Definice ziskové marže
Zisková marže je důležitý poměr ziskovosti, který používá vedení, finanční analytici a investoři, aby věděli, jaký zisk společnost má z provedeného prodeje a vypočítá se vydělením zisků vytvořených během období prodejem.
Podívejme se na příklad Etsy výše. Upozorňujeme, že hrubá marže společnosti se pohybuje kolem 64,5%; jeho provozní marže však je -0,69% a zisková marže -19,8%. Proč je to tak?
Než však odpovíme na otázku „Proč“, je důležité pochopit význam tří typů - hrubá marže, provozní marže a marže čistého zisku!
Pojďme si podrobně promluvit o každém z nich -
# 1 - Hrubá zisková marže
To je také známé jako hrubá marže nebo poměr hrubého zisku. Vypočítává se níže -
Vzorec hrubé ziskové marže = (Tržby - cena prodaného zboží) / Tržby nebo Hrubý zisk / Tržby
- Poměr měří poměr hrubého zisku k celkovým prodejům společnosti.
- Hrubý zisk představuje přebytek výnosů z prodeje během sledovaného období nad jejich náklady, než se zohlední náklady na správu, prodej a distribuci a financování. Poměr měří efektivitu provozu společnosti a lze ji také porovnat s výsledky z předchozích let, abychom zjistili efektivitu.
- Když je vše v pořádku, hrubá zisková marže by měla zůstat beze změny, bez ohledu na úroveň výroby a prodeje, protože stojí na hypotéze, že při výpočtu poměru hrubého zisku je třeba odečíst všechny výdaje, které jsou s tržbami přímo volatilní.
Jako příklad poměru hrubého zisku se podívejme na níže uvedený graf. Tento graf porovnává hrubé marže Amazon, Etsy, Alibaba a eBay.
zdroj: ycharts
- Upozorňujeme, že eBay má nejvyšší úrovně hrubé marže (~ 79,39%), následované Alibaba a Etsy.
- Poměry hrubého zisku Amazonu stagnovaly až do roku 2012 (~ 20%); její hrubé marže se však za poslední tři roky neustále zvyšovaly (~ 33,04% ve fiskálním roce 2016).
Rozpětí hrubého zisku lze porovnat s rozpětím konkurence v tomto odvětví, abychom mohli posoudit provozní výsledky ostatních hráčů v tomto odvětví.
# 2 - Provozní zisková marže
Známá je také jako provozní marže nebo poměr provozního zisku nebo marže EBIT (zisk před úroky a daněmi).
Provozní marže se počítá takto:
Vzorec provozního zisku = provozní zisk / tržby nebo EBIT / tržby
Nebo (Čistý zisk na účet zisků a ztrát + neprovozní náklady - neprovozní příjmy) * / Tržby.
- Tento poměr odhaduje efektivitu operací společnosti.
- Poměr je vytvořen tak, aby se soustředil na marži zisků z obchodních aktivit před odečtením daně a úroků.
- Tento poměr odráží provozní rozpětí zisku na celkových tržbách po odečtení všech výdajů bez daně a úroků.
Jako příklad marže EBIT se podívejme na níže uvedený graf. Tento graf porovnává provozní marže / EBIT marže Amazon, Etsy, Alibaba a eBay.
zdroj: ycharts
- Alibaba a eBay vykazují zdravou úroveň provozní marže (více než 25%). Amazonu se však podařilo dosáhnout kladné hodnoty na úrovni EBIT.
- Dále si všimneme, že i když měla Etsy zdravou hrubou marži (přibližně 64%), její provozní marže je záporná (~ 0,69%).
- Etsy's Marketing, Product Development, General & Administrative costs are neobvykle vyšší. Výsledkem je záporná marže EBIT.
zdroj: Etsy SEC Filings
Vezměte prosím na vědomí, že provozní příjem lze považovat za „spodní řádek“ z provozu
# 3 - Čistá zisková marže
Je také znám jako čistá marže nebo poměr čistého zisku. Čistá marže je vypočítána níže:
Vzorec čisté marže = zisk po zdanění (PAT) / prodej nebo čistý zisk / prodej
- Tento poměr odráží čistou marži na zisku z celkového prodeje po odečtení všech nákladů pokrývajících úroky a daně.
- Jedním důležitým bodem, který bychom si zde měli všimnout, je, že čistá marže se může zvýšit nebo snížit kvůli přítomnosti jednorázových položek.
- Je proto důležité vzít je v úvahu, než dospějeme k jakémukoli závěru.
Jako příklad čisté marže se podívejme na níže uvedený graf. Tento graf porovnává čisté marže Amazon, Etsy, Alibaba a eBay.
zdroj: ycharts
- Ziskovost společností Alibaba a Ebay je velmi vysoká (více než 20%).
- Amazonu se právě podařilo ukázat sotva pozitivní úrovně čisté marže.
- Etsy má naopak zápornou marži (~ 19,8%)
Příklady
Příklad 1
ABC Ltd. připravila plány na příští rok. Odhaduje se, že společnost bude zaměstnávat celková aktiva ve výši 80 000 USD, z čehož 50% je financováno z vypůjčeného kapitálu s úrokovou sazbou 16% ročně. Přímé náklady na tento rok se odhadují na 48 000 USD a všechny ostatní provozní náklady se odhadují na 8 000 USD. Zboží bude prodáno zákazníkům za 150% přímých nákladů. Předpokládá se, že sazba daně z příjmu je 50%.
Musíte vypočítat (a) hrubou marži, (b) čistou marži (c) marži EBIT.
Řešení ziskové marže - příklad 1
Výpočet prodeje
Tržby = 150% přímých nákladů = 48 000 $ * 150/100 = 72 000 $
Výpočet zisků
| Údaje | Množství |
| Odbyt | 72 000 |
| Méně: Přímé náklady | 48 000 |
| Hrubý zisk | 24 000 |
| Méně: Provozní náklady | 8 000 |
| Zisk před úroky a zdaněním (EBIT) nebo provozním ziskem | 16 000 |
| Méně: Úroky z vypůjčeného kapitálu (16% z 50% z 80 000) | 6 400 |
| Zisk po zdanění (EAT) | 9 600 |
| Méně: Daň @ 50% | 4 800 |
| Zisk po zdanění nebo čistý zisk | 4 800 |
Výpočet hrubé marže
Hrubá marže = hrubý zisk * 100 / tržby = 24 000 * 100/72 000 = 100/3 = 33,33%
Výpočet čisté marže
Čistá marže = Zisk po zdanění nebo čistý zisk * 100 / Tržby = 4800 * 100/72 000 = 20/3 = 6,7%
Výpočet marže EBIT
Marže EBIT = provozní zisk nebo EBIT * 100 / tržby = 16 000 * 100/72 000 = 100/6 = 16,67%
Příklad 2
Z Ltd. má následující informace
| Údaje | Rok 1 | 2. rok |
| Hrubá marže | 21% | 20% |
| Provozní marže | 15% | 15% |
| Čistá marže | 10% | 11% |
Jste povinni interpretovat a analyzovat změny marže ziskovosti
Řešení ziskové marže - příklad 2
| Údaje | Směr | Výklad |
| Hrubá marže | Pokles | Pokles hrubého zisku naznačuje, že dostatek finančních prostředků nevyužívá provozní náklady a daně. Uvádí buď zvýšení prodejní ceny, nebo snížení přímých výdajů |
| Provozní marže | Konstantní | Zbývající konstanta provozní marže ukazuje navzdory poklesu hrubé marže; společnost má prospěch z hlediska provozního výkonu. |
| Čistá marže | Zvýšit | Zvýšení čisté marže naznačuje, že společnost je efektivnější při převodu výnosů na skutečný zisk |
Příklad technologického sektoru
Níže je 20 nejlepších společností v technologickém sektoru s tržní kapitalizací více než 25 miliard dolarů.
zdroj: ycharts
- Průměrná hrubá marže pro tuto srovnávací skupinu je kolem 46,8%, průměrná provozní marže je 17,8% a čistá marže je 15,3%
- Facebook a Adobe mají nejvyšší hrubou marži v této srovnávací skupině. Je to především kvůli tomu, že neprodávají hmotné produkty (žádná surovina do softwaru / internetu, kde jsou přímé náklady nižší).
- Ačkoli Apple má hrubou marži, která je ve srovnání s Facebookem nízká, je to proto, že mají vyšší přímé náklady (včetně výroby, surovin a přímých mzdových nákladů). Apple si však vede opravdu dobře na provozní úrovni (~ 27,8%) a úrovních ziskové marže (21,2%)
- Salesforce.com je jedinou společností ve skupině peer, která má zápornou marži (~ 0,7%). A to navzdory skutečnosti, že má mimořádně vysokou hrubou marži.
- Marketing a prodejní náklady Salesforce.com se pohybují kolem 50% celkových výnosů. S těmito neobvykle vyššími náklady na marketing trpí marže ziskovosti společnosti a je negativní.
zdroj: Salesforce SEC Filings
Příklad sektoru služeb
Níže je uveden seznam 12 nejlepších společností s tržní kapitalizací více než 25 miliard USD v sektoru veřejných služeb.
zdroj: ycharts
- Průměrná hrubá marže pro tuto skupinu poskytovatelů služeb se pohybuje kolem 51,9%, průměrná EBIT marže je 19,0% a čistá marže je 10,6%
- Poznamenáváme, že nejvyšší hrubé marže v sektoru veřejných služeb jsou menší než v technologickém sektoru. Očekává se to především kvůli vyšším přímým nákladům (výroba, suroviny, přeprava atd.) Spojeným se sektorem veřejných služeb.
- Engiy (ticker - ENGIY) je jedinou společností, která má zápornou marži EBIT (~ 4,6%) a zápornou čistou marži (~ 6,6)
- Společnost American Electric, Dominion Resources a Duke Energy má silnou marži hrubého zisku (> 60%), marže EBIT (> 20%) a čisté marže (> 12%)
Související články
- EBIT Margin
- Poměr ceny k ceně knihy
- Aktuální poměr Význam
- Definice poměru pracovního kapitálu
