Co je maržový dluh?
Maržový dluh je definován jako peníze, které si investor vypůjčí od obchodníka s cennými papíry pro investiční účely na maržovém účtu, kde mohou být zakoupené akcie použity jako zajištění pro tento úvěr, část nákupu akcií, která je vypůjčena od obchodníka s cennými papíry, je maržový dluh a jiná část, která je financována z vlastních zdrojů, je známá jako marže nebo vlastní kapitál.
Historie maržového dluhu v USA
- Od krachu trhu v roce 1929 svěřily federální orgány odpovědnost za maržové půjčky nařízení T (Komise pro cenné papíry) v roce 1934.
- Počáteční požadavek na marži se mezi lety 1934 a 1974 změnil 22krát, v rozmezí od 100% do 40%.
- Od té doby existuje několik vnímání ohledně požadavku na marži, zejména v letech 1980 až 1990, kdy se Fed rozhodl přesně měřit riziko pomocí Teoretical Intermarket margining systems (TIMS), který byl poprvé zaveden v roce 1997 za účelem výpočtu čistého kapitálového požadavku pro makléři.
Jak funguje maržový dluh?
# 1 - Počáteční marže
- Jedná se o peníze, které musí investor nejprve vložit na maržový účet, aby mohl koupit nebo prodat akcie.
- Podle nařízení Federálního rezervního úřadu z roku 1974 může makléř financovat pouze 50% počáteční investice na maržový účet.
# 2 - Splácení maržového dluhu
- Maržový dluh nemusí být splacen do doby, než si investor udrží na účtu odpovídající úroveň vlastního kapitálu.
- Z vypůjčené částky se účtuje úrok a nashromážděný úrok zaplatí investor jako zůstatek úvěru.
- Úroková sazba musí být nižší než míra růstu akcií, aby investor mohl vydělat nějaký zisk, nebo alespoň stejný, aby se předešlo možným ztrátám.
# 3 - Marže údržby
- Jak již bylo zmíněno dříve, akcie na maržovém účtu fungují jako kolaterál vůči vypůjčeným penězům, takže hodnotu akcií musí investor udržovat.
- Podle požadavků na marži, pokud hodnota akcií klesne pod určitou úroveň, musí investor buď prodat část vlastního kapitálu, aby se vyrovnal dluhu na marži, nebo přidat nějaké peníze, aby udržel rovnováhu akcií.
- Například udržovací marže je 25% koupeného kapitálu; investor koupil akcie v hodnotě 10 000 $, kde investoval 5 000 $ a zbytek je maržový dluh.
- Hodnota akcií bohužel klesá na 1000 $. V ideálním případě se tedy hodnota vlastního kapitálu snížila na 10%. V této situaci dostane investor výzvu k dodatkové úhradě, aby udržel 25% kapitálový požadavek nebo odprodal část akcií.
Příklad maržového dluhu
- Pokud chcete jako investor koupit 100 akcií společnosti Apple v hodnotě 10 $, nemáte k investování 1 000 $. Spíše máte jen 500 $, takže si můžete otevřít maržový účet a zbytek si půjčit 50% z částky od makléřské firmy a zajistit tento úvěr pomocí akcií společnosti Apple na účtu. Zde se tedy 500 $ původně stal investor počáteční marží a zůstatek je maržový dluh.
- Nyní tedy existují 2 scénáře, kdy mohou ceny Apple stoupat nebo klopýtat; pokud cena stoupá, je to pro investora výhodné. Pokud však v jiné situaci poklesne Apple pod 25%, tj. Pod 2,5 USD, musí makléř vyzvat investora k vyrovnání marže a požádat ho o udržení udržovací marže na účtu.
- Nejen nákup akcií, ale maržový dluh lze také použít k vypůjčení cenných papírů pro krátký prodej.
Výhody
- Investor může těžit z výhod jakékoli akcie, aniž by musel investovat 100% pomocí maržového dluhu. Investor musí zaplatit úrok, což jistě sníží zisky vůči investorovi, který investoval 100% v hotovosti na nákup akcií. Vyplacení části zisku jako úroku je však mnohem výhodnější než parkování obrovské částky likvidity.
- Maržový dluhový nástroj podporuje investiční příležitosti pro investory; stále více lidí bude lákáno k použití tohoto ustanovení k vydělávání hezkých zisků s nárůstem trhů.
- Jak více investorů investuje na akciovém trhu, povede to ke zvýšení likvidity v ekonomice a podpoře různých sektorů v zemi, protože se těší vysoké tržní kapitalizaci.
- V případě vzestupného scénáře jde o situaci, která je prospěšná pro všechny strany zapojené do obchodu; investor vydělává z hlediska zisku, makléř vydělává úroky z maržového dluhu a akciová společnost má vysokou tržní kapitalizaci.
Nevýhody
- Vzhledem k tomu, že peníze makléře jsou používány k investování, existuje možnost, že pokud akcie klesnou, začne makléři zvonit výstražný zvon, aby byl zachován požadavek na marži.
- Tento nástroj pomůže investorovi s nízkou likviditou investovat na trhu; v případě nesplnění požadavku na udržovací marži však musí makléř nést ztrátu po odprodeji vlastního kapitálu na účtu.
- Velká část makléřova fondu je zaparkovaná na trhu jako maržový dluh pro jeho klienty; v případě pádu trhu existuje obrovské riziko, protože broker má na trhu zablokovanou maximální likviditu.
Závěr
Maržový dluh je nástroj poskytovaný ústředními orgány k přilákání investorů a podpoře investic; lze jej použít k nákupu cenného papíru nebo k zapůjčení cenného papíru pro případ krátkého prodeje. Regulace T stanoví požadavek na počáteční marži na 50% a udržovací marže je na 25%. Nedodržení těchto požadavků dá makléři právo na likvidaci investice. Před použitím tohoto ustanovení je třeba pečlivě prostudovat rizika a přínosy spojené s tímto dluhem.
