Význam rizika nevýhody
Riziko poklesu je statistické opatření, které počítá ztrátu hodnoty cenného papíru v důsledku změn tržních podmínek a označuje se také jako nejistota, že realizovaný výnos může být mnohem menší než očekávané výsledky. Pomůže to při kvantifikaci nejhorší ztráty, ke které může investice vést, pokud trh změní směr.
Složky rizika zpomalení
Níže jsou uvedeny základní součásti metriky rizika poklesu
- Časový horizont - Nejkritičtějším parametrem pro analýzu jakékoli metriky rizika je časový horizont. Tento faktor se stává ještě důležitějším pro riziko poklesu. Časový horizont pomáhá omezit naši analýzu na určité časové období, čímž je náš výpočet přesnější a modely jsou robustnější. Mělo by být zásadní zahrnout správný prostor vzorku, abyste se ujistili, že vybraný časový horizont je nestranný a neobsahuje cyklické odchylky.
- Interval spolehlivosti - riziko poklesu je studie založená na statistických opatřeních. Proto je nezbytné, aby byl vybrán správný a definitivní vzorec spolehlivosti, protože na něm budou založeny všechny další výpočty. Tento parametr by měl být definován na základě úrovně pohodlí investora nebo instituce provádějící analýzu. Neexistuje žádné konkrétní číslo, které je správné nebo nesprávné, ale měřítko, na jehož základě rozhodujete o své schopnosti podstupovat riziko.
Vzorec pro snížení rizika
Existuje mnoho způsobů, jak vypočítat riziko poklesu. Můžete použít směrodatnou odchylku, očekávaný schodek nebo hodnotu v riziku, která má několik metod, jako je historická simulace, variance-kovariance atd. Cílem je vypočítat maximum, které můžete ztratit na základě vzorového prostoru (podkladová data) pro konkrétní časový horizont a interval spolehlivosti.
U metody variance-kovariance se riziko poklesu (VAR) vypočítá jako:
VAR = - Z (hodnota z založená na intervalu spolehlivosti) X standardní odchylkaPříklad rizika negativního vývoje
Podívejme se na jednoduchý příklad, abychom tomu porozuměli lépe.
Zvažte příklad společnosti ABC, jejíž akcie se obchodují za 1000 USD. Následující tabulka uvádí měsíční výnosy za jeden rok.
| Měsíc | Vrací se |
| Jan | -12% |
| Února | -5% |
| Mar | 6% |
| Dubna | 7% |
| Smět | 3% |
| Červen | -2% |
| Jul | 15% |
| Srpen | -8% |
| Září | 10% |
| Října | -4% |
| listopad | 9% |
| Prosinec | -3% |
Pojďme vypočítat riziko negativního dopadu této akcie na základě minulých výnosů, a aby to nebylo jednoduché; vypočítáme pomocí mechanismu historické metody. Rozhodněme interval spolehlivosti a časový horizont.
- Interval spolehlivosti: 75%
- Časový horizont: 1 rok
Vrátí se v seřazeném pořadí
Výpočet maximální ztráty
- Max. Ztráta = 3
Uspořádáním výnosů v seřazeném pořadí se zaměříme na spodních 25% výnosů (maximální ztráta), 3 (75% z 12). Proto je cutoff bude 4 th návratu. Jednoduše řečeno, s 75% intervalem spolehlivosti jsme vypočítali riziko poklesu na -5%.
Podrobný výpočet viz výše uvedený list aplikace Excel.
Výhody
- Pomáhá při plánování pro nejhorší případ: Pokud se vám nepodaří plánovat, plánujete selhat. Riziko zpomalení vám umožní připravit se na nejhorší scénář tím, že pochopíte, kolik investic může vést ke ztrátám, pokud se promítnutý pohled ukáže špatně. Není běžnou skutečností, že se investuje do výnosů a plnění tržních sazeb, často definovaných americkými pokladničními poukázkami. Mohou však nastat scénáře, kdy věci nepůjdou podle očekávání kvůli novinkám nebo události, která se na trhu neodráží. Vezměme si příklad Yahoo, gigantu vyhledávacích strojů z počátku 90. let bez konkurence. Všichni doufali, že tato akcie bude multi-bagger, ale málokdo věděl, že se připravuje nový lídr na trhu (Google), a yahoo bude vysídleno. Pokud by byla v systémech nasazena kontrola rizika negativního dopadu, ztráty by byly mnohem menší.
- Rozhodování o zajišťovacích strategiích : Jak bylo vysvětleno výše, riziko negativního vývoje spočívá spíše v přípravě, když události nedopadnou podle očekávání. Takový odhad pomáhá určit, kdy z investice vyjít. Jak se říká, ponechejte si své zisky, ale rezervujte si ztráty.
Omezení / nevýhody
- Falešný pocit bezpečí : Negativní riziko je statistická technika, která se pokouší předpovědět na základě minulých datových vzorců. Jeho složitost se u jednotlivých tříd aktiv liší. U jednoduchého finančního produktu, jako je kapitál, by to mohlo být stejně jednoduché jako obchodování s cenami. U složitých prací, jako jsou swapy úvěrového selhání, to závisí na mnoha parametrech, jako jsou ceny podkladových finančních dluhopisů, doba do splatnosti, aktuální úrokové sazby atd. Model, který používáte, může fungovat 99krát, ale může také jednou selhat a nejčastěji to bude k tomu dochází, když je vysoká volatilita nebo se trhy zhroutí. Stručně řečeno, selže, když to nejvíce potřebujete. Z tohoto důvodu vám riziko rizika modelu může poskytnout falešný pocit bezpečí
- Nekonzistentní výsledky napříč modely: Riziko zpomalení je stejně dobré jako použitý model. Na základě použitého základního procesu mohou v práci existovat variace, i když základní předpoklady a vzorek jsou stejné. Je to proto, že každý mechanismus metriky rizika negativního vývoje má své implicitní předpoklady, což vede k odlišnému výstupu. Například jak historická simulace, tak simulace hodnoty Monte Carlo v rizikových mechanismech, ale výsledek odvozený z nich na základě stejných podkladových údajů se může lišit.
Důležité poznámky
- Strategie snižování rizik: Výpočet rizika negativního vývoje pomáhá člověku při identifikaci správné zajišťovací strategie. Investoři a instituce by měli rozumět finančnímu produktu, s nímž jednají, a poté zvolit vhodnou metriku rizika negativního hodnocení podle jejich pohodlí a schopností.
- Každá třída aktiv má jiné riziko poklesu. U vanilkových finančních produktů, jako jsou akcie a pevné výnosy, je riziko poklesu relativně snadné vypočítat a omezit. U finančních derivátů, jako jsou opce nebo swapy úvěrového selhání, je však nevýhoda obtížná a neomezená.
Závěr
Nikdo nemá rád ztráty, ale poučení z minulosti nás naučila, že finanční produkty jsou nepředvídatelné v dobách nouze, jako je ekonomická recese z roku 2008 nebo dot com bublina z roku 2001, zvyšuje se volatilita a korelace mezi třídami aktiv. Nejčastěji chytí investory nepřipravené, což vede k obrovským ztrátám a katastrofickým událostem. Riziko zpomalení jako preventivní opatření pomáhá při eliminaci nebo lepší přípravě na takové scénáře.
