Co je Calmar Ratio?
Poměr Calmar se vztahuje k poměru průměrné roční míry návratnosti k riziku souvisejícímu se zajišťovacími fondy a investicemi, protože ukazuje vztah mezi návratností a rizikem a vypočítává se průměrnou roční mírou návratnosti dělenou maximálním čerpáním za předchozí tři roky, které se používá k vyhodnotit výkonnost různých zajišťovacích fondů a přijímat rozhodnutí týkající se investic. To bylo vynalezeno panem Terry W. Youngem v roce 1991 ve Spojených státech a je to krátká forma pro společnost Terry Young s názvem „California Management Account Reports“.
Vzorec
Calmar Ratio se více používá při výběru podílového fondu nebo zajišťovacího fondu k vyhodnocení výkonnosti těchto dvou fondů a k rozhodnutí o investici.
Calmar Ratio = průměrná roční míra návratnosti / maximální čerpání.
* Zde se počítá čitatel i jmenovatel za poslední tři roky.
Příklady
Příklad č. 1
Předpokládejme, že zajišťovací fond má roční míru návratnosti za poslední 3 roky 25%. Fond zahájil svoji činnost 10 000 USD, které vzrostly na 25 000 USD a poté kvůli krizi poklesly na 8 000 USD.
Řešení:
Zde je třeba pro fond vypočítat maximální čerpání následujícím způsobem:
Maximální čerpání = ($ 25 000 - 8 000 $) / 25 000 $ = 68%.
Na základě výše uvedených informací můžeme vypočítat Calmar Ratio níže:
= 25% / 68%
Poměr Calmor = 0,3676.
Příklad č. 2
Předpokládejme, že existují dva fondy, fond A a fond B. Níže jsou uvedeny podrobnosti o každém fondu. Který fond by byl pro investora výhodnější investovat.
| Fond | Průměrný roční výnos | Max. Čerpání |
| Fond A | 25% | 68% |
| Fond B | 20% | 40% |
Řešení :
Kalmarový poměr fondu A lze vypočítat pomocí výše uvedeného vzorce jako,
= 25% / 68%
Kalmarový poměr fondu A = 0,37
Kalmarový poměr fondu B lze vypočítat pomocí výše uvedeného vzorce jako,
= 20% / 40%
Kalmarový poměr fondu B = 0,5
Ve výše uvedeném příkladu by byl investor v pokušení jít do fondu A, protože poskytuje vyšší anualizovanou míru návratnosti ve srovnání s fondem B. avšak pokud bychom porovnali poměr obou fondů, Calmarův poměr fondu b je vyšší ve srovnání s fondem A. Fond A je tedy rizikovější než fond B, protože je více vystaven fluktuacím NAV.
Výhody
Jedná se o jeden ze základních poměrů používaných analytikem a správci fondu k zjištění výkonnosti fondu a jeho porovnání s jeho vrstevníky, kteří dosahují vysokých výnosů. Níže jsou uvedeny některé z významných výhod:
- Poskytuje investorům jasný obraz o vztahu rizik a výnosů ve fondu, aby investovali své peníze opatrně
- Zdůrazňuje úroveň fluktuací nebo variací cen pravidelně a poskytuje jasný obraz o cenové stabilitě fondu
- Čím vyšší je poměr, tím výkonnější je fond a tím nižší je poměr Calmar, menší výkonnost fondu a větší náchylnost k odchylkám nebo výkyvům.
- Poskytuje správci fondu pochopení výkonnosti fondu a signál o fondech s nízkým poměrem Calmar a je třeba ho dále sledovat.
- Poskytuje investorovi vodítko při výběru jeho investiční strategie, protože bere v úvahu také čerpání, ke kterému došlo v posledních třech letech.
Nevýhody
- Zvažuje maximální čerpání namísto standardní odchylky portfolia, což je důležitější součást rozhodování.
- Je to podobné jako Sharpeho poměr.
- Výpočet poměru Calmar trvá jen tři roky.
- Většina akcií jsou cyklické, které fungují pouze v daném období; srovnání jejich výkonnosti s uplynulými třemi roky by tedy nebylo správným kritériem.
- Jedná se o matematický nástroj a nezohledňuje chování sektoru.
- Nezohledňuje standardní odchylku akcií nebo fondu.
- Nezohledňuje budoucí projekce akcií nebo fondu.
- Nezohledňuje nové prvky ani budoucí vládní politiky, které budou mít obrovský dopad na akcie nebo fond.
Body, které je třeba vzít v úvahu při změně poměru Calmar
- Významná změna poměru Calmar navrhne pokračující výkonnost fondu a zvýrazní dopad rozhodnutí přijatých ve prospěch nebo proti fondu.
- Náhlý nárůst poměru Calmar je pro fond pozitivním znamením, jelikož je méně náchylný k riziku a odchylkám v cenách / nav a začal si hrát lépe.
- Alternativně to znamená náhlý pokles Calmarova poměru. Znamená to, že výkonnost fondu je ovlivněna z důvodu roční míry návratnosti nebo maximálního čerpání za poslední tři roky.
- Pokud jde o investory, bylo by pro ně lepší držet se stranou od fondu, který zaznamenal náhlý pokles poměru Calmar. Může však poskytnout vyšší výnosy a investovat do fondu, což ukázalo náhlé zvýšení poměru Calmar, protože výkonnost fondu se nyní z dlouhodobého hlediska začne zlepšovat.
Závěr
Calmer Ratio je jedním ze základních nástrojů pro identifikaci správného fondu, do kterého mají investoři investovat, a pro další sledování fondu, který má z hlediska správců fondů nižší poměr. Při rozhodování o výkonnosti fondu je však třeba vzít v úvahu i další makrofaktory, jako jsou vládní politiky, zpravodajské prvky, zásady federálních bank a předpisy SEC, místo aby se pro analýzu bralo v úvahu Calmarův poměr a ignorovaly všechny ostatní faktory.
A konečně, je to vynikající statistický nástroj pro pohled na fond nebo akci a její finanční výkonnost.
