Definice Prorace
Prorace je konkrétní podniková akce v případě fúze nebo akvizice, zpětného odkupu akcií nebo rozdělení akcií atd., Kde společnost nabízí akcionářům možnost výběru mezi výplatou v hotovosti a vlastním kapitálu. Na základě toho, co si akcionáři vyberou, jsou dostupné akcie proporcionálně rozděleny mezi ně, pokud nejsou k dispozici dostatečné množství hotovostních nebo akciových akcií k uspokojení poptávky akcionářů. Společnost v zásadě zajišťuje, že každý získá spravedlivý podíl na transakci prostřednictvím proporcionálního rozdělení hotovosti a akcií.
Vysvětlení
Nyní si vezmeme hypotetickou situaci a vysvětlíme koncept prorace v podnikovém uspořádání. Předpokládejme, že společnost XYZ Inc. právě získává společnost ABC Inc. a nabídka převzetí je 400 milionů USD v hotovosti a 600 milionů USD v akciích.
- Pokud se všichni rozhodnou pro výplatu v hotovosti, bude maximální výplata v hotovosti pro každého akcionáře 40%.
- Pokud se 20% rozhodne pro výplatu akcií, bude těmto 20% akcionářů nabídnuto 100% akcií. Zbývajících 80%, kteří se rozhodnou pro výplatu v hotovosti, získá 50% v hotovosti a 50% v akciích.
Jak vypočítat faktor prorace?
Faktor predace představuje podíl akcií, který přijal nabyvatel pro akcionáře, kteří mají v úmyslu se nabídky zúčastnit. Faktor úcty se může vyšplhat až na 1, což znamená, že nabídka nabídky není ani nadměrně, ani nedostatečně odhlášena a všechny žádosti o nabídku byly přijaty v plném rozsahu.
Výpočet faktoru prorace lze rozdělit do několika kroků, které byly stručně popsány níže:
Krok 1: Nejprve určete, jaká část zbývajících akcií společnosti by byla součástí nové podnikové akce, v tomto případě řekněme zpětný odkup akcií. Předpokládejme, že se společnost rozhodla odkoupit X% svých nesplacených akcií.
Krok 2: Určete podíl stávajících akcionářů, kteří mají v úmyslu odhlásit se ze současného podnikového cvičení, protože v současné době nemají zájem o prodej svých akcií. Nechť podíl akcionáře, který si nepřeje účast, je zastoupen Y% .
Krok č. 3: Vypočítejte podíl stávajících akcionářů, kteří se chtějí podílet na zpětném odkupu akcií, a je představován (1 - Y%) .
Krok č. 4: Pokud (1 - Y%) je menší než rovna X% , pak není nutná prorace, protože se budou moci zúčastnit všichni zainteresovaní akcionáři. Pokud je však (1 - Y%) větší než X% , vstoupí do hry faktor prorace.
Krok č. 5: Nakonec musí být X% proporcionálně rozděleno mezi (1 - Y)% akcionáře, a tak se vypočítá faktor prevence, jak je uvedeno níže.
Faktor predace = X% / (1 - Y%)
Praktické příklady
Příklad č. 1
V lednu 2020 společnost Winmark Corporation oznámila výsledky své nabídky zpětného odkupu akcií. Společnost původně nabídla ke koupi 300 000 akcií od svých stávajících akcionářů za kupní cenu 163,00 $ za akcii, což je souhrnná cena ~ 48,9 milionu $ (bez poplatků a výdajů souvisejících s nabídkou). Depozitář potvrdil, že akcionáři nabídli 361 940 akcií, což vedlo k nadměrnému upisování.
Společnost proto přijala všechny žádosti o platbu a distribuovala platbu za 300 000 akcií mezi zainteresované akcionáře na poměrném základě. Na základě počtu nabízených akcií a podílu akcie přijaté k výplatě lze vypočítat faktor procenování nabídky na 82,9% (= 300 000/361 940 * 100%).
Příklad č. 2
V srpnu 2013 společnost Halliburton přijala ke koupi 68 041 236 akcií svých zbývajících kmenových akcií za kupní cenu 48,50 USD za akcii, což je v souhrnu přibližně 3,3 miliardy USD (bez poplatků a výdajů souvisejících s nabídkou). Společnost původně nabídla ke koupi 300 000 akcií od svých stávajících akcionářů za kupní cenu 163,00 $ za akcii, což je souhrnná cena ~ 48,9 milionu $ (bez poplatků a výdajů souvisejících s nabídkou).
Zatímco některé šarže byly přijaty v plném rozsahu a některé další byly automaticky staženy. Depozitář nicméně potvrdil převzetí, a proto byly akcie přijímány poměrným způsobem. Na základě počtu nabízených akcií a podílu akcie přijaté k výplatě činil faktor predace nabídky přibližně 69,5%.
Je nutná provorace
Mechanismus prorace zajišťuje, že se všemi akcionáři společnosti se zachází stejně (nezvýhodňuje některé investory před ostatními). Naproti tomu se společnost může držet svého původního plánu. Ačkoli v tomto procesu nemusí akcionáři dostat to, co původně vybrali, zajišťuje to, že všichni akcionáři získají stejnou odměnu.
Technika předání je také užitečná v různých jiných situacích, jako je bankrot, likvidace, rozdělení akcií, speciální dividendy, spinoffy atd. Tyto podnikové akce schvalují akcionáři a jsou obvykle uvedeny na zmocňovacím prohlášení společnosti nebo podány před výročním zasedáním společnosti .
