Co je to Bull Spread?
Bull spread je široce používaná strategie obchodování s opcemi na dvě nohy, která zahrnuje nákup a prodej opčních kontraktů se stejným množstvím jakéhokoli finančního aktiva se stejnou expirací, ale s odlišnými stávkami, takže strategie přináší pozitivní P&L, když má podkladový býčí pohyb, proto jeho jméno.
Typy šíření býků
Existují primárně dva typy, které závisí na tom, zda se používají volání, nebo se k implementaci strategie používají Puts
# 1 - Bull Call Spread
Tato strategie je nasazena nákupem opcí na volání ATM (za peníze) při prodeji stejného počtu opcí na volání OTM (z peněz) se stejným podkladem a stejnou dobou platnosti. Při zavádění této strategie dojde k čistému debetu Premium, nebo bude zahrnuto náklady na nastavení této strategie.
Bull Call Spread Formula (Kde: X1
- Čistá prémie (debet) = prémiový debet při nákupu CALL (ze Strike X1) - prémiový kredit při prodeji CALL (ze Strike X2).
- Max. Ztráta = čistý prémiový debet.
- Max. Zisk = (X2-X1) - čistý prémiový debet.
# 2 - Bull Put Spread
Tato strategie je nasazována prodejem prodejních opcí ATM (za peníze) při nákupu stejného počtu OTM (z peněz) prodejních opcí se stejným podkladem a stejnou expirací. Při zavádění této strategie dojde k čistému kreditu prémie nebo bude přijata platba při nastavení této strategie.
Bull Put Spread Formula (Kde: X1
(Kde X1 <X2, označující stávky)
- Čistá prémie (kredit) = prémie přijatá při prodeji PUT (ze Strike X2) - prémiový debet při nákupu PUT (ze Strike X2).
- Maximální ztráta = (X2-X1) - čistý prémiový kredit.
- Max. Zisk = čistý prémiový kredit.
Příklad šíření býka
Vezměme si společnost ABC, jejíž akcie se aktuálně obchodují za 100 USD.
- Následují Strike ceny a LTP (poslední obchodní cena) možností ATM a OTM Call
- Strike Price = 100 $ | LTP = 5 $ (ATM)
- Strike Price = $ 110 | LTP = 4 USD (OTM)
- Následuje Strike Prices a LTP (poslední obchodní cena) opcí ATM a OTM Put
- Strike Price = 100 $ | LTP = 4 USD (ATM)
- Strike Price = $ 90 | LTP = 3 USD (OTM)
Řešení:
Bull Call Spread:
Z uvedených informací můžeme vytvořit Bull Call Spread následovně:
# 1 - Čistá prémie (debet) = Koupit Call of Strike 100 $ a prodat Call of Strike $ 110
- Čistá prémie (debet) = - 5 $ + 4 $ (kladné znaménko označeno přílivem a záporné znamená odliv)
- Čistá prémie (debet) = - 1 $ (Jelikož se jedná o záporné množství, jedná se o čistý odliv nebo debet)
# 2 - Bull Call Spread Max Loss = čistý prémiový debet
- Maximální ztráta = $ 1
# 3 - Bull Call Spread Max Profit = (X2-X1) -Net Premium Debit
- Maximální zisk = ($ 110 - $ 100) - $ 1 = $ 9
Bull Put Spread:
Z uvedených informací můžeme vytvořit Bull Put Spread následovně:
# 1 - Čistá prémie (kredit) = Prodat Put of Strike 100 $ a Koupit Put of Strike 90 $
- Čistá prémie (kredit) = + $ 4 - $ 3 (kladné znaménko označeno přílivem a záporné znamená odliv)
- Čistá prémie (kredit) = + 1 $ (protože se jedná o kladné množství, jedná se o čistý příliv nebo kredit)
# 2 - Maximální ztráta = (X2-X1) - čistý prémiový kredit
- Maximální ztráta = ($ 100 - $ 90) - $ 1 = $ 9
# 3 - Max. Zisk = čistý prémiový kredit
- Zisk = $ 1
Praktický příklad založený na aplikaci
Vezměme si příklad akcií společnosti Amazon.com Inc. a pokusme se vytvořit strategii Call Spread & Put Spread a také analyzovat zisk a ztrátu z výplatního grafu
# 1 - Bull Call Spread na Amazon.com Inc.
Na konci obchodní seance na 25 -tého října 2019, se vkládá byla Cena akcií Amazon.com.
Řetězec opcí společnosti Apple pro opční smlouvy, jejichž platnost vyprší 1. listopadu, je uveden níže.
K vytvoření této strategie jsou nyní k dispozici potřebná data.
Chtěli bychom zavést Šíření Bull Call na Amazon.com Inc. skladě jen několik minut před uzavřením trhu na 25 -tého října 2019
Dva vybrané stávky jsou 1760 $ a 1763 $. Hovory každé z těchto stávek byly zvýrazněny. V takovém případě bude zakoupen stávkový hovor (ATM) v hodnotě 1760 USD a bude prodáno stejné množství stávkového hovoru (OTM) v hodnotě 1763 USD.
Ceny zvýrazněné v řetězci opcí budou použity k sestavení grafu výplat strategie.
Když byly prémie za každou z těchto stávek přiváděny v nástroji pro vytváření strategií opcí, byl získán následující výsledek. Je vidět, že strategie má čistý dluh 0,95 USD.
Zdroj: optioncreator.com
Zdroj: optioncreator.com
Následující body jsou nejdůležitějšími položkami akcií společnosti Amazon.com Inc., pokud jsou drženy do konce platnosti:
- Maximální ztráta rozpětí Bull Call se rovná čisté prémii zaplacené v době nasazení = 0,95 USD
- Bull Call Max zisk = (1763-1760) - 0,95 $ = $ 3- $ 0,95 = $ 2,05
- Zisk se zvyšuje lineárně s tím, jak se cena akcií pohybuje od 1760 do 1763 USD, což jsou dva stávky vybrané pro tuto strategii.
- Bod zlomu = 1760 $ (nižší stávka) + 0,95 $ (zaplaceno čisté prémie) = 1760,95 $
- Pod 1760 $ a nad 1763 $ je ztráta i zisk omezena na 0,95 $ a 2,05 $.
- Poměr rizik a výnosů je 2,05 / 0,95 = 2,16
# 2 -Bull Put Spread na Amazon.com Inc.
Rádi bychom nyní nasadit Bull Put Šíření na Amazon.com Inc. skladě jen několik minut před uzavřením trhu na 25 -tého října 2019
Dva vybrané stávky jsou 1758 $ a 1763 $. Pokusy každého z těchto úderů byly zvýrazněny. V tomto případě se prodá stávka Put (ATM) v hodnotě 1763 $ a zakoupí se stejné množství stávky Call (OTM) v hodnotě 1758 $.
Ceny zvýrazněné v řetězci opcí budou použity k sestavení grafu výplat strategie.
Když byly prémie za každou z těchto stávek přiváděny v nástroji pro vytváření strategií opcí, byl získán následující výsledek. Je vidět, že strategie má čistý kredit 3,76 USD.
Zdroj: optioncreator.com
Následující body jsou nejdůležitějšími položkami akcií společnosti Amazon.com Inc., pokud jsou drženy do konce platnosti:
- Rozpětí Bull Call Max zisk se rovná čisté prémii zaplacené v době nasazení = 3,76 $.
- Bull Call Max ztráta = 3,76 $ - (1763-1758) = 3,76 $ - $ 5 = - 1,24 $.
- Zisk se zvyšuje lineárně s tím, jak se cena akcií pohybuje z 1758 $ na 1763 $, což jsou dva stávky vybrané pro tuto strategii.
- Bod zlomu = 1763 USD (vyšší stávka) - 3,76 USD (zaplacená čistá prémie) = 1759,24 USD
- Pod 1758 $ a nad 1763 $ je ztráta i zisk omezena na 1,24 $ a 3,76 $.
- Poměr rizik a výnosů je 3,76 / 1,24 = 3,03
Výhody
- Jelikož jde o strategii šíření, je zajištěna a omezuje ztrátu na určité předem definované množství, které lze vypočítat před zadáním strategie. (Tento jev byl pozorován u obou výše uvedených příkladů nasazení Bull Call a Bull Put Spread na akcie Amazon.com Inc.)
- Blokována návratnost kapitálu, protože marže je vyšší ve srovnání s otevřeným prodejem opcí. (protože je rozprostřena strategie šíření, menší marže je blokována)
- Pro Bull Spreads jsou k dispozici alternativy čistého kreditu i čistého debetu.
Nevýhody
- Maximální zisk je omezen buď ve splátkách Bull Call nebo Bull Put.
- Poměr rizik a výnosů je zkreslený ve prospěch rizika.
