Rozdíl mezi ROIC a ROCE
Návratnost použitého kapitálu (ROCE) je míra implikující dlouhodobou ziskovost a je počítána dělením zisku před úroky a zdaněním (EBIT) použitému kapitálu, použitý kapitál je celková aktiva společnosti minus všechny závazky, zatímco návratnost investovaného Kapitál (ROIC) měří výnos, který společnost vydělává na celkovém investovaném kapitálu, a pomáhá při určování efektivity, s jakou společnost využívá investiční fondy k vytváření dalších výnosů.
Návratnost investovaného kapitálu (ROIC) a návratnost použitého kapitálu (ROCE) spadají pod poměry ziskovosti, které jdou nad rámec stanovení pouze ziskovosti společnosti. Tyto poměry také pomáhají pochopit, jak si společnost vede, a pomáhají posoudit, kolik z dosažených zisků se vrací investorům. Oba tyto poměry konkrétně zkoumají, jak společnost využívá svůj kapitál k dalším investicím a růstu. ROIC, spolu s ROCE a dalšími poměry, jsou analytikům užitečné při hodnocení finanční situace společnosti a předpovídají budoucí schopnost generovat zisky.
Oba tyto poměry pomáhají určovat, jak efektivně společnost používá investovaný kapitál, a jsou si velmi podobné a mají jen málo rozdílů, zejména ve způsobu výpočtu těchto poměrů.
Infografika ROIC vs. ROCE
Klíčové rozdíly
- Čím vyšší jsou poměry, tím lépe pro ROCE i ROIC. Znamená to, že společnost lépe využívá kapitál. Znamená to, že společnost přiděluje kapitál na ziskové investice.
- Oba tyto poměry mají smysl pouze ve srovnání s WACC (vážené průměrné náklady na kapitál). Pokud jsou ROIC a ROCE vyšší než WACC, znamená to, že společnost ve finančním roce vygenerovala hodnotu.
- Pokud jsou tyto poměry nižší než náklady na kapitál, znamená to, že společnost má slabé finanční zdraví.
- Přestože je výpočet ROIC koncepčně přímočarý, je třeba vzít v úvahu i praktické problémy. Investovaný kapitál například nebere v úvahu nehmotná aktiva a částku investovanou do lidského kapitálu a goodwillu. Tato investice pomáhá zvyšovat zisky a projevuje se také v peněžních tocích; neodrážejí se v ROIC.
- Nevýhodou ROCE je to, že měří návratnost oproti účetní hodnotě, nikoli tržní hodnotě, což znamená, že při znehodnocování aktiv bude ROCE dále narůstat, i když peněžní toky zůstávají stejné. To znamená, že starší podniky budou mít vysokou hodnotu ve srovnání s novými, což nemusí nutně platit. Peněžní tok je také ovlivněn inflací. Je také důležité si uvědomit, že příjmy se budou také zvyšovat se zvyšující se inflací, zatímco použitý kapitál nikoli, protože inflace nemá vliv na účetní hodnotu aktiv.
Srovnávací tabulka ROIC vs. ROCE
| ROIC | ROCE | |
| ROIC pomáhá určit efektivitu celkového investovaného kapitálu. Jedná se o opatření, které pomáhá určit, zda společnost alokuje kapitál na ziskové investice. | ROCE lze považovat za opatření ke kontrole efektivity obchodních operací společností a měření zisků, které společnost vytváří, s použitým kapitálem | |
| Vzorec ROIC - zisk před úrokem a zdaněním (EBIT) * (sazba 1 daně) / investovaný kapitál | Vzorec ROCE - (Zisk před úroky a zdaněním (EBIT) / Použitý kapitál). Abychom byli jednotní, čitatel a jmenovatel se berou před úroky a zdaněním. | |
| Investovaný kapitál je podmnožinou použitého kapitálu a je částí kapitálu, který se aktivně používá v podnikání. Investovaný kapitál lze vypočítat jako = dlouhodobý majetek + nehmotný majetek + krátkodobý majetek - krátkodobé závazky - hotovost. | Kapitál použitý ve jmenovateli se počítá jako (dluh + vlastní kapitál - krátkodobé závazky). Zahrnuje veškerý kapitál, který je součástí podnikání. | |
| Tento poměr je z pohledu investora zásadní. | Tento poměr je z pohledu společnosti zásadní. | |
| ROIC pomáhá při hodnocení výkonnosti společností ve svém sektoru. Meziodvětvová srovnání využívající ROIC nemusí být smysluplná. Například srovnání energetické společnosti s IT. Porovnává produktivitu svých provozních aktiv. | ROCE zkoumá dlouhodobý pohled na společnost a hodnotí schopnosti manažerů. Penalizuje správu, pokud ROCE drží příliš mnoho peněz příliš dlouho. Trend ROCE je významný. |
Závěr
ROIC a ROCE jsou podobné pouze s malými rozdíly. Jedná se o zásadní poměry, které pomáhají srovnávat mezi společnostmi a pomáhají při určování grafů společností pomocí poměrů z minulého roku. Oba poměry mohou být užitečné při srovnání společností, které jsou například kapitálově náročné - energetické, telekomunikační a automobilové společnosti. Tato opatření mají omezené použití, pokud jde o společnosti založené na službách.
