Co je strategie Bear Put Spread?
Medvědí putové rozpětí je derivátová strategie, která se obvykle provádí, když je tržní výhled mírně medvědí a očekávání mírného pádu jsou tam a zahrnuje nákup blízké možnosti sázky na prodej, nebo prodejní možnost v penězích (ITM) a prodej daleko opční prodejní opce nebo opční prodejní opce (OTM).
Strategie Bear put spread poskytuje přiměřené zisky, pokud se podkladové pohyby pohybují podle očekávání obchodníka nebo investora na počátku; pokud se však podkladový kapitál pohybuje v rozporu s očekáváním obchodníka nebo investora, ztráta je omezena na čistou zaplacenou prémii (rozdíl mezi prémií zaplacenou za nákup blízké možnosti sázky na prodej a prémií získanou při prodeji vzdálené stávky put opce).
Vzorec
Max (0, X2-ST) -Max (0, X1-ST) + P1-P2Kde,
- X1 = Daleko vzdálená prodejní cena prodejní opce
- X2 = Blízká realizační cena prodejní opce zakoupena
- ST = závěrečná cena podkladových akcií / indexu po skončení platnosti
- P1 = Prémie přijata za prodej opční možnosti sázky
- P2 = Prémie zaplacená za nákup možnosti blízkého úderu
Medvědí Put Spread Příklad
Pojďme pochopit koncept podrobněji na příkladu z reálného života.
Klain International má mírně medvědí výhled na trhy v Evropě a rozhodl se vstoupit do medvědího rozpětí na NIFTY INDEX a těžit z výhledu 1. 11. 2019.
- Aktuální úroveň spotu šikovného indexu k 1. 11. 2019 je 12 000.
- Aktuální cena šikovného 12000PE vyprší dne 27.11.2019 (měsíční platnost) je 140 $
- Aktuální cena šikovného produktu 11800PE vyprší dne 27.11.2019 (měsíční platnost) je 70 $
- Velikost šarže je 100 jednotek.
Toto zadává:
- Nákup jedné spousty šikovných 12000PE za 140 $ (celkové náklady = 140 $ * 100 = 14000 $)
- Prodej jedné spousty šikovných 11800PE za 70 $ (celkové náklady = 70 $ * 100 = 7000 $)
- Čisté zaplacené pojistné = 14 000–7 000 $ = 7 000 $
Podle této maximální ztráty je společnost Klain International omezena na čisté zaplacené pojistné, tj. 7 000 USD. Maximální zisk v rámci tohoto rozpětí odpovídá 13 000 USD (100 * 130 USD). Bod zvratu pod rozptylem medvěda je 11930 úrovní šikovného indexového bodu
Dosáhne maximálního zisku, když podkladový cenný papír dosáhne opční ceny sázkové ceny, která byla v našem případě 1 800. Podobně se zvýší zisk mezi dvěma realizačními cenami, tj. 12 000 a 11800, a maximální ztráta bude odpovídat zaplacenému čistému pojistnému.
Výhody
- Jedná se o nízkonákladovou strategii s omezenými možnostmi rizik, která je výhodná, pokud je výhled trhu mírně medvědí.
- Výhody této strategie jsou i při malém poklesu cen a pro generování výnosů nevyžaduje velký pokles.
Nevýhody
- Výsledkem je malá částka zisku pouze proto, že horní část je omezena v důsledku prodeje opce s možností vyplacení peněz.
- Výsledkem je ztráta celé čisté prémie, pokud podkladové aktivum začne růst.
- Strategie šíření funguje pouze tehdy, když je výhled medvědí.
Rozdíl mezi spready medvěda a spready medvěda
| Údaje | Medvědí Put Spread | Medvědí volání | ||
| Definice | To zahrnuje nákup vyšší prodejní ceny nebo prodejní ceny v penězích (ITM) a prodej nižší prodejní ceny a prodejní ceny (OTM). | Rozpětí volání medvěda zahrnuje prodej hovoru s nízkou cenou za cvičení nebo volání za peníze a nákup hovoru s cenou za daleké cvičení nebo volání za peníze (OTM). | ||
| Market / Podkladový výhled | Středně medvědí | Středně medvědí | ||
| Maximální ztráta | Maximální ztráta se rovná zaplacenému čistému pojistnému. | Maximální ztráta se rovná rozpětí minus čisté připsané prémie. | ||
| Příliv / odliv prémie | Výsledkem je čistý odliv pojistného na počátku. | Rozpětí volání medvěda má za následek čistý příliv pojistného na počátku. | ||
| Vhodnost | Strategie Bear put spread má větší smysl, když trh podstatně poklesl a volatilita je příznivým zápisem vstupů a další pokles se zdá být mírný. | Strategie šíření medvědího volání měla větší smysl, když trhy podstatně vzrostly a volatilita je při psaní hovorů příznivá kvůli obrovské prémii za volání a očekávání je konsolidace trhu nebo jeho nepatrný pokles. |
Důležité body
- Zakoupená i prodaná opce by měla mít stejnou platnost.
- Přestože čistá zaplacená částka pojistného je maximální ztrátou vzniklou v případě, že výhled selže; prodej opce však vyžaduje zachování velké marže a při volbě takové strategie je třeba zohlednit náklady na financování takové marže.
Závěr
Strategie Bear put je často používána profesionálními obchodníky s mírně medvědí perspektivou pro generování mírných zisků. Tato strategie je levný a efektivní nástroj používaný i pro účely zajištění. Je na obchodníkovi / investorovi, aby určil správné stávkové ceny, a měl by vzít v úvahu implikovanou volatilitu podkladu, aby mohl lépe rozhodovat.
