Co je to kapitálová struktura?
Kapitálová struktura je složení zdrojů společnosti, které je kombinací vlastního kapitálu (vlastního kapitálu) a půjčky (dluhu) od cizinců a slouží k financování jejích celkových operací a investičních aktivit.
Kapitál vlastníka má formu akciových akcií (tj. Kmenových akcií), preferenčních akcií (tj. Preferenčních akcií) nebo jakékoli jiné formy, která je způsobilá převzít kontrolu nad nerozděleným ziskem účetní jednotky. Dluhový kapitál má formu emise dluhopisů nebo obligací půjček od finančního bankéře. Kapitálová struktura je v případě financování projektu velmi kritickým faktorem. Bankéři jsou velmi znepokojeni počátečním procentem financování navrhovaného projektu a obvykle pomáhají až do 70% nákladů na projekt.
Vzorec kapitálové struktury
Vzorec kapitálové struktury kvantifikuje výši vlastního kapitálu a výši cizího kapitálu v určitém okamžiku. Můžeme provést takové výpočty v jednoduché formě, jako procento každého kapitálu k celkovému kapitálu nebo poměr dluhu k vlastnímu kapitálu.
Pojďme vypočítat kapitálovou strukturu pomocí vzorce dluhu / vlastního kapitálu
O společnosti s vyšším poměrem dluhu k vlastnímu kapitálu se říká, že je vysoce pákovou společností.
Příklady kapitálové struktury
Příklad č. 1
Řekněme, že společnost navrhla investici do projektu s následujícími informacemi o nákladech projektu. Projekt bude financován 20% z kmenových akcií, 10% z preferovaných akcií a zbytek z dluhu. Společnost hodlá porozumět svým výpočtům.
Řešení:
Dluhový kapitál bude -
Míra zadlužení = (1794/769) = 2,33
Příklad č. 2
Kapitálová struktura účetní jednotky v předpokládaných letech je následující:
Poznámka: V průběhu let se podíl dluhu na vlastním kapitálu snižuje, protože se zvyšují rezervy, a společnost je schopna splatit své držitele dluhů.
Druhy kapitálové struktury
# 1 - Základní kapitál
- Je to nejběžnější forma kapitálové struktury, ve které se odráží vklad vlastníka. Jedná se o první částku zavedenou vlastníky do podnikání účetní jednotky.
- Akcioví akcionáři mají právo na nerozdělený zisk z podnikání po zaplacení preferenčních akcionářů.
- Nerozdělený zisk není nic jiného než kumulace zisků v průběhu let. V případě likvidace účetní jednotky budou akcionáři jako poslední vyplaceni.
# 2 - Dluh
- Dluh je částka, kterou si účetní jednotka vypůjčila pro podnikání od cizinců. Držitelé dluhů jsou povinni zaplatit úroky před zaplacením daní vládě.
- Úroky splatné těmto držitelům se nazývají náklady na dluh. V případě nového podniku / projektu jsou náklady na dluh minimální procentní návratnost, které má být z projektu každý rok dosaženo. V případě dobře vypořádaných podniků jsou náklady na dluh považovány za součást nákladů na financování a jsou uvedeny samostatně v účetní závěrce účetní jednotky.
- Za dluh společnosti je obvykle považována pouze dlouhodobá forma dluhu a je uvedena pod nadpisem „Dlouhodobé závazky“. Krátkodobý dluh se při výpočtu poměru dluhu k vlastnímu kapitálu považuje za krátkodobé závazky.
- V případě likvidace účetní jednotky mohou držitelé dluhů upřednostnit platbu před akcionáři účetní jednotky.
# 3 - Přednostní základní kapitál
- Preference akciového kapitálu je zprostředkovatelská forma kapitálu, kdy jsou akcionáři účetní jednotky s preferencí před běžnými akcionáři účetní jednotky.
- Preference zde znamená preference v případě výplaty dividendy a preference před splácením kapitálu (v případě likvidace účetní jednotky)
# 4 - Financování dodavatele
- Vendor Finance je nejméně známá forma kapitálové struktury, ve které dodavatelé poskytnou zboží na dlouhodobý úvěr účetní jednotce.
- Standardní úvěrové období je přibližně 60 až 90 dní. V případě financování prodejcem je zboží dodáváno účetní jednotce s dlouhou dobou úvěru.
- Snižuje náklady na financování účetní jednotky, protože úrokový měřič začíná po úvěrovém období a při nižší úrokové sazbě ve srovnání s běžným dluhovým kapitálem.
Proč je to důležité?
- Podnikání se zvyšuje, pouze pokud má k dispozici vyšší množství finančních prostředků. Dluh poskytuje účetní jednotce vyšší páku, a je proto nezbytný pro zvýšení návratnosti použitého kapitálu.
- Vyvážená forma struktury kapitálu je vždy odměňována trhem, což se odráží v ceně akcií.
- Dále zajišťuje vhodné využití finančních prostředků pro účely podnikání.
- Vhodná úroveň struktury kapitálu minimalizuje celkové náklady na kapitál na optimální úroveň.
- Vhodná úroveň kapitálové struktury zvyšuje ocenění celého subjektu.
- V případě, že poměr dluhu a vlastního kapitálu je nižší, získá firma flexibilitu půjčit si novou částku dluhu.
- V případě, že je společnost zaplavena dostatečnými hotovostními rezervami, může splácet stávající dluh a půjčit si nový dluhový kapitál za sníženou úrokovou sazbu.
