Definice dluhopisů potopeného fondu
Dluhopisy potápěčského fondu jsou definovány jako dluhopisy, přičemž emitent dluhopisů konkrétně udržuje stanovenou stanovenou částku, aby splatil držitele dluhopisů ke dni splatnosti nebo k předem stanoveným datům. V zásadě jde o dluhopis vyrobený emitentem, který má být zajištěn jako kolaterál v případě, že emitent nesplní své platby držitelům dluhopisů k definovanému budoucímu datu. Společnost připraví počáteční peněžní korpus, který pak předá nezávislému správci.
Nezávislý správce by poté použil částku získanou od společnosti k dalšímu investování do aktiv s dlouhodobou splatností. Taková investice může být přerušena pouze za účelem vyřazení stávajících emisí dluhopisů.
Druhy dluhopisů potopení fondu
# 1 - Sinking Fund Bonds for Callable Bonds
Pokaždé, když dojde ke snížení úrokových sazeb, společnost zavolá zpětné vazby tím, že je zpětně odkupuje od držitelů. Dluhopis potápěčského fondu může využít společnost na nákup dluhopisů vydaných poskytnutím potřebného peněžního polštáře pro společnost.
# 2 - Sinking Fund Bonds for Aligned Purpose and Goals
Podnik mohl začlenit určité cíle a účely, pro které může v budoucnosti vyžadovat hotovost. Podnik může začlenit takové pouto k plnění těchto cílů v nadcházející budoucnosti.
# 3 - Potopení dluhopisů fondu za zpětný odkup dluhopisů
Podnik by mohl vypadat, že svůj dluh předčasně zruší. Aby bylo možné dosáhnout tohoto cíle, může začlenit takový fond, který zajistí zpětný odkup stávajících vydaných dluhopisů od držitele dluhopisů.
Vzorec dluhopisů potopeného fondu
Lze jej určit pomocí časové hodnoty peněžního vztahu, jak je popsáno níže:
Dluhopisy dluhopisů fondu = A * ((1 + r) n - 1 / r)
Tady,
- Pravidelně přispívanou částku představuje A.
- Úrokovou sazbu představuje r.
- Časové období představuje n.
Příklady Sinking Bond Fund
Příklad č. 1 - Numerický příklad
Společnost drží dluh ve výši 1 milion USD s úrokovou sazbou 6% as dobou splácení 5 let. Společnost plánuje na konci 5 let začlenit potápěčský fond ve výši 60 000 USD se úrokovou sazbou 4%. Společnost musí určit pravidelné roční platby, aby vytvořila potápěčský fond.
Periodická částka by byla stanovena následovně: -
- 60 000 $ = A * (1 + 0,04) 5 -1 / 0,04
- 60 000 $ = A * (1 + 0,4) 5 -1 / 0,04
- 60 000 $ = A * (1,2167 -1) / 0,04
- 60 000 $ = A * (0,2167) / 0,04
- 60 000 $ = A * 5,4163
- A = 60 000 USD / 5,4163 = 11 077,6 USD
Společnost proto musí každoročně ušetřit 11 077,6 USD na potápějící se účet, který by pak mohl být použit při včasné nebo snadné platbě dluhopisů.
Příklad č. 2
Předpokládejme, že společnost vydala po dobu 10 let splatné dluhopisy ve výši 20 milionů USD s úrokovou sazbou 8 procent. Došlo ke snížení úrokové sazby o 2 procenta a aktualizovaná úroková sazba je na 6 procentech. Společnost dále udržuje dluhopisový fond ve výši 5 milionů USD.
Společnost může dluhopisy zavolat zpět pouze za účelem jejich opětovného vydání za nižší úrokovou sazbu. Společnost může využít dluhopisy potápěčského fondu ke splacení prémie za volání, která by byla spojena s vypověditelnými dluhopisy.
Příklad č. 3 - Praktická aplikace
Předpokládejme, že podnik má dluh v hodnotě 10 milionů dolarů, který má být splacen ve výši 6% úrokové sazby po 10 letech. Společnost navíc čelí riziku selhání i úrokovému riziku. Aby se taková situace vyřešila a zvládla se jejich expozice, plánuje společnost začlenit dluhopis potápěčského fondu, do kterého plánuje přispívat 2 miliony dolarů ročně po dobu tří let.
Po skončení tří let bude mít podnik 6 milionů dolarů na splacení zbývajícího dluhu splatného po tomto konci tří let.
Výhody
- Pokud jsou dluhopisy potápějícího se fondu použity strategicky, lze je použít k předčasnému splacení dluhů a závazků.
- Rovněž usnadňuje včasné splácení dluhových závazků ke dni splatnosti.
- Pokud úrokové sazby poklesnou, lze tyto dluhopisy využít k odvolání existujících dluhových emisí. Lze jej použít k odkupu stávajících emisí dluhopisů od držitelů dluhopisů.
- Vzhledem k tomu, že dochází k předčasnému splacení dluhů, zvyšuje se to dobré jméno vydávajícího podniku.
Nevýhody
- Z pohledu investorů ztrácí držitel dluhopisů splátky úroků, protože jejich dluhopisy byly splaceny předčasně pomocí potápěčských dluhopisových fondů.
- Podnik si nemusí zachovat svoji stávající důvěru investorů, protože stávající emise byly odvolány zpět pomocí potápěčských dluhopisových fondů.
Důležité body
- Potopené dluhopisové fondy zaměstnává podnik, který má velmi nízký rating a špatný úvěrový profil.
- Investor je velmi riskantní investovat do takových dluhopisů, protože takové dluhopisy mají vysoké riziko selhání.
- Lze jej použít k zpětnému odkupu všech již existujících dluhopisů přítomných na otevřeném trhu.
- Obvykle jsou klasifikovány jako omezené aktivum pro vydávající podnik.
- V rozvaze se potápějící se dluhopisové fondy zaznamenávají v sekci dlouhodobých aktiv se štítkem účtu jako Investice.
- Ačkoli jsou tyto dluhopisy složeny pouze z hotovosti, nikdy nejsou součástí krátkodobých aktiv, protože byly primárně připraveny na splacení dlouhodobého dluhu, a nikoli krátkodobých závazků.
Závěr
Dluhopisy Sinking Fund se vytvářejí, když se emitující společnost musí chránit před úrokovým rizikem a rizikem selhání. Dluhopisy potápěčského fondu jsou tvořeny obchodem, který není bohatý na hotovost. Spíše mají nedostatek peněz a mají napjaté finanční zdraví. Obvykle se zobrazují jako kolaterál pro držitele dluhu, který by použili v případě selhání společnosti.
Podnik může začlenit tento dluhopis pod dohledem správce. Správce je nezávislým členem, který by dohlížel na správu těchto dluhopisů. V takových situacích je vyžadován správce kvůli větší velikosti potápějících se fondů a tyto fondy musí být spravovány systémem tak, aby mohl být použit k předčasnému splacení dluhu.
