Definice poplatku za úspěch
Poplatek za úspěch je podmíněná dohoda, která stanoví, že bude vyplacen poplatek, pokud bude výsledek akce pozitivní. Pokud výsledek není pozitivní, pak není povinnost platit poplatek. Tento druh struktury poplatků je běžný v investičním bankovnictví, kde tým investičního bankovnictví pracuje na základě poplatků za úspěch. To udržuje tým motivovaný dělat maximum a vydělávat maximum.
Vysvětlení
Investiční banky fungují jako prostředník, když společnost plánuje získat prostředky od veřejnosti, pokusí se převzít jinou společnost, plánuje fúzi nebo se pokusí prodat segment. Společnosti tedy vstupují do struktury poplatků za úspěch s investiční bankou, takže tým investičního bankovnictví se snaží, aby byla akce úspěšná. Je to docela běžný postup, protože společnost osvobozuje od placení fixního poplatku a zájem obou stran je nyní sladěn. Investiční banky vydělávají při úspěšném dokončení projektu spoustu peněz. Poplatek funguje jako dárek za tvrdou práci, kterou tým vykonává.
Jak vypočítat poplatek za úspěch?
Tento poplatek závisí na výsledku. Řekněme, že společnost plánuje získat peníze od veřejnosti prostřednictvím FPO (následná veřejná nabídka). Společnost plánuje získat minimálně 500 milionů USD. Najali si Goldman Sach, aby se stal jejich investičním bankéřem, a předložili dohodu o poplatcích za úspěch. Dohoda byla, že pokud je získaný kapitál nižší než 500 milionů USD, bude poplatek 2%, a pokud bude vyšší než 500 milionů USD, bude poplatek 6% nadbytečného kapitálu. Tým investičního bankovnictví bude tedy muset provést důkladný průzkum poptávky po podílu společnosti na veřejnosti a předstírat obchodování s akciemi, aby určil cenu a také určil celkový počet akcií, které mají být vydány.
Jakmile jsou všechna rozhodnutí učiněna a jsou uvedeny akcie, pak bude poplatek za úspěch záviset na výsledku. Řekněme, že celkové získané peníze jsou 650 $.
Vzhledem k tomu, že získané peníze překročily hranici 500 milionů USD, má tým nárok na poplatek za úspěch.
Výpočet:
- Normální poplatek = 2% z 500 milionů $ = 10 milionů $
- Poplatek za úspěch = 6% z více než 500 mil. USD
- To je 6% sleva (650 milionů - 500 milionů $) = 9 milionů $
- Celkový poplatek = 10 milionů $ + 9 milionů $ = 19 milionů $
Příklad
Společnost XYZ plánuje prodat svůj segment cestovního ruchu. Společnost plánuje zahájit nový segment z peněz a odhaduje, že pro vytvoření nového segmentu bude vyžadovat 500 milionů USD. Společnost XYZ oslovuje JP Morgan, aby jim pomohla s tímto procesem. Plánují úspěšně nastavit strukturu poplatků tak, aby byly sladěny zájmy obou stran.
Podmínky: Pokud je částka prodeje nižší než 400 milionů USD, pak paušální poplatek ve výši 200 000 USD.
Pokud prodejní částka překročí 400 mil. USD, bude k nadměrné částce přidělen 6% poplatek za úspěch.
Tým investičního bankovnictví začal zkoumat a našel potenciálního kupce, který z této transakce strategicky získá. Tým vypočítal vynikající hodnotu synergie pro kupujícího a dohodli se, že za akvizici zaplatí 800 milionů USD.
Dohoda byla uzavřena a společnost XYZ obdržela 800 mil. USD. Projekt má tedy vynikající úspěch.
Investice obdrží poplatek ve výši:
- Paušální poplatek = 200 000 $
- Poplatek za úspěch = (800 mil. USD - 400 mil. USD) * 6% = 24 mil. USD
- Celkový poplatek = 24 200 000 USD
Kdo platí?
Poplatek za úspěch může zaplatit jakákoli organizace, která plánuje uzavřít obchod prostřednictvím investiční banky. Tato struktura poplatků osvobozuje organizace od placení fixního poplatku, i když dohoda nebyla úspěšná. Tolik organizací se rozhodlo pro tuto strukturu, aby zvýšilo pravděpodobnost úspěchu.
Rozsahy poplatků za úspěch
Neexistuje žádný pevný rozsah. Většinou se liší podle jednotlivých dohod. Typická struktura může být:
- Dohoda v rozmezí od 5 milionů USD do 15 milionů USD může mít poplatek 5% až 7% s pevným poplatkem 250 000 USD.
- Nabídky v rozmezí od 15 milionů do 50 milionů mohou mít poplatek ve výši 3% až 5%.
- Dohody od 50 do 500 milionů $ mohou mít poplatek 2%.
- Dohody nad 500 milionů $ mohou mít poplatek 1% nebo méně.
Výhody
- Pomáhá sladit zájmy obou stran. Protože poplatek závisí na výsledku obchodu, investiční banka vynaloží veškeré úsilí na úspěšné dokončení obchodu
- Vzhledem k tomu, že poplatek závisí na výsledku. Organizace tedy není zatížena placením zbytečných poplatků v případě negativních výsledků.
- Struktura poplatků není pevně daná, takže dává investiční bance potenciál vydělávat velké částky.
Nevýhoda
- Rizikové obchody, u nichž je pravděpodobnost negativního výsledku velká, investiční banky nepřijímají. Pro klienta je tedy obtížné získat pro transakci investiční banku
- Struktura poplatků není stejná. Jakmile bude událost úspěšná, může klient nakonec zaplatit spoustu poplatků.
- Předpokládejme, že poplatek je navržen takovým způsobem, že při dosažení překážky bude přijata pevná částka poplatku jako poplatek za úspěch. Poté se tým investičního bankovnictví bude snažit překonat překážku a nebude se snažit dělat více. Řekněme, že pokud se říká, že pokud je generování kapitálu vyšší než 500 milionů USD, bude vyplacen fixní poplatek ve výši 200 000 USD. Pak se investiční banka nebude snažit tlačit to nad 500 mil. USD, protože jim nebude vyplaceno více.
