Co je Sandbagging?
Sandbagging je strategie ke snížení očekávání společnosti nebo síly jednotlivce k relativně lepším výsledkům, než se ve skutečnosti předpokládá, jako když vrcholový management korporace vychytrale pokouší očekávání akcionářů poskytováním pokynů, které jsou hluboko pod tím, co vědí, že je realisticky možné .
Vysvětlení
Jedná se o nástroj používaný společnostmi ke stanovení očekávání jejich finanční výkonnosti, aby zůstaly nízké. Když si společnost vede dobře nebo překonává nad očekávání, je to vidět, jako by společnost překonala své výkony, což investorům dělá radost.
- Společnost to dělá tak, že kontroluje očekávání investora prostřednictvím analytických zpráv, mediálních zpráv, nezávislé analýzy, tiskových zpráv atd.
- Snížením očekávání akcionářů si společnost vytváří bezpečný rozsah pro sebe. Snížila očekávání a může překonat výkon a získat větší důvěru ve své podnikání u všech akcionářů. Výsledkem je zvýšená cena akcií společnosti, což je samo o sobě velmi výhodné pro finanční zdraví společnosti.
- Vakování do písku je tedy velmi důležitým nástrojem používaným k prevenci náhlé změny očekávání investorů, která by mohla narušit finanční zdraví společnosti a způsobit výrazné výkyvy její ceny akcií.
Jak funguje pytlování na písku za cenu akcií?
Řekněme, že existuje určitá společnost ABC Ltd, jejíž analytická zpráva má být vydána za několik týdnů. Společnost se rozhodne použít toto jako nástroj ke kontrole očekávání svých akcionářů.
Používají tuto metodu tím, že žádají interní analytiky, aby vytvořili prognózu uvádějící stabilní růst společnosti ve svých zprávách. Skutečnost je naopak taková, že společnost za poslední rok vydělala dvouciferné zisky.
Očekávání akcionářů jsou obsažena a jsou v souladu s tím, co společnost chtěla. Jakmile se ukáže, že skutečný výkon společnosti, jak je uvedeno ve výročních zprávách, je nadprůměrný růst, jsou akcionáři spokojeni, protože výsledky předčily jejich očekávání. Vede to ke zvýšení ceny akcií.
Aplikace pytlování na písku
# 1 - Sandbagging od start-upů
Zahájení podnikání v podnikání s cílem být úspěšným a přinést lepší než očekávané výsledky pro investory, kteří v podnikání projevili důvěru.
- Vzhledem k tomu, že počáteční investoři do začínajících podniků investovali do podnikání značné množství finančních prostředků, očekávali by dobrý výkon. Je to důležité, protože výkonnost start-upu v jeho počátečních letech umožní investorům rozhodnout se, zda budou nadále držet akcie společnosti nebo ne. Motivuje začínající podniky k zavedení strategie pytlování na písku, aby si získaly důvěru akcionářů a udržely je šťastné.
- Začínající podniky tento nástroj využívají k aktualizaci příjmů a odhadům níže, než doufají, že v budoucnu dosáhnou. Když tedy vyjdou skutečné výsledky týkající se výnosů společnosti, způsobí to, že manažeři a společnost vypadají, jako by překonali výkon a překročili očekávání akcionářů.
- Začínající podniky využívají pytlování na písku nejen k získání důvěry stávajících akcionářů, ale také k přilákání potenciálních investorů. Jakmile by potenciální investoři při startu pozorovali konzistentní nadměrný výkon, měli by také zájem investovat své prostředky do slibné obchodní příležitosti.
# 2 - Sandbagging v M&A nabídkách
V případě fúze a akvizice mezi nabytou společností a nabyvatelskou společností obsahuje kupní smlouva klauzuli podporující pytlování.
- Tato klauzule zabraňující pytlování v zásadě chrání zájmy kupujícího nebo nabývající společnosti. V případě takové fúze a akvizice se v ideálním případě očekává, že prodávající nebo získaná společnost zveřejní všechny přesné informace týkající se fúze nebo akvizice společnosti.
- Existuje však možnost, že prodejce nakonec vyloučí důležité informace, které měly být sděleny kupujícímu nebo nabývající společnosti. V některých případech mohl prodejce tyto informace záměrně skrýt.
- Na základě doložek týkajících se pytlování sáčků má kupující nebo nabývající společnost právo na náhradu případných ztrát způsobených informacemi, které prodávající v době uzavření obchodu skryl.
- Například během due diligence je možné, že kupující narazí na určitou informaci, která je v rozporu s tím, co prodávající zveřejnil. V takové situaci má kupující možnost vymáhat případné ztráty od prodávajícího po uzavření transakce.
Závěr
Sandbagging se může jevit jako účinný nástroj v různých scénářích, jak bylo uvedeno výše, ale jen velmi málo společností je schopno pokračovat v používání této strategie po delší dobu. V případě společností, které poskytnou nižší než očekávané předpovědi ohledně svých příjmů nebo příjmů, skončí trvale nadprůměrně. Výsledkem bude, že akcionáři a potenciální investoři upraví svá očekávání v souladu se skutečným výkonem společnosti a začnou ignorovat veřejná oznámení o očekávaných výsledcích výnosů a výnosů.
