Co je to Value Trap?
Hodnotová past je situace, kdy se současná cena akcie zdá být podhodnocena na základě základních parametrů oceňování, jako je cena k zisku, cena k účetní hodnotě, poměr ceny k peněžnímu toku po určité časové období, ve skutečnosti však tyto akcie jsou není hoden investic. Může to být proto, že společnost v budoucnu nemá co nabídnout, postrádá budoucí plánování produktové řady, konkurenční chování společnosti, inovace v oblasti operací, schopnost řídit náklady atd.
Vlastnosti
- Dostupné za atraktivní cenu Porovnejte s metrikami oceňování: Tyto investice jsou na trhu cenově nižší ve srovnání s metrikami oceňování, jako je cena za peněžní tok, cena za zisk, cena za účetní hodnotu atd.
- Nekonzistentní zisk: Pokud se investoři rozhodnou více zkoumat takové akcie, zjistí nekonzistenci zisku v průběhu několika let. Růst akcií závisí na konzistenci výnosů a růstu, pokud tam není, což má za následek degradaci akcií z hlediska ocenění.
- Žádné budoucí plánování: Pro každý podnik je zásadní naplánovat jeho budoucí proces, kdykoli je společnost v produktu, který, i když je dnes trendový, ale budoucí požadavek na takový produkt je nejistý, tyto akcie dnes vypadají atraktivně, ale ukázalo se, že jsou hodnotová past pro investory.
- Žádná kontrola nad náklady: Vzhledem k různým faktorům nebo technologickému vývoji, které nejsou přizpůsobeny společností, jsou výrobní náklady stále vysoké a pokud společnost není schopna zvládnout svou nákladovou strukturu, bude v budoucnu čelit problému.
- Špatné řízení: Dobré řízení je život firmy, který v budoucnu přežije a prosperuje.
- Problémy s účetnictvím: Díky manipulaci vypadá taktika používaná při účtování takového obchodního pasti hodnotově atraktivně v knihách ve srovnání s jejich tržní cenou.
Příklad hodnotové pasti
Stock ABC ltd je k dispozici za atraktivní cenu ve srovnání s výdělkem 5x, v porovnání s průměrem 20x výdělku za poslední rok. Poměr ceny a účetní hodnoty společnosti ABC klesl za posledních devět měsíců pod 1. Dříve to bylo kolem 2.
Pro mnoho investorů znamenají tyto ukazatele podhodnocenou společnost a dobrou investiční příležitost z hlediska hodnotové investice. Mnoho investorů však utrpí ztrátu z důvodu nedostatečného studia úplné fundamentální analýzy společnosti.
Příčiny pasti hodnot
- Nedostatek výzkumu a vývoje v produktové řadě: Každá společnost musí provádět výzkum a vývoj, aby v budoucnosti přežila a rostla. Pokud společnost neprovádí neustálý výzkum nových produktů a služeb a nedává je k dispozici na trhu, může dnes vypadat atraktivně, ale dlouhodobě nepřežije. Historický výkon by měl být analyzován a porovnán se současností a pro investora je nezbytné pochopit, jaké je budoucí plánování podnikání.
- Méně zaměření na investory: Společnosti se mnohokrát zaměřují na velké investory a soustředí se na ně. Zároveň vyšší podíl vlastnictví akcií mají zasvěcenci a velcí investoři, což vede k neznalosti společného investora. Pro investora je zásadní, aby před investováním pochopil vzorce držení ve společnosti.
- Různé malé faktory: Mnoho parametrů, které ovlivňují investiční rozhodnutí na institucionální úrovni investovat do určitých společností, jako je cena akcií, výnosy atd., Mnoho institucí dává přednost investování do společnosti poté, co vykazuje určitou úroveň růstu na trhu. Mnoho malých společností, do nichž ještě nejsou zapojeni institucionální investoři, vypadá z cenového hlediska atraktivně, ale ukazuje se, že jde o hodnotovou past.
- Kontrola nad holdingem: Často je považováno za dobré znamení, pokud společnost vlastní velkou část svých akcií na trhu. Pokud však instituce, jako jsou podílové fondy nebo zajišťovací fondy, nevlastní dostatečné procento akcií, aby ovlivnily rozhodování nebo schopnost generovat správné množství hlasů o neshodách v řízení podniku, což má za následek nezájem o institucionální investory a tyto akcie se stává hodnotovou pastí pro retailové investory.
Jak se tomu vyhnout?
- Vyhněte se levným investicím: Investoři by se měli místo ceny soustředit na hodnotu a růst. Společnosti s kombinací obou složek, tj. Hodnoty a růstu, se ukázaly jako mnohem lepší investice.
- Základní analýza: Před jakýmkoli investičním rozhodnutím je zásadní 360stupňová analýza společnosti. A taková analýza by měla zahrnovat všechny výhody a nevýhody podnikání s různými úhly pohledu.
- Volný peněžní tok: Kolik má společnost po vyplacení volných peněžních toků a jak je využívá.
- Výzkum peněžních toků: Kolik procent peněžních toků pochází z provozních činností, investičních činností atd., Protože takové informace vypovídají o použitelnosti obchodních operací a investičních rozhodnutí.
- Dluh vůči vlastnímu kapitálu: Porovnání aktiv a pasiv je v analýze významné. Pro investora je zásadní rozumět všem poměrům a nespoléhat se na konkrétní poměr v rozhodovacím procesu.
- Přehled odvětví a odvětví : Porozumějte přehledu odvětví a odvětví o jeho výhodách a nevýhodách na trhu. Jak si vedou partneři společnosti ve srovnání.
- Analýza minulosti a současnosti: Analýza minulosti, současnosti a budoucnosti společnosti je zásadní a lze ji provést sledováním rozhodovacího procesu v podnikání, výkonnosti a důkladným porozuměním finančním výkazům.
- Vzory držení akcií: Porozumění vzorům držení akcií ve společnosti je podstatnou součástí investičních rozhodnutí, protože pasti hodnot jsou mnohokrát výsledkem změny ve vzorcích držení akcií akcií společnosti.
- Růst: Růst z hlediska příjmů, zisku, budoucích aspektů, inovace je nezbytná pro to, aby na dnešním trhu přežilo jakékoli podnikání.
Výhody
- Levná investice: Levná investiční příležitost, která vypadá jako dnešní hodnotová past, se může proměnit v hodnotovou investici a při správném provedení může vytvořit obrovské bohatství pro hodnotné investory.
- Podhodnocená investiční příležitost: Pokud investoři provedli dostatek výzkumu, mohou být tyto hodnotové pasti vynikající příležitostí k investování do podhodnocených akcií a v daném období z těchto investic generovat bohatství.
Nevýhody
- Vysoké riziko: Tato investice může vést ke ztrátě celého kapitálu. Pokud si investor nebude dávat pozor, nakonec přijde o bohatství kvůli atraktivní tržní ceně investice.
- Nejistota: Jsou nejisté; některé se mohou ukázat jako dobrá investiční rozhodnutí, zatímco jiné se mohou ukázat jako špatné.
Závěr
Pro všechny investory je zásadní pochopit a analyzovat ze všech aspektů místo toho, aby se soustředili na atraktivní tržní ceny ve srovnání s některými násobky. Mnohokrát se dokonce i drahá investice za vyšší ceny ukáže jako lepší místo toho, abychom se dívali na možnosti levné investice.
Pokud chce investor hledat takovou hodnotnou investici v podhodnocených společnostech, musí se zeptat na konkrétní otázku, tj. Proč je tržní cena takových investic po tak dlouhou dobu nízká, jaké jsou budoucí aspekty podnikání, jaké jsou vzorce držení akcií , srovnání s kolegy a minulou, současnou a budoucí analýzou a prognózou podnikání. Lze se mu vyhnout, pokud investor porozumí a provede průzkum v daném oboru, než učiní jakékoli investiční rozhodnutí.
