Definice rizika ocasu
Ocasní riziko je definováno jako riziko události, která má velmi nízkou pravděpodobnost a je vypočítána jako trojnásobek standardní odchylky od průměrného normálního výnosu z distribuce. Směrodatná odchylka měří volatilitu nástroje ve vztahu k návratnosti investice od jeho průměrné návratnosti. Investoři zkoumají riziko ocasu, aby posoudili a investovali do různých zajišťovacích pozic, aby zmírnili ztrátu, která by mohla vzniknout z možného rizika ocasu. Strategie přijatá investory za účelem omezení ztrát vyplývajících z koncových rizik může v době krize přidat hodnotu. Riziko ocasu se nevztahuje pouze na pohyb nástroje, ale může se také vztahovat na jakoukoli investiční nebo obchodní činnost, jejíž růst nebo pokles lze sledovat.
Možnost uplatnění rizika ocasu je minimální; pokud k tomu však dojde, velikost je vysoká, což by zasáhlo související portfolia. Může to mít značné dopady na finanční trhy a ekonomiku. Může nastat na obou koncích distribuční křivky.
Příklady rizika ocasu
Následuje příklad rizika ocasu
Příklad č. 1
Dow Jones Industrial Average nebo Dow Index ukazuje zdraví 30 veřejných společností se sídlem mimo Spojené státy americké. Společnosti v indexu Dow jsou také součástí indexu S&P 500. Od počátku si index vedl dobře a v prosinci 2017 šel nad hranici 24 tis. Od té doby se pohyboval vzhůru a trh přitahoval stále více investorů.
V lednu 2018 index dosáhl hranice 26 tisíc a investoři očekávali další rozmach trhu, ale kvůli zpomalení ekonomiky a obchodním válkám se celý akciový trh v USA propadl, což mělo za následek také pokles indexu Dow . Index prošel několika vzestupy a pády a v říjnu 2018 dosáhl zpět na 24k, což byla nejnižší známka, kterou zasáhl za více než rok. Jednalo se o 10% tah a mělo související dopad na trh.
Trh v prosinci 2018 ztratil dalších 6% a ovlivnil volatilitu na celém trhu. Pro trh to byl obrovský pokles. V prosinci 2018 se index propadl na 21 tis., Což je o 19% nižší pokles z maxima v daném roce. To pro index znamenalo výrazný pokles a ovlivnilo to dny, které na trhu budou přicházet.
Zdroj - Finance.yahoo.com
Riziko na konci v případě indexu Dow bylo, když trh v říjnu 2018 začal klesat. Pokles v tomto období byl na 24 tis., Což byl pouze pohyb chování; podmínky se však zhoršily, když index začal klesat pod hranici 24 tis.
Příklad indexu Dow nejlépe vysvětluje událost rizika ocasu a to, jak může ovlivnit trh jako celek.
Příklad č. 2
Případ Lehman Brothers je světu dobře známý kvůli jeho pověstnému vlivu na bankovní odvětví. Lehman byl považován za „příliš velký na selhání“ kvůli velkému tržnímu kapitálu a uctívané klientské základně po celém světě. Kvůli shovívavým zásadám a nesprávnému vykazování nemohl podnik obstát na měnícím se trhu. Totéž bylo v případě Bear Stearns.
Následky Lehmanova kolapsu byly tak závažné, že zasáhly všechna ostatní průmyslová odvětví, včetně ocelářství, stavebnictví a pohostinství. Ocasní riziko v případě Lehmana mělo dopad nejen na bankovní odvětví. Stále však stékala do jiných průmyslových odvětví a vedla k významným neúspěchům a ekonomickým ztrátám, které ovlivnily HDP mnoha zemí. Dopad na ekonomiku byl tak závažný, že vedl k recesi po celém světě. Incident vyústil v ekonomické zpomalení a mnoho lidí bylo nezaměstnaných kvůli propouštění ve všech průmyslových odvětvích.
Byly četné zprávy o tom, jak podnikání nefunguje správně a jak by to mělo za následek výrazný kolaps. Žádná ze zpráv však nedostala váhu, dokud problém nedosáhl mamutího stadia, kdy byl nezastavitelný.
Než společnost Lehman podala návrh na bankrot, musely být monitorovány obchodní aktivity, do kterých směřovala, a bylo nutné provést správné vykazování všech jejích ekonomických podmínek, což vedlo k významné nehodě.
Ocasní riziko umožňuje nejen investorům, ale i podnikům měřit riziko spojené s investicí, kterou provádějí. Pokud bylo riziko ocasu analyzováno pro obchodní aktivity, do kterých směřovalo; podnikání mohlo být vedeno lepším způsobem k odvrácení velkého kolapsu 2007-08, který otřásl světem.
Výhody
- Ocasní riziko umožňuje investorům měřit riziko spojené s investicí a zvyšuje rozhodování v zajišťovacích strategiích.
- Ocasní riziko podporuje zajištění, což má za následek zvýšený příliv finančních prostředků na trh.
- Vytváří povědomí o možném negativním pohybu, který může narušit trh.
Nevýhody
- Investora lze povzbudit, aby příliš investoval do zajišťovacích strategií založených na koncovém riziku.
- Existuje vysoká možnost, že se událost ohrožení ocasu nevyskytne ani jednou.
- Vytváří mezi investory pocit strachu, což vede k negativnímu výhledu.
Důležité body
- Levý konec křivky označuje extrémní nevýhodu.
- Riziko ocasu zobrazuje událost, ke které může dojít, pokud trh udělá nepříznivý pohyb.
Závěr
- Riziko ocasu je možnost ztráty, ke které může dojít podle předpovědi rozdělení pravděpodobnosti v důsledku vzácné události.
- Krátkodobý pohyb trojnásobku směrodatné odchylky se považuje za riziko ocasu.
- Riziko ocasu může být na obou stranách křivky; vpravo označuje zisky, zatímco vlevo označuje ztráty. Jelikož se jedná o riziko, zaměření je více na levé straně křivky.
- Ocasní riziko podporuje zajišťovací strategie, protože zajištění snižuje potenciální ztrátu.
- Investoři i podniky mohou studovat ocasní riziko, aby pochopili riziko spojené s investicí.
