kupónová sazba a YTM rozdělí na polovinu. V závislosti na frekvenci výplat kupónu je třeba upravit kupónovou sazbu a výnos.
YTM se používá jako diskontní sazba, aby se dospělo k současné hodnotě dluhopisu.
Příklad
Dluhopis Yankee v nominální hodnotě 1 000 $ s kupónovou sazbou 4% a YTM 4% a splatností 5 let.
Cena dluhopisu podle výše uvedeného vzorce bude 1000 $. Důvodem je, že kupóny a YTM jsou stejné. Pokud se kupóny a YTM liší, dluhopisy se prodávají za prémii nebo slevu.
Pokud je YTM 3% a 5%, zbývající ostatní proměnné zůstávají stejné, cena dluhopisu bude 1037,17 $ a 964,54 $. Když YTM poklesne, cena dluhopisu poroste a naopak při zvýšení YTM. Když YTM poklesne, dluhopisy s pevnými kupónovými sazbami se stanou na trhu populární; proto budou dluhopisy k dispozici za prémii.
Na druhou stranu, když stoupne YTM, dluhopisy s pevnou kupónovou sazbou se stanou méně atraktivními než jiné tržní investice, pak budou dluhopisy k dispozici se slevou.
Výhody
- Pomáhá investorům při diverzifikaci portfolia investovat do různých rozvíjejících se ekonomik, protože emitenti dluhopisů jsou různé subjekty mimo USA, které investují na amerických dluhopisových trzích vydáváním dluhopisů Yankee.
- Držitelé dluhopisů jsou chráněni před měnovým rizikem, protože dluhopisy jsou vydávány v domácí měně USD a splátky jsou také v USD; proto bude existovat zanedbatelné měnové riziko.
- S těmito dluhopisy se aktivně obchoduje na trzích dluhů v USA; proto dluhopisy Yankee nabízejí investorům do dluhopisů nejvyšší likviditu.
- Má menší dopad kvůli politickým a ekonomickým faktorům převládajícím v USA. Ceny dluhopisů se drasticky nezmění.
- Emitent získá přístup na americký trh po splnění složitých požadavků SEC.
- Emitent má k dispozici fond na delší dobu z důvodu delšího působení dluhopisů.
- Trh může často poskytovat finanční prostředky s nižšími náklady než ty, které jsou k dispozici na jakémkoli jiném trhu.
- Působí také jako přirozené zajištění, pokud má emitent dluhopisů delší pohledávku za držbou na trzích v USA.
- Nabízí vyšší výnos než nižší výnos z jiných amerických investičních portfolií.
Nevýhody
- Základní princip finančních trhů - čím vyšší riziko, tím vyšší odměna. Snižte riziko, snižte odměnu; investor by proto měl mít obrovskou ochotu nést ztráty
- Pokud nejsou finanční výsledky společnosti uspokojivé, mohou se některé dluhopisy Yankee proměnit ve zbytečné dluhopisy. Také zahraniční společnosti se řídí zákony svého národa; jakékoli nepříznivé změny v ekonomice země by měly dopad na výkonnost Společnosti.
- V zahraničních společnostech může dojít k nesouladu měn. Společnosti si půjčovaly v amerických dolarech, ale většina výnosů nemusí být v amerických dolarech, bude to v domácí měně společnosti, a pokud se domácí měna znehodnocuje vůči dolaru, musí společnost efektivně řídit svoji otevřenou rizikovou pozici, aby platit držitelům dluhopisů a minimalizovat měnové ztráty.
- Emitent dluhopisů musí projít složitým postupem registrace u SEC a dalších právních formalit, kvůli kterým se vydávání dluhopisů Yankee stává časově náročným postupem.
- Po krizi rizikových hypoték se dluhopisy Yankee staly populárními na amerických trzích díky lepší nabídce výnosů než domácí dluhopisy. Tyto dluhopisy se tedy dobře prodávají, když jsou úrokové sazby v USA nižší.
Závěr
Můžeme konstatovat, že dluhopisy Yankee se staly populárními v post-globálních krizích USA v roce 2008. Američtí investoři dostávají příležitosti využívat rozvíjející se ekonomiky a diverzifikovat svá investiční portfolia. Tyto dluhopisy však nejsou bezrizikovými investicemi. Investice do dluhopisů Yankee není šálek čaje každého. Díky porozumění, náležité péči společnosti, jejím místním zákonům, finančním výkazům je zapotřebí, než provedete velký krok investice.
Emitent dluhopisů Yankee také získává výhodu nejstabilnějšího kapitálového trhu v USA, aby získal prostředky pro dlouhodobé požadavky. Vydání těchto dluhopisů může také působit jako přirozené zajištění budoucích inkas proti pohledávkám za společností.
