Definice převzetí
Převzetí je typ transakce, kdy uchazeč získává cílovou společnost s nebo bez vzájemné dohody mezi vedením obou společností. Větší společnost obvykle projevuje zájem o získání menší společnosti. Převzetí jsou v současném konkurenčním obchodním světě častými událostmi a obvykle se maskují, aby vypadaly jako přátelské fúze.
Druhy převzetí
- Přátelské převzetí: Zde nabyvatel kupuje kontrolní podíl v cíli až po kolech jednání a konečné dohodě s ním. Nabídka je finalizována na základě souhlasu většinových akcionářů.
- Nepřátelské převzetí: Tento nabyvatel získává kontrolu nad cílovou společností nákupem akcií jejích nekontrolujících akcionářů z volného trhu. Akcie se obvykle nakupují po určitou dobu po částech, takže cíl o pokusu o převzetí neví.
- Převzetí výpomoci: Cílem je zachránit nemocné společnosti a umožnit jim rehabilitaci podle oficiálních schémat schválených přední finanční institucí.
- Reverzní převzetí: V tomto typu převzetí získává soukromý subjekt již veřejně obchodovanou společnost, aby uvedla první na burze, přičemž se efektivně vyhne nákladům a zdlouhavým procesům spojeným s počáteční veřejnou nabídkou (IPO).
- Backflip Takeover: Tento nabyvatel se přeměnil na dceřinou společnost cílové společnosti, aby si zachoval značku menší, ale známé společnosti. Tímto způsobem může větší nabyvatel působit pod zavedenou značkou a získat svůj podíl na trhu.
Příklady převzetí
Příklad č. 1
V listopadu 2018 CVS Health a Aetna uzavřely dohodu o fúzi ve výši 69 miliard USD, což je příklad přátelského převzetí. Téměř rok zpět v prosinci 2017 společnost CVS Health oznámila převzetí společnosti Aetna, protože oba subjekty očekávaly od fúze významné synergie. Fúze vedla ke sloučení lékáren CVS Health s pojišťovacím obchodem Aetny, což následně vedlo k nižším provozním nákladům.
Příklad č. 2
V listopadu 2009 společnost Kraft Foods nabídla 16,2 miliard dolarů, což Cadbury okamžitě odmítl s uvedením, že jde o posměšnou nabídku. V reakci na to se společnost Kraft Foods ve snaze získat Cadbury nepřátelsky obrátila a nabídku převzala přímo akcionářům, aby zahájila bitvu o převzetí, která trvala až 3 měsíce. V lednu 2010 však společnost Kraft Foods zvýšila svoji nabídku až na 21,8 miliard USD, s čím vedení Cadbury souhlasilo, a akvizice byla nakonec realizována. Toto je příklad transakce, která začala jako nepřátelské převzetí a skončila vzájemnou dohodou.
Jak převzít společnost?
- Vyhodnoťte tržní příležitosti: Zainteresovaný nabyvatel vyhodnotí trh, aby zjistil různé příležitosti k růstu a zařadil je podle obchodní proveditelnosti.
- Identifikace dokonalého kandidáta: Nabyvatel proaktivně hledá potenciální kandidáty, kteří splňují jeho cíle strategického a finančního růstu. Nabyvatel se může v rámci odvětví omezit nebo se podívat, pokud to bude nutné.
- Vyhodnoťte finanční pozici cílové společnosti: V této fázi se komplexně analyzují finanční výkazy cílové společnosti a hodnotí se její budoucí obchodní životaschopnost.
- Přijměte rozhodnutí: Na základě očekávaných výhod a omezení převzetí musí nabyvatel posoudit strategický přírůstek hodnoty kombinovaného subjektu a učinit rozhodnutí.
- Posoudit hodnotu cílové společnosti: V této fázi se provádí finanční ohodnocení cílové společnosti, aby se dospělo k cenové úvaze spolu s alternativami financování transakce převzetí.
- Provádějte náležitou péči : Jakmile je nabídka přijata, nabyvatel provádí úplnou náležitou péči cílové společnosti. Tato fáze zahrnuje důkladné prošetření a kontrolu právní, finanční a provozní pozice cílové společnosti.
- Implementujte převzetí: Nakonec je připravena konečná dohoda a poté je dohoda uzavřena.
Důvody
- Nabyvatel věří, že v cílové společnosti existuje dlouhodobá hodnota.
- Nabyvatel hodlá vstoupit na nový trh, aniž by investoval nějaké peníze nebo čas navíc.
- Větší společnost může být ochotna eliminovat konkurenci strategickým převzetím menší společnosti.
- Akcionář může mít v úmyslu získat kontrolní podíl a zahájit nějakou změnu (převzetí aktivisty).
Výhody
- Pomáhá při získávání podílu na trhu prostřednictvím zvýšeného prodeje nebo vstupu na nové trhy prostřednictvím cílové společnosti.
- Pomáhá snižovat konkurenci na trhu.
- Zvyšuje provozní efektivitu díky synergiím vytvořeným akvizicí.
Nevýhody
- Může to vést k poklesu provozní efektivity v případě, že se kultury zúčastněných společností neshodují.
- V některých případech to má za následek snížení počtu pracovních sil, tj. Snižování počtu pracovních míst.
- Nabyvatel může být po převzetí vystaven skrytým závazkům cílové společnosti.
