Co jsou dluhopisy?
Dluhopis je cenný papír, který označuje dluh dlužný emitentem držitelům dluhopisů a je povinen zaplatit kupón (úrok) ze stejné částky nebo splatit skutečnou částku v budoucnu a tyto jsou také obchodovatelné a zde lze platit úroky měsíčně, čtvrtletně, pololetně nebo dokonce ročně.
Tržní cena dluhopisu
Tržní cena dluhopisu je současná hodnota všech očekávaných budoucích splátek jistiny a úroků z dluhopisů diskontovaných při výnosu dluhopisů do splatnosti (míra návratnosti). Je třeba poznamenat, že výnos a cena dluhopisu jsou nepřímo úměrné, takže když se zvýší tržní sazba, ceny dluhopisu poklesnou a naopak.
Úspěch dluhopisu se měří v závislosti na výnosu, který nabízejí. Výnos je roční procento výnosu z cenného papíru.
Aktuální výnos dluhopisu se počítá jako roční kupóny / aktuální cena dluhopisu.
Pokud by byl například vydán dluhopis za 1 000 $ s ročním kupónem 100 $, ale pokud se na trhu prodává za 1 100 $, pak by byl výnos: 100/1100 = 9,09%
Druhy dluhopisů
Mezi oblíbené typy dluhopisů patří:
- Dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou mají kupóny konstantní po celou dobu životnosti dluhopisu.
- Poznámky s pohyblivou sazbou jsou ty, které mají kupón propojený s referenční úrokovou sazbou, například LIBOR. Jelikož se jedná o těkavou povahu, jsou klasifikovány jako plovoucí. Například úroková sazba může být definována jako LIBOR + 0,25% a je pravidelně přepočítávána.
- Korporátní dluhopisy jsou dluhové cenné papíry vydané různými korporacemi a prodávané různým investorům. Podpora těchto dluhopisů závisí na platební schopnosti společnosti, což je spojeno s možnými budoucími výnosy společnosti z jejích operací. To jsou aspekty, kterými se zabývají ratingové agentury, než předloží své potvrzení.
- Státní dluhopisy jsou dluhopisy vydané národní vládou, které slibují provádění pravidelných plateb a splácení nominální hodnoty při splatnosti. Podmínky, za kterých může vláda uvádět na trh, závisí na bonitě na trhu.
- Dluhopisy s nulovým kupónem neplatí pravidelné úroky. Obvykle se vydávají se slevou na nominální hodnotu, což je činí atraktivní. Tento rozdíl se poté při splatnosti stáhne a při splatnosti se vyplatí celá částka jistiny. Takové dluhopisy mohou být emitovány také finančními institucemi odstraněním kupónů z částky jistiny.
- Dluhopisy s vysokým výnosem jsou dluhopisy, které jsou ratingovými orgány hodnoceny pod investičním stupněm. Vzhledem k tomu, že se jedná o nižší stupně, očekává se, že nabídnou větší výnos a budou atraktivní. Tito jsou také označováni jako Junk Bonds.
- Konvertibilní dluhopisy umožňují držiteli vyměnit dluhopis za řadu akcií. Ty jsou považovány za hybridní cenné papíry, protože kombinují vlastnosti vlastního kapitálu i dluhu.
- Dluhopisy indexované inflací jsou dluhopisy, u nichž je jistina a výše úroku spojena s inflací převládající v ekonomice.
- Podřízené dluhopisy mají v době likvidace nižší prioritu než jiné dluhopisy emitenta. Riziko je vyšší ve srovnání s prioritními dluhopisy a jakmile jsou věřitelé a starší držitelé dluhopisů zaplaceni, upřednostňují se podřízení držitelé dluhopisů. Srovnatelně mají nižší úvěrový rating a některými příklady jsou dluhopisy vydané bankami, cenné papíry kryté aktivy atd.
- Zahraniční dluhopisy jsou vydávány na domácím trhu zahraničním subjektem v měně domácího trhu jako prostředek k získávání kapitálu. Protože by většina investorů pocházela z domácího trhu, může se ukázat jako přínosná, protože dostanou příležitost zahrnout do svých portfolií zahraniční expozici. Mezi příklady zahraničních dluhopisů patří:
- Buldok Bond
- Samurai Bond
- Yankee Bond
- Matilda Bond
Druhy rizik
Dluhopisy podléhají různým typům rizik, například:
- Úvěrové riziko
- Riziko likvidity
- Devizové riziko
- Inflační riziko
- Riziko státu / země
- Riziko volatility
- Riziko výnosové křivky
Změny v cenách dluhopisu mají okamžitý dopad na portfolio cenných papírů, protože nabízejí relativně stabilní výnosy. Cena vládního dluhopisu je navíc velmi citlivá, protože bude zobrazovat ekonomickou stabilitu příslušné země. Ceny mohou ovlivnit také upgrade nebo downgrade ratingových agentur.
Indexy dluhopisů
Pro správu portfolií a měření výkonnosti existuje řada indexů dluhopisů, například:
- Agregát kapitálu Barclays
- Citigroup BIG
- Merrill Lynch, domácí mistr
Většina indexů jsou pobočkami jiných indexů pro měření globálních portfolií dluhopisů nebo je lze dále rozdělit na správu přizpůsobených portfolií v závislosti na splatnosti nebo rozdělení odvětví.
Závěr
Z finančního hlediska je dluhopis nástrojem dluhu od emitenta dluhopisu k držiteli dluhopisu. Jedná se o dluh potvrzující cenné papíry, ve kterém emitent dluží dluh držiteli a má povinnost platit úrokovou částku (kupónovou sazbu) ve stanovených intervalech nebo sestavit celou částku jistiny k pozdějšímu datu splatnosti. Tyto částky úroků mohly být vypláceny ročně, pololetně nebo dokonce měsíčně. Vlastnictví dluhopisu je převoditelné na sekundárním trhu, což ho činí likvidnějším.
