Co jsou zvláštní práva čerpání?
Zvláštní právo čerpání, založené a vytvořené MMF v roce 1969, je doplňkovou rezervou devizových aktiv, která zahrnuje přední měny po celém světě pro vypořádání mezinárodních transakcí. Primárním motivem je poskytnout další likviditu a odstranit několik omezení, kterým čelí mezinárodní společenství v rostoucím světovém obchodu. Hodnota SDR se počítá na základě koše 5 mezinárodních měn - amerického dolaru, čínského jüanu, eura, britské libry šterlinků a japonského jenu. Kód měny pro SDR je XDR a číselný kód je 960.
Účel zvláštních práv čerpání (SDR)
- Slouží jako účetní jednotka MMF a různé další mezinárodní organizace.
- Alokace SDR hraje důležitou roli při zajišťování likvidity a doplňování členských zemí o oficiální rezervy v době krizí.
- Byl vytvořen, aby sloužil jako doplňková mezinárodní rezerva v kontextu systému fixního směnného kurzu Bretton Woods.
- Lze jej vyměnit za volně použitelné měny členů MMF.
Funkce
Níže jsou uvedeny hlavní rysy:
- SDR jsou přidělovány na základě systému kvót, který je v držení jednotlivé členské země MMF.
- SDR se vytvářejí pod zvláštním čerpacím účtem. Zdroje zvláštního čerpacího účtu jsou vytvářeny na základě dohody mezi členskými zeměmi jako procento kvót s MMF.
- SDR využívají členské země ke splnění požadavků na likviditu prostřednictvím vytváření bankovních úvěrů. To pomáhá zemím při doplňování zdrojů bankovního systému k uspokojení potřeb likvidity dané země.
- Deficit platební bilance účastnické země je odstraněn pomocí SDR.
- Slouží spíše jako hodnota obchodu než jako prostředek směny.
- Centrální banky členské země MMF drží SDR jako své rezervy spolu s klíčovými měnami a zlatem.
- SDR se vytvářejí jako rezervy a používají se k vypořádání mezinárodních plateb.
- Pomáhá při budování důvěry mezi členy, jak je stanoveno zákonem.
- Členské země jsou povinny přijmout práva čerpání od členů poskytujících finanční prostředky výměnou za stejnou částku směnitelné měny.
Jak to funguje?
SDR fungují dobrovolně. Jeden předepsaný držitel SDR a různí členové fondu souhlasí s dobrovolným nákupem a prodejem SDR. Tento fond usnadňuje transakce mezi členskými zeměmi, které se snaží prodat nebo koupit SDR, a uzavírá dobrovolnou dohodu na trhu SDR. Pokud neexistují dobrovolní kupci SDR, může MMF jmenovat členy silnou pozicí platební bilance, která jim pomůže svobodně používat měnu a směnu za SDR. Toto se nazývá mechanismus označení, kde lze SDR použít k získání spravedlivého množství měny. Obecně je alokace SDR založena na stávající kvótě MMF každé země.
Jak vypočítat hodnotu zvláštních práv čerpání?
Sčítá se konkrétní částka každé měny koše, která je oceněna v amerických dolarech. Výše měny se počítá podle směnných kurzů kótovaných na londýnském trhu v každodenní poledne. Proto je hodnota SDR stanovována denně a je založena na váze každé měny, která je zahrnuta v koši SDR, jako USD - 41,73%, EURO - 30,93%, ČÍNSKÝ RENMINBI - 10,92%, JAPONSKÝ JEN - 8,33%, MNOHÝ STERLING - 8,09%. Tyto váhy určují částku každé z měn zahrnutých do nového oceňovacího koše SDR od 16. října.
Příklad
V Moldavsku vyšší orgány země použily alokaci SDR po rozpočtové krizi na konci roku 2009, což jim pomohlo očistit nahromaděné nedoplatky výdajů, zhoršující se fiskální pozici a snížit závislost na krátkodobém domácím financování, které se ukázalo být nákladné pro danou zemi.
Proč je vyžadováno SDR?
Země jako Čína a Rusko naléhaly na MMF, aby se vzdaloval systému založenému na amerických dolarech, čímž vytvořil cestu pro SDR, aby se staly de facto rezervní měnou světa. Tyto země si byly vědomy křehkých ekonomických podmínek USA. Země, jako je Čína, byly také nuceny kupovat další dluhy státní pokladny USA, aby udrželi svoji ekonomiku nad vodou. Proto byl zaveden systém zvláštních práv čerpání, kdy si země jako Čína a další mohly vyměňovat přebytek dolarů, které mají, za koš měn. Tam, kde by stále skončili s přibližně 44% dolary, se to stává lepším scénářem, než být plně závislí na americké ekonomice.
Výhody
- Snížená závislost na USA - Celý svět již nebude záviset na vzájemné výměně měny USA.
- Problémy s platební bilancí - Většina platební bilance bude vyřešena, protože USA ztratí své privilegium a svět se vzdaluje standardům dolaru. Problémy s rozpočtovým deficitem zemí s USA jsou vyřešeny.
- Stabilní systém - Vzhledem k tomu, že komodity jako zlato, ropa a potravinářská zrna nebudou obchodovány výhradně v dolarech; americká vláda nebude vyvíjet nepřiměřený tlak na jejich ceny zvyšováním a snižováním nabídky dolarů. Vážený průměr měn koše činí systém stabilnějším.
Omezení
- Žádná podpora zlata - Díky hmotné komoditě, jako je zlato, je měna stabilnější, ale s nahrazením dolarů SDR by jeden nestabilní systém získal náhradu za jiný mírně méně nestabilní systém.
- Peněžní zásoba se stává správním rozhodnutím - Jelikož SDR nemá otevřený trh, stává se rozhodnutí o peněžní zásobě, ať už o jejím rozšíření nebo uzavření smlouvy, správním rozhodnutím, které přijme MMF.
- Abstrakt - SDR jsou abstraktní vážený průměr více měn. Nejsou to samotné měny. Proto je obtížné jej implementovat a řídit na mikroekonomické úrovni.
