Co je krátké krytí?
Krátké krytí se týká nákupu již prodaného cenného papíru, který je vypůjčen v očekávání poklesu ceny, aby se pokryla krátká pozice. Krátká pozice se vytváří krátkým prodejem nebo prodejem cenného papíru, který je původně vypůjčen s očekáváním nákupu za nižší cenu.
Vysvětlení
Krátké krytí souvisí s krátkým prodejem. Nejprve musíme pochopit, jak krátký prodej funguje, a proč bychom se měli řídit takovou strategií? Krátký prodej obecně provádí investor, pokud má pesimistický pohled na podkladový cenný papír nebo pokud očekává jeho pokles, aby mohl vydělat zisk jeho opětovným nákupem za nižší cenu.
- Prvním krokem v procesu je tedy půjčka cenného papíru na jeho prodej. Věřitel zajištění si účtuje poplatek za zapůjčení zabezpečení prodejci cenných papírů.
- Krátký prodejce poté prodá cenný papír na trhu v naději, že cena klesne, a koupí jej za nižší cenu a doručí ho zajištěnému věřiteli.
- Krátký prodejce čeká na pokles ceny cenného papíru. Když cena klesne, koupí přesně stejné číslo podílu, který si vypůjčil a prodal. Tento krok zpětného odkupu cenného papíru se nazývá krátké krytí, protože zavírá jím zaujatou pozici. Zisk je rozdíl mezi cenou v době, kdy si půjčil, a cenou, za kterou akci koupil zpět.
- V případě zvýšení ceny pak krátký prodejce utrpí ztráty, protože musí nakupovat za vyšší cenu než za to, co prodal, a poskytnout jistotu věřiteli.
Příklad krátkého krytí
- Uvažujme o akciích společnosti ABC ltd. se obchoduje za 55 $ a spekulant očekává jeho pokles. Poté si půjčí akci od investora, který ji již drží za určitou předem stanovenou úrokovou sazbu. Spekulant by pak tuto akci zkrátil na trh a čekal, až cena klesne. Předpokládejme, že cena klesne na 52 $, krátký prodejce by poté krátce kryl koupí společnosti ABC ltd. Za 52 $ by koupil společnost ABC ltd. a doručit ji investorovi, který mu ji půjčil. Zisk krátkého prodejce je tedy 55 - 52 $ = 3 $ (bez provize a platby úroků)
- Znamená to, že se očekává růst ceny akcií. Krátkodobé krytí někdy vede ke zvýšení nárůstu podkladových aktiv, protože zahrnuje nákup akcií. Zpočátku, když je pokryto několik krátkých pozic, může dojít k mírnému zvýšení ceny. Při pohledu na mírné zvýšení ceny mohou někteří prodejci krátkých cen znervóznit a mohou začít zakrývat, což povede k většímu nákupu a růstu ceny akcií.
- Tato náhlá panika vedoucí k nákupu akcií po zvýšení ceny akcií a způsobení významného růstu ceny se nazývá krátký stisk. Tento nákup vede k kratšímu krytí prodejci krátkých cen, aby uzavřeli své krátké pozice, než utrpí další ztráty. To způsobí příval směrem k nákupu, díky čemuž se cena akcií prudce pohybuje směrem nahoru.
- Například pokud akcie společnosti ABC ltd. že krátký prodejce prodaný za 55 $ stoupne na 56 $ kvůli nějakým příznivým zprávám, někteří short-sellers by šli na short-coverage, což zvýší cenu na 57 $. Tento vzestup vytvoří příval mezi prodejci krátkých prodejů na pokrytí a nákup akcií společnosti ABC ltd. aby se zabránilo dalším ztrátám.
Krátký obal vs. krátký stisk
- Krátký kryt v podstatě znamená uzavřít již otevřenou krátkou pozici nákupem akcií z trhu. Krátký stlačení zároveň zahrnuje obrovský nákup prodejců krátkých cen kvůli prudkému růstu ceny akcií. Zvýšení ceny tlačí na krátkého prodejce, aby uzavřel svou krátkou pozici a zaúčtoval ztráty. Tento nákup akcií vede k dalšímu zvyšování cen akcií, což tlačí více krátkého prodejce na uzavření krátkých pozic, což vede k vyšší ceně akcií.
- Může dojít ke krátkému stisknutí z několika důvodů. Krátké krytí prodejci krátkých prodejů někdy vede k růstu cen, což dále vede ke spěchu směrem k nákupu a výraznému zvýšení ceny, které způsobuje krátký stlačení. Dalším důvodem mohou být neočekávané příznivé zprávy, které mohou mít za následek prudký růst cen akcií.
- Například ve výše uvedeném příkladu předpokládejme, že spekulant šortky ABC ltd. za 55 $ kvůli některým novinkám, které si nárokují finanční nesrovnalosti ve společnosti, a ve výsledku cena klesne na 50 $. Brzy však bylo zjištěno, že pohledávka je frivolní, kvůli čemuž se akcie okamžitě zotavily na 56 $, což vedlo ke krytí prodejci krátkých cen, aby se zabránilo ztrátám způsobujícím krátký stlačení.
Závěr
K uzavření otevřené polohy je nutné krátké zakrytí. Krátká prodejní pozice je držena na krátkou dobu a krátké krytí závisí na pohybu ceny akcií. Intenzivní krátké krytí může zvýšit cenu akcií a snížit zisk prodejců s krátkým prodejem. Vzhledem k dynamice a volatilitě, krátkému prodeji a tím pádem se jedná o velmi riskantní strategie, které mohou vést k obrovským ziskům a ztrátám.
