Co je odhad příjmů?
Earnings Estimate je projekce výdělku společnosti analytiky pro dané období (čtvrtletní, pololetní nebo roční) a je považována za nejdůležitější faktor, který určuje budoucí cenu akcií společnosti. Při výpočtu tohoto odhadu jsou brány v úvahu budoucí projekty, peněžní toky, tržní podmínky a několik dalších faktorů.
Jak vypočítat odhad zisku na akcii?
Trh obvykle nechce vidět celý výdělek společnosti na odhad ceny akcií. Nejužitečnějším údajem je odhad EPS.
Zisk na akcii = celkový zisk / celkový počet nevyplacených akciíVezměme si příklad společnosti ABC, která má 5 produktových řad. Níže jsou uvedeny příjmy z každé produktové řady z posledního čtvrtletí:
- Produktová řada A: 5 milionů USD (sezónní produkt, sezóna je od ledna do června)
- Produktová řada B: 3 miliony USD (sezónní, sezóna začne od července a skončí v prosinci)
- Produktová řada C: 4 miliony $ (luxusní produkt)
- Produktová řada D: 8 milionů USD (rychle se pohybující spotřební zboží - FMCG)
- Produktová řada E: 2 miliony USD (výroba automobilů)
Jaké jsou faktory, které analytik zváží a odhadne EPS pro příští čtvrtletí, tj. Od července do září? Celkový podíl akcií na trhu je 10 milionů.
Řešení
Existuje několik faktorů, které by analytik měl zvážit pro výpočet zisku na akcii pro příští čtvrtletí. Analytik bude muset každou produktovou řadu pečlivě prostudovat.
Produktová řada A
Jedná se o sezónní produkt a vidíme, že jeho sezóna právě skončila. V posledním čtvrtletí, tedy v dubnu až červnu, společnost vydělala tržby 5 milionů dolarů. Dá se tedy docela očekávat, že výnosy z této produktové řady nebudou v tomto čtvrtletí stejné, protože jsou sezónní a sezóna právě skončila. Analytik tedy bude muset vidět rekord za posledních 5 až 10 let a zjistit, jaký byl pokles prodeje této konkrétní produktové řady po červnu. Řekněme, že pokles byl v průměru o 45%. Bude tedy muset zavolat, zda pro letošní rok bude uvažovat o 45% nebo méně či více. Řekněme, že letos si bude myslet, že pokles bude ještě větší. Analytik tedy uvažoval o poklesu o 55%, tj. -55%.
5 milionů $ * 55% = 2,75 milionu $
Očekávané příjmy z produktové řady A pro příští čtvrtletí (červenec až září)
- = 5 milionů $ - 2,75 milionu $
- = 2,25 milionu $
Produktová řada B
Jedná se také o sezónní produkt, jehož sezóna se právě začíná. Analytik se tedy znovu podívá na data z minulého roku a uvidí nárůst prodeje od července. Řekněme, že průměrný nárůst tržeb od července za posledních 10 let je 40%. Nyní tedy analytik přijme hovor, co zváží pro letošní rok. Say Football World Cup je naplánován na toto čtvrtletí a tento produkt souvisí se sportem. Nárůst odhadu příjmů by tedy měl být více než 40%. Řekněme, že analytik považoval růst tržeb za 50%. tj. + 50%.
3 miliony USD * 50% = 1,5 milionu USD
Očekávané příjmy z produktové řady B pro příští čtvrtletí (červenec až září)
- = 3 miliony $ + 1,5 milionu $
- = 4,5 milionu dolarů
Produktová řada C.
Prodej luxusních výrobků závisí na kupní kapacitě země. Pro odhad prodeje luxusního produktu pro příští čtvrtletí bude analytik muset odhadnout míru růstu HDP za čtvrtletí, příjem na obyvatele za čtvrtletí, jakékoli finanční potíže za čtvrtletí. Řekněme, že po zvážení všech faktorů se analytici rozhodli, že prodej v příštím čtvrtletí poklesne o 10%, tj. (- 10%).
4 miliony $ * 10% = 4 $ Lakh
Očekávané příjmy z produktové řady C pro příští čtvrtletí (červenec až září)
- = 4 miliony $ - 4 $ Lakh
- = 3,6 milionu $
Produktová řada D
Rychloobrátkové spotřební zboží (FMCG) se prodává většinou po celý rok. Za tímto účelem může analytik vypočítat výnosy z údajů za posledních 10 let a zjistit, zda jsou v datech nějaké odlehlé hodnoty. Řekněme, že v konkrétním roce došlo k poklesu tržeb kvůli povodni; poté bude analytik muset před provedením výpočtu tuto odlehlou hodnotu odstranit. Řekněme, že analytik zjistí, že prodej tohoto produktu zůstává v příštím čtvrtletí konstantní ve srovnání s předchozím čtvrtletím.
Očekávané příjmy z produktové řady D pro příští čtvrtletí (červenec až září)
- = 8 milionů $
Produktová řada E
Prodej automobilů závisí na mnoha faktorech. Cena paliva, ekonomický stav, zákony o kontrole znečištění, dostupnost oceli a mnoho dalších. Analytik tedy bude muset předpovědět pohyb všech faktorů a poté odhadnout% prodeje vozu na příští čtvrtletí. Analytik říká, že zjistí, že prodej automobilů v příštím čtvrtletí vzroste o 20% (tj. O 20%).
2 miliony $ * 10% = 4 $ Lakh
Očekávané příjmy z produktové řady E pro příští čtvrtletí (červenec až září)
- = 2 miliony $ + 4 $ Lakh
- = 2,4 milionu dolarů
Celkové odhadované tržby společnosti ABC pro příští čtvrtletí lze tedy vypočítat takto -
Výnosy z produktu A + Výnosy z produktu B + Výnosy z produktu C + Výnosy z produktu D + Výnosy z produktu E
- = 2,25 milionu USD + 4,5 milionu USD + 3,6 milionu USD + 8 milionů USD + 2,4 milionu USD
- = 20,75 milionu $
Zisk na akcii = celkový zisk / celkový počet nevyplacených akcií
- = 20750000 $ / 10 milionů $
- = 2075 000 $
2075 000 USD je tedy odhadem výdělku na akcii pro příští čtvrtletí.
Podrobný výpočet viz výše uvedený list aplikace Excel.
Překvapení výdělků a jak to ovlivňuje cenu akcií?
Překvapení výdělku je, když výdělky společnosti jsou pod nebo nad odhadem, který byl proveden.
Pozitivní překvapení je pro společnost vždy dobré. Pozitivní překvapení znamená, když je skutečný výdělek vyšší než odhadovaný výdělek.
Cena akcií, kterou vidíme na trhu, je založena na několika faktorech, jedním ze všech faktorů je zisk. Současná hodnota všech budoucích výnosů společnosti se odráží na ceně akcií. Pokud tedy dojde k pozitivnímu překvapení výdělku, to znamená, že výdělek je více než jen odhad, byla cena akcie, kterou vidíte na trhu, ve skutečnosti vypočítána pomocí odhadovaného výdělku. Nyní, když skutečné výdělky překonaly odhad, je třeba do výpočtu zahrnout nové informace, aby cena akcií začala růst.
Závěr
Odhad příjmů je velmi důležitým faktorem na trhu. Pomáhá při určování ceny akcií. Pro společnost je vždy dobré překonat odhad příjmů, protože z dlouhodobého hlediska pomáhá budovat reputaci společnosti.
