Výchozí definice rizikové prémie
Poplatek za riziko selhání je další částka úrokových sazeb placených dlužníkem věřiteli / investorovi jako kompenzace za vyšší úvěrové riziko dlužníka za předpokladu, že v budoucnu nezaplatí částku jistiny, a lze jej matematicky popsat jako rozdíl v mezi úrokovými sazbami splatnými z dluhopisu a bezrizikovou návratností.
Vysvětlení
Poplatek za riziko selhání (DRP) funguje jako kompenzační platba investorům nebo věřitelům, pokud dlužník v každém případě nesplní svůj dluh. DRP je běžně použitelné v případě dluhopisů. Jakýkoli věřitel bude účtovat vyšší prémii, pokud existuje šance, že dlužník neplní své dluhové služby, tj. Nesplácí buď opakující se splátky úroků, nebo částku jistiny podle dohodnutých podmínek. To pro věřitele funguje jako pobídka, protože je více odměňován za podstupované riziko.
Účel
Pokud věřitel předpokládá, že dlužník může nesplnit své podmínky splácení dluhu, tj. Riziko nezaplacení, může věřitel účtovat vyšší DRP. Investoři, kteří mají špatné úvěrové záznamy, platí za půjčení peněz vyšší úrokovou sazbu. Pokud není k dispozici odpovídající DRP, nebude investor investovat do společností, které jsou náchylnější k selhání. Pokud společnost zobrazuje nižší riziko selhání, sníží to zase budoucí náklady na získání kapitálu pro společnost, protože takové společnosti získají prostředky za nižší DRP. Vláda neplatí prémii za selhání, s výjimkou nepříznivých podmínek pro přilákání investorů a vyplácení vyšších výnosů.
Výchozí rizikový vzorec pro riziko
Vzorec DSR je znázorněn níže -
DRP je rozdíl mezi bezrizikovou sazbou a úrokovou sazbou účtovanou věřitelem. Úroková sazba zahrnuje následující složky - inflační prémie, prémie za splatnost, prémie za likviditu, bezriziková sazba a DRP. Bezriziková sazba je založena na aktivu, které nepředstavuje žádné riziko. DRP obecně obchoduje s dluhopisy, jako jsou státní dluhopisy, protože tyto dluhopisy jsou podporovány vládou USA. Částka vyšší než sazba státních dluhopisů, kterou by si každý investor přál vydělat na investici, je riziková prémie za selhání.
Jak vypočítat prémii za riziko selhání?
DRP je odhadovaná návratnost dluhopisu snížená o bezrizikovou návratnost investice. Pro výpočet DRP dluhopisu je třeba snížit kupónovou sazbu dluhopisů o bezrizikovou návratnost. To lze pochopit pomocí následujících kroků.
- Krok 1 - Měla by být stanovena míra návratnosti bezrizikové investice. Částka jistiny poroste s inflací při současném snižování deflace a bezpečnost je zajištěna vládou USA. Řekněme, že míra bezrizikového zabezpečení je 1%.
- Krok 2 - Pokud podnikový dluhopis, který si přejeme koupit, nabízí 10% roční míry návratnosti, pak při odečtení návratnosti státní pokladny z podnikového dluhopisu bude 10% - 1%, což je 9%.
- Krok 3 - Nyní se od výše uvedeného rozdílu odečte odhadovaná míra inflace. Pokud se inflace odhaduje na 4%, bude hodnota 9% - 4%, což je 5%.
- Krok 4 - Pokud je do prémie za likviditu podobnou dluhopisu zahrnuta jakákoli jiná prémie, odečtěte tyto prémie. Například pokud dluhopis nese prémii za likviditu 1%, pak po odečtení 1% od 4% bude dosaženo 3% prémie za riziko selhání.
Příklad
ZYDUS Ltd. vydává dluhopisy s 10% ročním procentním výnosem. Pokud je nyní bezriziková sazba 1%, odhaduje se inflace v daném roce kolem 3% a prémie za likviditu a splatnost dluhopisů jsou oba 1%, přičemž se všechny tyto hodnoty spolu se součtem součtu zvýší na 6 %. Proto se riziková prémie tohoto dluhopisu rovná 4%, což je roční procentní výnos (10%) - ostatní úrokové složky (6%).
Řešení
Tady,
- Účtovaný celkový úrok je 10%
- Ostatní úrokové složky = (bezriziková sazba + míra inflace + prémie za likviditu + prémie za splatnost)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Faktory, které určují prémii za riziko selhání
Následují faktory, které určují DRP -
- Úvěrová historie - Jakýkoli subjekt je považován za důvěryhodný, pokud včas uhradil předchozí dluhy splátkami úroků. U těchto společností nebo jednotlivců se předpokládá, že mají nižší riziko selhání, a proto získávají přístup k levnějším fondům, protože věřitelé od nich účtují nižší DRP.
- Úvěrová způsobilost - Společnosti, které mají špatný rating a dluhopisy nižšího stupně, platí vyšší prémie za riziko selhání. Společnosti jsou hodnoceny na základě jejich finanční výkonnosti ratingovými agenturami, jako jsou Moody's, Fitch a S&P. Lepší finanční výkonnost Lepší je kreditní hodnocení. Vyšší úvěrový rating má za následek nižší prémii za riziko selhání, a proto by investor nedosáhl vysokých výnosů, protože riziko je menší.
- Likvidita a ziskovost - Ziskovost společnosti pomáhá bankám poznat jejich bonitu před poskytnutím půjčky. Peněžní toky se zkoumají, aby se zjistilo, zda má společnost dostatek hotovosti ke splnění svých úrokových závazků.
Výhody
- Díky vysoké prémii za riziko selhání trh více kompenzuje investory za podstupování většího rizika investováním do těchto společností.
- Nové a riskantní obchodní investice nabízejí nadprůměrné výnosy, které může dlužník použít jako odměnu pro investory za riziko investice.
- Čím je konkrétní aktivum rizikovější, tím vyšší je požadovaný výnos z tohoto aktiva.
- DRP pomáhá přiřadit relativní hodnocení rizika konkrétního aktiva pro investora.
- DRP pomáhá určit míru rizika, které musí investor nebo věřitel podstoupit, pokud dlužník nesplácí úvěr.
