Co je moderní teorie portfolia?
Investiční model, jako je moderní teorie portfolia nebo MPT, umožňuje investorům vybrat si z různých investičních možností zahrnujících jediné portfolio pro získání maximálních výhod a také s tržním rizikem, které je mnohem nižší než u různých podkladových investic nebo aktiv.
Vysvětlení
Modern Portfolio Theory (MPT) je model investování, ve kterém investoři investují s motivem přijmout minimální úroveň rizika a vydělat maximální částku výnosu pro tuto úroveň získaného rizika. Moderní teorie portfolia je užitečným nástrojem pro investory, protože jim pomáhá při výběru různých typů investic za účelem diverzifikace investice a následném vytvoření jednoho portfolia zvážením všech investic.
Podle moderní teorie portfolia jsou všechny vybrané investice kombinovány způsobem, který snižuje riziko na trhu prostřednictvím diverzifikace a současně také dlouhodobě poskytuje dobrou návratnost investorům .
Příklad moderní teorie portfolia (MPT)
Existuje jednotlivec, který chce investovat do portfolia. Dostal možnost dvou portfolií, která jsou následující:
- První portfolio se skládá ze směsi dluhopisů a různých akcií, které poskytly průměrný výnos 10% ročně, ale zároveň se lišily o rozmezí až 15% ročně (výnosy se v tomto případě obvykle lišily mezi -5% a +25%).
- Na druhé straně druhé portfolio sestává ze směsi dluhopisů a různých akcií, které poskytly průměrný výnos 10% ročně, ale současně se lišily pouze o 3% ročně (výnosy, v tomto případě , obvykle se lišily mezi 7% a 13%)
Podle moderní teorie portfolia, které investiční portfolio by měl člověk zvážit?
Analýza
- V obou scénářích je průměrná očekávaná návratnost investice 10%. V prvním portfoliu by však bylo možné získat výnos až 25%, což zní atraktivně, ale zároveň zde převládá obrovské riziko, kde by člověk mohl ztratit také 5%, protože rozpětí se obvykle liší mezi -5 % a + 25%.
- Na druhé straně v případě druhého portfolia může být pro investora méně atraktivní rozmezí návratnosti mezi 7% a 13%, ale v takovém případě se očekává, že o své peníze nepřijde, což investice méně riskantní než první portfolio.
- Podle moderního portfolia investuje teorie investor s motivem přijmout minimální míru rizika a vydělat maximální částku výnosu s tímto minimálním rizikem, takže v daném případě by si měl vybrat druhé portfolio, protože získává stejné průměrný očekávaný výnos s nižší úrovní rizika.
Předpoklady teorie moderního portfolia
Moderní teorie portfolia má určitý předpoklad, který je třeba vzít v úvahu při přijímání jakýchkoli rozhodnutí, abychom dospěli k závěru, že vztahy rizika, výnosu a diverzifikace platí. Různé předpoklady moderní teorie portfolia jsou následující:
- Výnosy z aktiv jsou rozděleny normálně.
- Investor, který investuje, je racionální a vyhne se veškerým zbytečným souvisejícím rizikům.
- Investoři se budou snažit maximalizovat výnosy za všech poskytovaných jedinečných situací.
- Všichni investoři mají přístup ke stejným informacím.
- Při rozhodování nejsou brány v úvahu náklady na daně a obchodování.
- Všichni investoři mají stejný názor na očekávanou míru návratnosti.
- Jednotliví investoři nejsou dostatečně velcí a schopní dostatečně ovlivnit ceny převládající na trhu.
- Lze si půjčit neomezený kapitál při bezrizikové návratnosti.
Výhody moderní teorie portfolia (MPT)
Existuje několik různých výhod teorie moderního portfolia, které investorům nabízejí příležitost investovat své peníze na trhu. Některé z výhod moderní teorie portfolia jsou následující:
- Pomáhá při hodnocení a řízení rizik a návratnosti investic. S pomocí analýzy lze aktiva, která mají nízkou výkonnost, a aktiva, která mají nadměrné riziko, pokud jde o výnosy, podrobně prozkoumat a poté nahradit novými.
- Tato teorie je důležitým nástrojem, jak se vyhnout finančnímu zkáze, protože podle těchto teorií se obchodníci nespoléhají na svou finanční stabilitu pouze na jednu investici; spíše diverzifikují své portfolio, aby dosáhli maximální návratnosti s minimálním rizikem.
Nevýhody moderní teorie portfolia (MPT)
Spolu s různými výhodami existují omezení a nevýhody také teorie moderního portfolia, která zahrnuje následující:
- V případě moderní teorie portfolia je brána v úvahu minulá výkonnost uvažované společnosti. Výkon minulosti nikdy neposkytuje záruku výsledku, který by mohl v budoucnu nastat. Vezmeme-li v úvahu pouze minulé výkony, někdy to vede k překonání novějších okolností, které by zde při zohlednění historických údajů mohly být, ale mohly by při rozhodování hrát důležitou roli.
- Tato teorie předpokládá, že existuje normální rozdělení výnosu aktiva v rámci třídy aktiv, což se ukázalo jako špatné pro jednotlivé akcie, protože korelace třídy aktiv se mohou v průběhu času měnit.
- V této teorii existuje předpoklad, že lze koupit a prodat cenné papíry libovolné velikosti, což neplatí, protože některé cenné papíry mají minimální velikosti objednávek, s nimiž nelze zacházet ve zlomku.
- Teorie moderního portfolia, i když je široce přijímána po celém světě a také aplikována různými investičními institucemi, ale zároveň ji také kritizovaly různé osoby, zejména představitelé behaviorální ekonomiky, kteří zpochybňují předpoklady teorie moderního portfolia o parametry racionality investorů a očekávání návratnosti.
Závěr
Hlavní myšlenka nebo účel teorie moderního portfolia říká, že riziko je podstupováno a očekávaný výnos je přímo propojen, což znamená, že k dosažení vyšší míry očekávaných výnosů musí investor podstoupit vyšší míru rizika. Teorie také říká, že celkové riziko portfolia s cennými papíry lze snížit pomocí diverzifikace. V případě, že investor dostane dvě různá portfolia se stejnou úrovní očekávaného výnosu, pak by bylo racionálním rozhodnutím zvolit portfolio s nižším celkovým rizikem.
Moderní teorie portfolia, i když je široce přijímána po celém světě a je také používána různými investičními institucemi, ale zároveň je také kritizována různými osobami. Bez ohledu na různé kritiky je však teorie moderního portfolia pracovní strategií s diverzifikovanou investicí, kterou provádějí různí manažeři rizik, investiční instituce a příbuzné osoby.
