Definice zabezpečení chráněná inflací státní pokladny
Cenné papíry chráněné inflací státní pokladny (TIPS) jsou dluhopisy indexované inflací, které vydává vláda Spojených států amerických, a jelikož je jeho jistina indexována na index inflace (index spotřebitelských cen v USA), poskytuje zajištění pro inflační riziko. Se zvyšující se inflací stoupají také hlavní hodnoty TIPS (protože jistina dluhopisu je spojena s inflací), čímž je zajištěno inflační riziko dluhopisu.
Jelikož cenné papíry chráněné inflací státní pokladny jsou vydávány americkou státní pokladnou a také zajišťují riziko inflace, považují se za investici s velmi nízkým rizikem. Jsou vydávány ve třech splatnostech pět, deset a třicet let.
Jak funguje zabezpečení chráněné proti inflaci?
Princip zabezpečení TIPS je spojen s inflačním indexem. Jak roste inflace v ekonomice, stoupá jistina nebo nominální hodnota dluhopisů. Kupón dluhopisu se vypočítá jako úroková sazba (nebo kupónová sazba) vynásobená jistinou dluhopisu.
Nyní v inflačním prostředí se kupón dluhopisu, který je vyplácen pravidelně (čtvrtletně, pololetně nebo ročně), také zvyšuje v odpovídajícím období (kvůli zvýšené jistině), což má za následek vyšší výplatu kupónu investorovi a tedy jeho ochrana před inflačním rizikem. Naopak, pokud klesá deflace (ceny zboží a služeb), klesá jistina TIPS a investoři dostanou nižší kupóny.
Příklady zabezpečení chráněné inflací státní pokladny
Níže jsou uvedeny příklady cenných papírů chráněných proti inflaci (TIPS).
Příklad č. 1
Dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou nesou riziko, že inflace eroduje hodnoty výplaty kupónu jako úrok z kupónu, a proto je kupónová částka dluhopisu fixována po celou dobu životnosti dluhopisu.
Například pokud dluhopis vyplácí kupón 3% ročně po dobu životnosti dluhopisu a aktuální míra inflace v ekonomice je 4%, pak je investor ve skutečné ztrátě, protože inflace zcela narušila hodnotu výplata kupónu. TIPY chrání investory v takových scénářích.
Příklad č. 2
Předpokládejme, že investor vlastní 100 USD v cenných papírech chráněných proti inflaci s kupónovou sazbou 2% ročně. Pokud v ekonomice nedojde k inflaci, obdrží investor výplatu kupónu ve výši 2 USD ročně. Pokud však v ekonomice dojde k inflaci ve výši 4%, původní nominální hodnota dluhopisu ve výši 100 USD bude upravena na 104 USD a výplaty kupónu cenného papíru budou nyní počítány na jistinu 104 USD.
Nové kupónové platby cenného papíru tedy budou 104 USD * 2% = 2,08 USD. Pokud v době splatnosti míra inflace přetrvává na 4%, investor obdrží inflačně upravenou jistinu ve výši 104 USD. TIPS tedy při zvýšené výplatě kupónu a jistiny při splatnosti se zvýšením inflace chrání investora před inflačním rizikem .
Příklad č. 3
Předpokládejme deflaci v ekonomice, tj. Ceny zboží a služeb klesají. Deflace v ekonomice je 2%. Jistina cenných papírů chráněných proti inflaci v státní pokladně bude upravena směrem dolů na 98 USD a platby kupónu budou vypočítány na nominální hodnotu 98 USD.
V takovém případě bude platba kupónů s deflací klesat. Při splatnosti dluhopisu však investor nebude nic menšího než původní nominální hodnota dluhopisu, která je 100 USD. Jednou velkou výhodou TIPS je tedy to, že v případě deflace není hlavní hodnota cenného papíru upraveno při splatnosti a investor obdrží vyšší částku z investované částky nebo upravenou vyšší jistinu.
Výhody TIPŮ
- Poskytuje zajištění proti inflačnímu riziku. Princip cenného papíru chráněného proti inflaci je upraven s vývojem inflace v ekonomice; jistina a kupóny jsou tedy očištěny o inflaci.
- Kuponové platby TIPS se v inflačním prostředí zvyšují, jak se počítá z jistiny upravené o inflaci.
- Když TIPS dospěje, investoři nikdy nedostanou výplatu nižší, než je původní nominální hodnota (jistina) dluhopisu.
Nevýhody tipů
- Jelikož poskytují zajištění proti inflačnímu riziku, je kupónová sazba TIPS zabezpečení obecně nižší než sazba srovnatelného nástroje s pevným výnosem bez úpravy inflace.
- TIPY obecně podléhají vyšším daním, protože platby kupónů jsou vyšší se zvýšenou inflací.
- V případě ploché inflace je investice do TIPS málo užitečná, protože nominální hodnota dluhopisu zůstane víceméně konstantní kvůli neinflačnímu trendu.
Závěr
TIPY chrání investory před inflačním rizikem spojeným s ekonomikou. Pokud je inflace v ekonomice vyšší než kupónová sazba dluhopisu, pak je hodnota periodického kupónu v reálném vyjádření zcela narušena kvůli vyšším cenám. V takových případech poskytuje TIPS investorům ochranu, protože přizpůsobují jistinu dluhopisu inflaci, a tak jistina i kupón jsou spojeny s inflací a chráněny. Čím vyšší je inflace, tím vyšší je jistina a výplaty kupónů.
TIPS však obecně mají nižší kupónové sazby, protože poskytují investorům ochranu před inflačním rizikem. Investice do TIPS v neinflačním prostředí také povedou ke snížení výnosů. Investice do TIPS by tedy měla být provedena po analýze současného inflačního trendu v ekonomice a také při pohledu na budoucí predikovaný trend.
